作者：thiccy
编译：Tim，PANews
2025年加密市场又上演了惊人的波动剧本，然而很多人在交易中损失惨重。
这篇文章并不是写给那些一直亏钱的交易员，而是写给那些盈利能力强，却在本季度利润大幅回撤的人。
人生最大的痛苦之一，莫过于目睹数月乃至数年的努力在一夕之间付诸东流。
在希腊神话中，西西弗斯被罚永无止境地将巨石推上山，却在每次抵达山顶时眼睁睁看着它滚落。这种惩罚的残酷之处在于，它精准地刺中了人类生存体验的核心，那种徒劳与重复的荒诞性。不过，加缪在西西弗斯身上看到了另一种可能：当他承认荒诞、不再寄望于终极救赎，转而全心投入到推石上山这个动作本身时，他便在过程中改变了自己的

2025年，加密钱包市场竞争激烈，Phantom以30亿估值和快速用户增长引起关注。尽管其交易量被交易所系钱包蚕食，但通过推出稳定币CASH和借记卡等新产品，Phantom试图拓展市场与用户基础，面对挑战其依靠“交易+消费”模式寻求生存与发展。

作者：潘志雄
Bitcoin Optech 的 年度总结 历来被视为比特币生态的技术风向标。它不关注币价波动，只记录比特币协议与关键基础设施最真实的脉动。
2025 年的报告揭示了一个明显的趋势：比特币正在经历从「被动防御」向「主动进化」的范式转移。
过去一年，社区不再仅仅满足于修补漏洞，而是开始系统性地应对生存级威胁（如量子计算），并在不牺牲去中心化的前提下，激进地探索扩容与可编程性的边界。这份报告不仅是开发者的备忘录，更是理解未来五到十年比特币资产属性、网络安全与治理逻辑的关键索引。
核心结论
纵观 2025 年，比特币的技术演进呈现出三大核心特征，这也是理解下列 10 大事件

进入圣诞周，全球市场率先给出的答案却并不属于加密市场。在美元走弱、美债收益率回落的背景下，避险情绪迅速升温，黄金、白银率先接棒行情，价格接连刷新历史高位，成为资金最火热的去向。
相比之下，加密市场显得异常冷清，比特币并没有跟随宏观顺风起飞，而是继续停留在8.8-8.9万震荡区间，缺乏节日前应有的进攻姿态。
正是在这样的反差之下，“比特币是否会迎来圣诞行情（Santa Rally）”再次成为市场反复讨论的话题。所谓圣诞行情，原本是传统金融市场中的季节性现象，指的是圣诞节前后风险资产在情绪改善与流动性变化推动下出现的阶段性上涨。但放在加密市场，这一规律从来都谈不上稳定。今年的比特币，究竟是在避

今日要闻提示：
现货白银首破70美元大关
CFTC代理主席Caroline Pham卸任，Michael Selig宣誓就任第16任主席
比特币现货ETF昨日净流出1.42亿美元，连续三日呈流出态势
某地址质押117万枚SOL，价值约1.7436亿美元
BitMine上周增持9.88万枚ETH，总持有量达406.6万枚
上周全球上市公司净买入2635万美元BTC，Strategy未增持
宏观
香港警方：10亿日元虚拟货币找换店劫案已拘捕15人
据港媒香港01报道，上周两名从事虚拟货币和奢侈品业务的日本公司职员乘车到上环某虚拟货币找换店计划将装在4个旅行箱内的10亿日元（约

作者：Frank，PANews
2025年，对于加密世界的公链赛道而言，是极具戏剧性与分水岭意义的一年。如果说2024年是各路新公链凭借高额空投预期和宏大叙事争奇斗艳的“狂欢夜”，那么2025年则是狂欢之后“梦醒时分”。
当潮水退去，流动性收紧，曾经被繁荣表象掩盖的真实数据开始浮出水面。我们看到了“冰火两重天”：一边是二级市场价格的普遍腰斩和TVL增速的显著放缓，另一边却是链上费用收入与DEX交易量的逆势激增。
鲜明的反差揭示了残酷的真相，市场不再为单纯的“叙事”买单，资金正在向具备造血能力和刚需场景的头部协议集中。
PANews数据团队全面统计了26条主流公链的2025年核心数据，从

