قد يأتي سوق صعود العملات الرقمية في عام 2025، لكن طريقة دقته ستكون مختلفة تمامًا عن السابق. إذا كنت لا تزال تراقب حجم التداول الفوري لتحديد حرارة السوق، فقد تكون قد رأيت فقط قمة الجبل الجليدي. البطل الحقيقي في هذه الجولة من السوق الصاعدة هو عقود المشتقات الدائمة (Perps) - ساحة تنافس ضخمة وعالية الرافعة المالية مدفوعة بالتنافس الشديد بين الأطراف المتضادة. السيولة والسرد وتأثير الثروة هنا تعيد تعريف السوق ككل بطرق غير مسبوقة.
لماذا تتركز السيولة بشكل غير مسبوق في سوق العقود، واستخدام حالة رقمية واحدة لكشف كيفية تحول "انفجار مراكز البيع" إلى وقود صاروخي يدفع آلية الارتفاع الحلزوني في أسعار الأصول.
تنبيه: كل هذا خيال، إذا كان هناك تشابه، فذلك مجرد مصادفة.
بيان ترفيهي: مجرد صورة للمتعة، لا تأخذ الأمر بجدية كبيرة
بيان القائمين على الجدال: إذا كنت تعتقد أنني مخطئ، فأنت على حق.
1. تحليل البيانات: عندما يبدأ "الذيل" في تحريك "الكلب"
الظاهرة هي أفضل دليل على النظرية. أولاً ، نتحقق من حقيقة مذهلة من خلال البيانات: لقد تجاوزت أحجام تداول العقود الدائمة تمامًا سوق السلع.
مقارنة أحجام التداول: وفقًا لبيانات منصات البيانات مثل TokenInsight في الربع الثاني من عام 2025، عادةً ما تكون أحجام تداول المشتقات المشفرة (مع التركيز على العقود الآجلة) في البورصات الرئيسية 10 إلى 15 مرة من أحجام التداول الفوري. وهذا يعني أنه عندما يكون هناك 10 مليارات دولار من حجم التداول في السوق الفوري، قد يصل حجم التداول في سوق العقود إلى 100 إلى 150 مليار دولار.
حجم العقود المفتوحة (Open Interest): عند مراقبة حجم العقود المفتوحة للعملات الرئيسية مثل BTC و ETH، بالإضافة إلى العملات الجديدة الشائعة، يمكننا أن نرى أن حجمها يتجاوز بكثير الكمية الموجودة من تلك العملات في الأسواق الفورية. وهذا يشير إلى أن الغالبية العظمى من المشاركين في السوق لديهم تعرض للمخاطر ورأس المال مخصص في جانب المشتقات.
معدل التمويل (Funding Rate): خلال معظم فترة هذا السوق الصاعدة، حافظ معدل التمويل على قيمة إيجابية مرتفعة لفترة طويلة. وهذا جذب عددًا كبيرًا من "المتداولين" للدخول، الذين يحققون أرباحًا ثابتة من معدل التمويل من خلال استراتيجية "البيع القصير للعقود الأبدية + شراء كمية مماثلة من السلع الفورية"، مما سحب جزءًا من السيولة من سوق السلع الفورية وقام بقفلها في مراكز التحوط.
الخلاصة: تشير البيانات بوضوح إلى أن الأموال والاهتمام وتركيز المنافسة في السوق قد شهدت تحولًا هيكليًا. لم تعد العقود الآجلة ملحقة بالأسواق الفورية، بل أصبحت ساحة المعركة الأساسية التي تهيمن على تقلبات الأسعار على المدى القصير. لقد تحول السوق من "السوق الفوري يدفع العقود" إلى "منافسة العقود، مما يضغط على السوق الفوري".
"في هذه اللحظة، أصبحت التداولات الفورية "ملحقًا"."
ثانياً، كشف الآلية الأساسية: كيف يتم إطلاق "صاروخ تفجير الهامش"؟
الظاهرة الغريبة في السوق - ارتفاع الأسعار لم يبدأ من عمليات الشراء الفورية، بل تم دفعه بواسطة تصفية العقود. هذه هي الآلية الأساسية في "سوق الصناديق الدائمة" الحالي.
دعونا نستخدم حالة رقمية مبسطة لشرح هذه العملية.
حالة: العملة الجديدة "RocketCoin" (RKT)
إعداد الخلفية:
RKT هو مشروع جديد وشائع، حيث أن كمية التداول الأولية منخفضة جداً، حيث يوجد فقط مليون قطعة (1/10) في السوق. (افترض أن إجمالي التداول هو 10 ملايين قطعة)
أطلق البورصة عقد دائم مقوم بعملة RKT.
