🔥美国投资者首次出现保证金负债（margin debt）超过其持有的现金（tiền mặt nắm giữ），突破 $1.000B

美国人的净信贷余额在 6 月份又减少了 -$70M ，降至 -$1.06T，首次进入史上记录。保证金负债更多的投资者比他们在经纪账户中持有的现金更多 $1T 。
该指标衡量保证金债务（margin debt）与可用信贷余额（free credit balance）之间的差值：数值越负，在市场调整时发生多头挤仓（long squeeze）的风险就越高。
自 2022 年熊市低点以来，该指标已增长超过 4 倍。
与此同时，在同一时期，保证金债务又增加了 $895B ，升至创纪录 $1.50T。
-> 对照 2008 年金融危机的历史（过去 15 年中市场崩跌最剧烈的阶段），净信贷余额仍维持在正值区域，即当时投资者手中持有的现金多于保证金负债，反映了防御情绪以及全面去杠杆的浪潮。
但如果放在更大的背景下，杠杆的大幅上升主要是因为市场在此前已经膨胀，并不一定是失控式投机的信号。真正令人担忧的是，在过去 12 个月里，保证金债务的增速远快于市场的增速——这种模式曾在 2000、2007 和 2021 年的顶部前出现。