刚刚在想：当其他一切资产都被狠狠打压时，究竟该如何真正对冲一个投资组合。说实话，能源股现在是个不错的选择，原因在于大多数人都在忽视它们。

大家都在热衷于AI、谈论ESG这套那套，但能源在其中扮演的角色完全不同。油价一旦飙升，大多数股票都会下跌。能源生产商？它们反而能受益。对于认真考虑多元化的人来说，这是一种顺理成章、说得通的自然对冲方式。

如果你想要获得能源敞口，我来给你拆解两个值得关注的扎实选择。

雪佛龙（Chevron）正在做一些很有意思的事。他们刚刚收购了Hess以及其圭亚那资产，然后他们正在到处进行勘探——利比亚、希腊、美国。他们每天大约开采400万桶，这大约相当于全球产量的4%。规模非常庞大。当前他们在2026年的资本开支（capex）大约是180到190亿美元，押注在未来的产量增长上。

不过关键点在这儿——油价在2022年乌克兰局势期间曾冲到100美元以上，如今大约在65美元左右徘徊。雪佛龙现在每年能赚125亿美元，但在价格达到峰值时，他们曾获得过300亿美元的收入。如果原油价格再次上涨，他们的盈利也会随之上升。另外，他们还提供3.75%的股息。你等待的同时，这也是一份不错的现金流收入。

接下来是西方石油公司（Occidental Petroleum）。伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）持有这家公司的超过四分之一股份，这说明了一些问题。他们在佩尔米安盆地（Permian Basin）是天然气领域的重量级玩家，说实话，这个趋势每天都变得更重要。

为什么？AI数据中心即将引爆对电力的需求。天然气是扩大发电供给、最快的方式。OXY就正好处在这个位置。它们比雪佛龙规模更小——每日油当量不到150万桶——但它们在正确的时间、正确的地点。

最近天然气价格走低，这会拖累它们当前的盈利——过去12个月其盈利为25亿美元，低于峰值时超过100亿美元。但这正是那种需要耐心的布局：当数据中心开始拉动大量用电时，天然气价格将会飙升，而OXY会稳稳站在那儿、表现出色。

伯克希尔为什么持有这么多？因为他们看重的是更长远的那盘棋。如果你现在想投资能源，上面这两家能让你获得商品上行的敞口，而大多数市场却在追逐别处那些“闪亮的东西”。真正的问题并不是要不要把能源加入你的投资组合——而是：哪些能源标的符合你的投资时间线、值得你押注。