旧的比特币供应仍在流向ETF：数据显示到目前为止有三波潮流

链上的数据表明，比特币的(ETF)经历了来自老手的三波重要资金流入。

被摧毁的货币天数与 ETF 的净流入一起飙升

正如CryptoQuant的作者Maartunn在X上的新发布中所解释的，比特币一直在观察与旧代币和现货ETF相关的重要重组。这些投资工具允许投资者在不直接拥有资产的情况下获得对BTC的敞口。

在2024年1月美国推出的比特币ETF总体上享有增长，期间经历了一些特别强烈的资金涌入。主要吸引力在于，对加密货币不熟悉的投资者可以以一种方便的方式投资比特币。

当投资者选择这个工具时，基金会代表客户购买相应数量的加密货币，这反映为向与ETF相关的钱包进行的链上转移。

Maartunn分享的图表显示了自2024年初以来比特币ETF的30天净流入趋势。

如所示，净流量经历了一些极其积极的价值阶段，这与对ETF的高需求相对应。

有趣的是，这些大规模涌入之间存在一个共同的模式。在图表中，可以看到被销毁的货币天数(CDD)发出了分配信号，与净流入峰值一起。

CDD是一个链上指标，用于衡量在BTC网络中被"销毁"的总货币天数。货币天是指一个比特币在区块链上保持不活动一天后所累积的量。当一个在一定天数内未活动的代币被转移时，它的天数计数器会归零。

一般来说，这个指标的峰值对应于网络中强势资金的活动。这些HODLers倾向于通过耐心积累大量的货币天数，因此当他们最终打破沉默时，会发生大规模的货币天数消耗。

2024年夏季、2024年秋季和2025年夏季的三波主要比特币ETF净流入与CDD的分配信号相吻合，这表明资金从老手转向通过这些工具的新需求。

自上次浪潮以来，ETF的净流入已平稳至中性水平，这意味着需求已降温。"ETF的流入是关键，"Maartunn指出。“如果没有强劲的新需求，新持有者的卖压可能会增加。”

BTC价格

在撰写本文时，比特币的价格约为110,500美元，在过去一周上涨了2%。

我担心如果没有新的重要资金流入ETF，我们可能会看到相当大的卖压。老手持有者向机构投资者的币种轮换通过这些工具对维持价格至关重要，但当这种动态耗尽时会发生什么？数据表明我们正处于一个关键时刻，我们需要新的需求来避免更深的修正。