本报告由Tiger Research撰写。2025年，美国政府正在推行一项支持加密货币的政策，其目标简明扼要：让现有加密货币行业以与传统金融业相同的方式规范运作。
要点总结
美国正致力于将加密货币纳入其现有金融基础设施，而非简单地吸纳整个行业。
过去一年间，国会、美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）通过引入并调整规则，将加密货币逐步纳入这一体系。
尽管监管机构间存在张力，美国仍在完善监管框架的同时支持行业成长。
1. 美国对加密货币行业的吸纳
特朗普总统连任后，政府推出了一系列激进的亲加密货币政策。这标志着与过往立场的急剧转向——此前，加密货币行业主要

作者：angelilu，Foresight News
2025 年的加密市场，像极了一列全速行驶的特快列车。站在站台回望，人们只看得到车窗里举杯庆祝的幸存者，却很少有人留意那些被甩出轨道的乘客。
这一年，我们不仅见证了赌徒在合约市场的疯狂，更目睹了 Web3 黑暗森林法则向物理世界的残酷渗透。暴富的故事大同小异，但归零的方式千奇百怪。我们还原了 2025 年几位典型人物的亏钱实录——他们之中，有亿万富翁、技术极客、传奇赌徒，甚至还有只想存钱的普通人。
交易篇
麻吉大哥（Machi Big Brother）成链上「清算冠军」
身份： 知名歌手、创业家、NFT 巨鲸
亏损： 仅

比特币在2025年虽多次创下新高，但与传统资产相比表现不佳，引发币圈对其未来的深思。加密资产正在逐渐被严格定价，行业亟需面对是否仍处于高回报时代的问题。

Augur是上上周期加密领域最早的预测市场之一，Joey是联合创始人。从这点来说，他应该是对预测市场变化感受最深的人之一，来看看他是怎么看待预测市场的变化的：
在最近的采访中，他分享了预测市场失败与成功：
他认为，Augur早期面临流动性低、用户体验差和监管不确定性三大问题，最终导致产品和市场没有及时实现匹配。同时他认为，Augur证明了加密原生创新的潜力，但也暴露了从理念走到实用的鸿沟：10年前的构建是“创新剧场”（innovation theater），现在需聚焦真实需求。
他认为可以得到的教训是，预测市场需要解决“预言机问题”（真实世界数据输入）和用户门槛，而非仅靠去中心化理念；此

没想到上个帖子还勾起了大家的讨论欲，其实我们本质上在聊的是同一件事，只不过大家对数值的描述略有不同。
大家都听过一句话，人和人的差距，有时候比人和狗还大。但是这句话，诞生于本轮 AI 之前。
今天我试着量化地来聊聊这事，数字都是我拍脑袋的，只为博君一笑，不要太认真。
假设一个小学生的认知是 10 分，博士是 60 分，大学教授是 75 分，爱因斯坦是 100分。
10 分和 100 分确实差得太多了，差足足 10x，说是人和狗的差别也没错。
而 2025 年的 AI 论认知至少价值 40 分。考虑到 AI 是通才，而博士、教授一般是专才，所以实际上 AI 至少翻个倍能价值 80 分。

很多人在观察2025年比特币的表现时，会陷入单纯的价格对比，不理解它为何跑输了英伟达带领的美股，甚至跑输了传统避险资产黄金。
如果用高维视角审视，这其实是一个物理学和信息论的问题。价格只是表象，背后的能量流向和信息密度才是本质。
1. 能量套利的拥挤效应：算力霸权的转移
在马斯克的逻辑里，价值往往与能源的转化效率挂钩。过去十年，比特币是唯一能将能源大规模转化为数字稀缺资产的机器，这是一种基于热力学的价值锚定。
但在2024到2025年，出现了一个极其强势的竞争者：生成式人工智能。
美股现在的核心驱动力不是法币通胀，而是AI带来的全要素生产率（TFP）的指数级爆发。当科技巨头投入数千

顶级机构对2026年趋势展望显示，AI产业将进入加速投入期，预计基础设施支出达3万亿美元，仍需多年才能实现高效益。同时，美股集中度红利显著，机构分歧在于是否看好美国科技巨头的垄断或AI红利的全球化扩散。

原文标题：How Banks Learned To Stop Worrying And Love Stablecoins
原文作者：Christian Catalini，Forbes
编译：Peggy，BlockBeats
编者按：稳定币是否会冲击银行体系，曾是过去几年最核心的争论之一。但随着数据、研究与监管框架逐渐清晰，答案正在变得更冷静：稳定币并未引发大规模存款外流，反而在现实的「存款黏性」约束下，成为倒逼银行提升利率与效率的竞争力量。
本文从银行视角出发，重新理解稳定币。它未必是威胁，更可能是一场迫使金融体系自我更新的催化剂。
以下为原文：
1983 年，一台

