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山寨币季快来了吗?Deribit 分析师揭示三大关键触发条件
近期市场盛传「山寨币季」即将开启——以太坊(ETH)价格强势反弹、中国推出经济刺激计划、美联储 9 月降息预期升温,都让投资者嗅到牛市气息。然而,来自加密衍生品交易所 Deribit 的高层却提醒,虽然条件正在逐步形成,但真正的山寨币旺季仍需更多确认信号。
宏观利好累积:政策宽松 + 流动性回暖
Deribit 商务长 Jean-David Péquignot 指出,全球宏观环境的确在为山寨币季提供助力:
美联储:主席鲍威尔在杰克森霍尔会议上释放鸽派信号,暗示 9 月可能降息。
中国:宣布新一轮经济刺激计划,提振全球市场风险偏好。
Péquignot 解释,央行宽松政策会压低避险资产收益率,释放更多流动性进入高风险资产,而加密货币作为高 Beta 资产,往往能放大股市与流动性周期的影响。
ETH 领涨是关键,但还不够
鲍威尔讲话后,ETH 价格大幅上涨,现货 ETF 资金流入激增,ETH/BTC 比率走强——这通常是山寨币季的早期信号。
Péquignot 称:「当 BTC 表现不佳而 ETH 领涨时,市场 FOMO 往往会蔓延至更多中小型山寨币。」
然而,目前中小市值山寨币的交易量仍偏低,市场情绪属于「谨慎乐观」而非全面狂热。
山寨币季节指数:距离爆发还差一大步
CoinMarketCap 的山寨币季节指数用于衡量过去 90 天内前 100 大山寨币中,有多少比例跑赢比特币(BTC)。
爆发门槛:75 分(代表市场广泛轮动)
当前数值:44 分
同时,BTC 市场主导率仍高达 58%,显示资金依旧集中在比特币,机构配置尚未大规模转向山寨币。
三大触发条件:何时才算真正的山寨币季?
Péquignot 认为,真正的山寨币季需要多个信号同时出现:
1、ETH/BTC 比率持续突破 → BTC 长期跑输 ETH。
2、BTC 主导率显著下降 → 资金轮动至中小型山寨币。
3、山寨币季节指数突破 75 → 广泛资产出现超额收益。
此外,链上活跃度、社交媒体讨论热度、山寨币交易量的同步上升,也将是散户资金大举进场的标志。
潜在风险:政策与杠杆是双刃剑
虽然利好条件正在聚集,但分析师提醒,山寨币季的行情往往伴随高杠杆与投机情绪,任何宏观或市场面的意外都可能触发急跌:
政策风险:若通胀数据超预期,央行可能收紧政策,打压风险资产。
市场风险:高杠杆部位的挤兑与清算,可能迅速结束山寨币的上涨周期。
结语
今年的山寨币季或许还需耐心等待,但市场条件正逐步成熟。宏观政策宽松、ETH 领涨、资金流动性回暖,都是积极信号。真正的引爆点,将来自 ETH/BTC 比率突破、BTC 主导率下降,以及山寨币季节指数冲破 75 分的那一刻。届时,下一轮加密淘金热或将全面展开。更多即时行情与深度分析,请关注 Gate 官方平台。