最新的CME联邦基金期货数据反映了市场对美联储政策走向的预期。1月份维持利率不变的概率高达86.2%，降息25个基点的可能性仅为13.8%。但拉长时间轴看，到3月末累计降息25个基点的概率升至38.0%，不过保持现有利率水平的概率仍占主导（57.4%），而更大幅度的降息（50个基点）概率相对较小，仅为4.6%。

从这组数据可以看出，短期内美联储政策基调相对稳定，但市场对未来几个月的降息预期在逐步增强。这背后的驱动力不容忽视——全球地缘局势紧张，政治风险上升，美国信用环境承压。在这样的背景下，风险资产面临压力，而各国央行的反应也在悄然改变。

有意思的是，在经济不确定性加剧、法定货币信用受质疑的时刻，黄金正在成为各国储备多元化的首选。越来越多的国家增加黄金在外汇储备中的占比，这既是对传统避险资产的重新认识，也反映了对未来全球金融格局的担忧。这一趋势很可能支撑黄金继续上行，形成长期向上的动力。