今日要闻提示：
某Rabby用户成功提取2023年被锁Multichain的8.57万美元资金
现货黄金首次站上4400美元关口
现货白银站上69美元关口
Hyperliquid回应交易争议，重申团队禁炒HYPE代币政策
一巨鲸过去3小时抛售23万枚AAVE，引发价格下跌约10%
XMAQUINA将于1月8日与Virtuals合作进行$DEUS最后公募，初始价格为0.06美元
AAVE社区新提案拟收回品牌与渠道所有权
宏观
日韩股市集体收涨
日经225指数12月22日（周一）收盘上涨895.18点，涨幅1.81%，报50402.39点。韩国KOSPI指数12月22日（周

作者：Andrej Karpathy
编译：Tim，PANews
2025年是大语言模型飞速发展且充满变数的一年，我们取得了丰硕的成果。以下是我个人认为值得关注且稍感意外的“范式变革”，这些变革改变了格局，至少在概念层面让我印象深刻。
1.基于可验证奖励的强化学习（RLVR）
2025年初，所有AI实验室的LLM生产堆栈大致呈现为以下形态：
预训练（2020年的GPT-2/3）；
监督微调（2022年的InstructGPT）；
以及基于人类反馈的强化学习（RLHF，2022年）
长期以来，这是训练生产级大语言模型的稳定且成熟的技术堆栈。到了2025年，基于可验证奖励的强化

作者：Nancy，PANews
量子攻击长期存在于比特币的叙事中。过去，这种威胁更多被视为理论层面的黑天鹅。然而，随着量子计算技术的飞速演进，这一争议似乎正在发生转变。
近期，Castle Island Ventures联创Nic Carter撰文指出，量子计算距离破解比特币仅剩“工程性难题”。这一论断在社区引发了分歧，有人斥其为故意制造恐慌，也有人认为这是亟需正视的生存危机。与此同时，当前已有不少加密项目开始未雨绸缪，积极探索并部署防御量子攻击的方案。
量子攻击警报升级？协议修改或耗时十年
量子计算对比特币的威胁并非新话题。近期，量子计算技术的快速进展再次将这一问题推到台前。比如，

zkEVM生态系统历经一年攻坚实现性能飞跃，以太坊区块证明时间从16分钟骤降至16秒，成本降幅达45倍，参与的zkVM已能在目标硬件上10秒内完成99%主网区块证明。
12月18日，以太坊基金会（EF）宣布实时证明机制落地、性能瓶颈清除，但强调真正的挑战在于可靠性，速度缺乏安全支撑将沦为负担，且多款基于STARK算法的zkEVM依赖的数学猜想近月已被证伪，导致安全级别下降。
EF此前于7月设定实时证明综合目标，涵盖延迟、硬件、安全等多维度，目前已通过EthProofs基准测试达标。
其核心转变在于从追求吞吐量转向可证明安全性，明确L1级zkEVM需达成128位安全标准，与主流加密规范接轨

Messari 发布了《2026 年加密趋势报告》（The Crypto Theses 2026），全文对公链、DeFi、AI、DePIN与 TradFi 等赛道的未来趋势做出预判。在 Messari 的视角中，2026 年将是加密货币从“投机”转向“系统级集成”的关键一年。
为便于阅读，我们精简了原文，摘取了最核心的结论与观点，以快速洞察下一个风口。
加密货币（Cryptomoney）是整个行业的基础
比特币已经明确地与其他所有加密资产区分开来，并且毫无疑问是当前最具代表性、最成熟的“加密货币（cryptomoney）”。
今年下半年

作者：IOSG创始人Jocy
这是一次市场结构的根本性转变，而大多数人还在用旧周期的逻辑看新时代。
2025加密市场复盘，我们看到从散户投机到机构配置的范式转移，核心数据机构持仓24%,散户退场66% — 2025加密市场换手完成。忘掉四年周期吧,机构时代的加密市场有新规则！让我用数据和逻辑拆解这个"最坏的一年"背后的真相。
1/ 先看表面数据 — 2025年资产表现:
传统资产:
- 白银 +130%
- 黄金 +66%
- 铜 +34%
- 纳斯达克 +20.7%
- 标普500 +16.2%
加密资产:
- BTC -5.4%
- ETH -12%
- 主流山寨