ETH 强势反弹逼近 4,600 美元！但突破这关键价才算真正起飞

以太坊（ETH）在经历「周初陷阱」式回档后迅速反弹，8 月 27 日交投于 4,588 美元，展现出相对比特币（BTC）的强势。然而，分析师警告，只有突破 4,700 美元 并站稳，才能确认新一轮上涨趋势已经启动。

「周初陷阱」后的强势回升

（来源：CryptoQuant）

本周初，ETH 经历了典型的「周初陷阱」——杠杆多头仓位遭大规模清算的情况。历史数据显示，周一往往是多头清算高峰，4 月与 6 月的回档期曾单日清算超过 30 万枚 ETH。

尽管如此，ETH 在 8 月 26 日一度上涨 5%，远超 BTC 的 1% 涨幅，显示资金回流速度惊人。

衍生品市场过热与潜在风险

衍生品市场的杠杆使用率正处于历史高位。币安的 预估杠杆率（ELR） 已从 2020 年的 0.09 飙升至 0.53，创下新纪录。

未平仓合约：8 月 22 日达到 700 亿美元，为历史新高

风险提示：高杠杆意味着一旦价格逆转，可能引发急剧去杠杆与强制平仓潮

现货资金流入与长期持仓增加

与衍生品市场的高风险形成对比，现货市场则呈现积极信号：

1、8 月大型 CEX 稳定币净流入 16.5 亿美元，为本月第二次突破 15 亿美元

2、8 月 24–25 日，超过 20.8 万枚 ETH（约 10 亿美元）从交易所提现至冷钱包，显示长期持仓意愿增强

这种「高杠杆 + 资金累积」的交汇，使 ETH 处于多空分歧的关键时刻。

技术面：4,700 美元是多空分水岭

（来源：Trading View）

8 月 27 日，ETH 在回测 4,350 美元 长期支撑后反弹至 4,579 美元。

看涨条件：突破 4,600 美元 的看跌公允价值缺口（FVG）高点，并日线收于 4,700 美元之上

上行目标：若突破成功，短中期结构将同步转多，并打开挑战 5,000 美元 的空间

风险情境：若持续受阻于 4,700 美元下方，反弹可能仅是空头回补；跌破 4,350 美元 则恐回测 4,000 美元

结语

ETH 当前的反弹虽展现出资金流入与长期持仓的积极信号，但高杠杆水位意味着短期波动风险依然存在。4,700 美元 将是决定 ETH 是延续修正还是开启新一轮上涨的关键价位。投资者需密切关注该水准的突破与日线收盘情况，因为这可能是 ETH 再次冲击历史高点前的最后门槛。