目前，年度调整后的MVRV已压在1.0板块上——这意味着短线平均(30天)与年度平均(365天)几乎相等。年度基准仍然保持正值，其曲线看起来是水平的，因为目前有两种力量在相互补偿：在强烈的冲击之后，30天指标随着波动性和获利了结速度的下降而降温，而重的365天平均仍然保留着过去几个月的增长。因此，分子和分母几乎同步移动，它们之间的差异在压缩，基准线既不下滑也不加速上升——市场正在逐步消化之前的上冲行情。
在1.0的位置更像是一个牛市结构中的暂停，而不是一个周期的终结。只要年度基础没有向下反转，我们谈论的就是平衡而不是趋势破裂：网络正在将风险从热手转移到更耐心的手中，没有放弃的迹象。在接下来的几周，我们将看到在1.0的反应。目前，图景更关乎时间而不是反转。

STH MVRV 已降低到155天均线以下 - 这是短线持有者之间动能降温的迹象。与此同时，在过去24小时内，媒体上已经出现了声称牛市周期结束的报道🤦‍♂️

最近的强支撑板块是100K–107K区间，STH实现价格与移动平均线200D相交。
下面是92–93K附近的额外支撑，这是一个较深的支撑水平，反映了持有币种3到6个月的短期投资者的成本基础。如果市场失去100K–107K水平，这将成为关键的第二道防线。

亚盘今天上涨，受到了鲍威尔周五讲话后的乐观情绪的影响，与此同时，比特币似乎目前在独立波动。

市场对周五杰克逊霍尔会议的反应如下。

大型抛售者出现在交易所，这让人有点担忧，他们似乎对TWAP并不了解。
总体而言，CEX净流入仍然是绿色的，但它正接近卖家将超过买家的点。
现在正是Saylor及其公司增加购买的最佳时机，但企业部门已将焦点转向ETH。

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ATH横盘$111–117K，现货美国ETF −2.4K BTC，空头仍在对期货市场施压。
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GM！
花费量 (BTC)- 每日消费的总币量。该指标反映了流动性流动，尽管它对交易所和服务的内部转账仍然敏感。本周，其平均值降至每日最低 529K BTC。
这表明当前价格水平的主要卖方已经枯竭。

本周市场经历了强烈的熊市压力，强制平仓的主导地位转向正领域，并加速至 +18%。多头的强制平仓在整个周内占主导地位。
当前指标指标发出信号，显示多头即将完全去杠杆，这可能开始在指标中形成反转。

今天市场期待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话，以获取关于政策前景的新信号。
演讲定于东部时间上午10点在怀俄明州的大提顿国家公园的杰克逊湖旅馆举行。

在过去几天，衍生品市场力量从极低水平反弹。在跌至−559K后，该指数上升至−420K，反映出自2021年4月以来最强的熊市压力。现在这种压力正在逐渐缓解：资金费率正在减轻，吃单子不平衡正在缩小，一些空头正在被平仓。
该指数是以OI × 资金费用 × Taker-imbalance的每日加权值形成的，其中OI是期货的加权未平仓合约，资金费用是加权平均资金费率，而Taker-imbalance是净市场买卖流量的比例。
因此，DMP 反映了衍生品对现货市场的影响方向和强度：深度负值表明主导的空头压力，而指数从其最低点的向上反转则预示着这种压力的减弱。

美元指数已经停滞，投资者在等待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，以获取有关美联储下一步利率行动的线索。

在比特币网络中，零售转账 $0–$10K 占总 USD 周转的份额在整个周期中一直在下降：从峰值的 2.7% 降至当前的 0.6%。与此同时，按绝对值计算，活动仍然显著，超过 $400M 每天，但这仅占通过网络流动的总交易量的 0.6%。
在2021年秋季的牛市周期末，曾观察到零售需求降温，当时该指标降至历史最低点0.19%。
过去零售份额的下降与牛市周期的最后阶段相吻合，这可以被解读为市场过热的早期警告信号。

自5月份以来，黄金一直被套在一个横盘区间，这是冻结驱动因素的结果。在上涨行情达到历史最高点后，市场已经反映了美联储的宽松周期和强劲的中央银行需求。从那里开始，局面进入了停滞：美国实际收益率和美元受到限制，通胀预期不确定，降息步伐仍不明朗。在这些条件下，黄金既没有新的上冲行情动力，也没有深度下跌的理由。
要突破横盘区间，需要朝一个方向的变化——要么更深更明显的美元疲软，要么收益率下降，或者是新的需求/地缘政治冲击。实际收益率下降和美元疲软本质上为黄金和风险资产的同时上涨提供了动力，而实际收益率上升/美元走强则对BTC和股票施加压力，同时支持黄金作为保险。

在价格下降的背景下，我们看到净流出在加剧：交易所净流量30日移动平均从-1.7K降低到-3.4K BTC/天。这意味着在中心化交易所(CEX)上，币的购买速度超过了销售速度。
在下跌市场中，这种转变是一种看涨背离，参与者利用下跌回购币。