逾45亿美元加密期权即将到期！比特币最大痛点11.2万美元，以太坊为4400美元，非农数据或成市场转折关键

Deribit 交易所 9 月 5 日将有超过 45 亿美元的加密期权到期，其中比特币期权名义价值 32.8 亿美元，看跌 / 看涨比率 1.38，最大痛点 11.2 万美元；以太坊期权名义价值 12.7 亿美元，看跌 / 看涨比率 0.78，最大痛点 4400 美元。当前比特币和以太坊价格均低于最大痛点，市场面临显著抛压。投资者正密切关注今晚公布的美国非农就业数据，若就业数据疲软且失业率升至 4.3%，可能强化美联储降息预期并推动市场反弹。

期权到期详情：比特币偏向看跌，以太坊相对平衡

据 Deribit 数据，9 月 5 日到期的比特币期权规模达 32.8 亿美元，看跌 / 看涨比率为 1.39，显示出市场情绪明显偏空。看跌期权（puts）集中在 105,000 至 110,000 美元行权价，表明多数交易者预期比特币价格将跌破 105,000 美元。

以太坊期权规模为 12.7 亿美元，看跌 / 看涨比率 0.78，情绪相对平衡。看涨期权（calls）大量积聚在 4500 美元上方，若价格突破该阻力位，可能推动以太坊测试 4700 美元乃至 5000 美元历史新高。

其他主流币种方面：

• XRP 期权规模 554 万美元，看跌 / 看涨比率 0.93，最大痛点 2.90 美元；
• Solana 期权规模 2987 万美元，看跌 / 看涨比率 0.32，最大痛点 200 美元。

市场承压原因：获利了结、季节性因素与宏观不确定性

比特币和以太坊近期分别从 124,128 美元和 4,946 美元历史高点回落约 10% 和 12%，面临多重压力：

1. 获利了结与巨鲸抛售：链上数据显示巨鲸持续将 ETH 转入交易所，美国现货以太坊 ETF 近日出现 1.35 亿美元净流出，而比特币 ETF 同期获净流入，资金轮动迹象明显。
2. 季节性弱势：历史数据显示，9 月是比特币平均回报率唯一为负的月份（平均跌幅 4.6%），被称为“红色九月”。投资者季末调仓、交易量萎缩及政策不确定性通常加剧市场波动。
3. 高杠杆风险：比特币永续合约未平仓量处于年度高点，资金费率在负值与中性间波动，使价格极易出现双向剧烈挤压。
4. 技术面转弱：比特币自 2 月以来首次跌破日线 Ichimoku 云层，周线 MACD 出现看跌交叉，短期结构偏空。

非农数据成市场焦点，疲软数据或触发降息预期升温

市场普遍预计 8 月非农新增就业 7.5 万人（前值 7.3 万），失业率升至 4.3%（前值 4.2%）。若数据低于预期，可能强化美联储降息理由（目前 9 月降息概率超 99%），推动风险资产反弹。

然而，若数据强劲，则可能推迟降息进程，短期内加剧市场抛压。美联储官员近期表态凸显政策分歧：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利警告关税推升通胀，亚特兰大联储主席博斯蒂克则强调高通胀仍是主要风险。

分析师观点：短期谨慎长期乐观，关键支撑位受关注

K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，关税影响、经济数据公布及“9 月魔咒”可能推动比特币进一步下探，关键支撑位在 101,000 美元和 94,000 美元附近。但他强调，长期看涨逻辑未变，财政扩张、美联储降息及加密货币纳入退休金体系仍是未来利好。

对于以太坊，分析师认为需突破并站稳 4,500 美元才能确认新一轮上涨趋势，否则可能下探 4,100–4,200 美元支撑区。

据验证者队列追踪网站数据，以太坊 PoS 网络质押准入队列在今日反超退出质押队列。当前准入队列为 83.3 万枚，价值约 36.6 亿美元，当前退出队列为 82.3 万枚，价值约 36.2 亿美元。

值得注意的是，以太坊 PoS 网络新验证者激活的质押需求大幅上升，在 9 月 2 日创下 2023 年 9 月以来最高水平，达到 86 万枚。

结语

加密市场短期走势将取决于期权到期后的仓位重整及非农数据指引。投资者需警惕高杠杆合约的清算风险，同时关注比特币 101,000 美元和以太坊 4,200 美元关键支撑的表现。若非农数据疲软且美联储降息预期强化，市场可能迎来反弹契机；反之，若数据强劲或通胀担忧重现，调整行情或延续。