السعر الحالي للسوق: $10.
بسبب "التوافق" القائل بأن "العملات الجديدة يجب أن تكون قصيرة"، تراكمت في سوق العقود الآجلة كميات كبيرة من المراكز القصيرة. لنفترض أنه بين 11 دولارًا و 15 دولارًا، هناك 10 مليون دولار من المراكز القصيرة (300,000 RKT) في انتظار التسوية.
عملية الإطلاق:
الإشعال الأولي: يقوم أحد الحيتان الضخمة أو جهة المشروع بضخ مبلغ قليل من المال في السوق الفورية، على سبيل المثال، شراء 20,000 قطعة من RKT بمبلغ 200,000 دولار، مما يدفع السعر الفوري من 10 دولارات إلى 11 دولارًا. سوق الفورية نظرًا لانخفاض حجم التداول (العمق السطحي)، تكلفة الرفع منخفضة للغاية.
سقوط الصاروخ من الدرجة الأولى (الجولة الأولى من التسويات): سعر RKT يصل إلى 11 دولار، وتمت تصفية أول مجموعة من مراكز البيع التي وضعت أوامر وقف خسارة عند هذا السعر (أي تصفية). لنفترض أن قيمة هذه المجموعة تبلغ مليون دولار.
آلية التسوية: إن عملية "تسوية المراكز القصيرة" هي "شراء". يحتاج محرك التسوية إلى شراء عقد RKT بقيمة مليون دولار على الفور في السوق.
التحوط بواسطة صانعي السوق: يقوم صانعو السوق الذين يوفرون السيولة لمحرك التسوية ببيع العقود وفي الوقت نفسه، لتجنب مخاطر البيع المكشوف، سيقومون على الفور بشراء كمية مماثلة من RKT في السوق الفورية للتحوط.
ملاحظات الأسعار: أدت هذه الطلبات الفورية من صانعي السوق إلى رفع الأسعار الفورية التي كانت بالفعل رقيقة، على سبيل المثال من 11 إلى 12.
يقوم صانع السوق بشراء السلع للتحوط
الدخول في المسار: تتكرر هذه الدورة، مما يشكل حلقة تصفية إيجابية. كل تصفية لمراكز البيع على المكشوف تصبح وقود الجولة التالية من ارتفاع الأسعار، مما يدفع سعر RKT من 11 دولارًا إلى 15 دولارًا أو حتى أعلى. في هذه العملية، أصبحت الأموال "التي تشعل" والتي بلغت 200,000 دولار في البداية، تحرك ملايين أو حتى عشرات الملايين من الدولارات من عمليات الشراء السلبية.
الاستنتاج: هذه هي جوهر "Perps السوق الصاعدة" في نسخته البسيطة: الاستفادة من السيولة المنخفضة للغاية في السوق الفورية كنقطة دفع رافعة، من خلال إنشاء جانب مضاد في سوق العقود (الكثير من المراكز القصيرة)، وأخيرًا باستخدام آلية "التصفية بسبب الانفجار" كمحرك، لدفع الأسعار لتحقيق زيادة تبدو "غير مستندة إلى أساس". ارتفاع السوق الفورية يبدو أكثر كنتاج وعرض لهذه العملية، وليس كسبب. (من الواضح أن الممارسة ليست بهذه السهولة)
ثالثًا، لماذا هو "هذا الإصدار"؟ الوقت المناسب، المكان المناسب، والناس المناسبون
هذه الظاهرة لم تكن واضحة في الدورات السابقة، وهي نتيجة لتفاعل عدة عوامل معًا:
الوقت (استراتيجية المشروع): عمومًا، تعتمد المشاريع في هذه الدورة نموذج إصدار "قليل من العرض، قيمة سوقية عالية". وهذا يخلق شروط "ضرورية وكافية" مثالية للسيطرة على سوق السلع الفورية، وتحريك سوق العقود ذات الرافعة المالية العالية.
الموقع (البنية التحتية للسوق): لقد تطورت منتجات العقود الدائمة على مر السنين وأصبحت ناضجة للغاية. تجربة تداول سلسة، والسيولة العميقة، وواجهة برمجة التطبيقات المتكاملة، ونظام صناع السوق، تجعلها قادرة على تحمل كميات ضخمة من الأموال والمنافسات المعقدة.
الإنسان و(التوافق السوقي والسرد):
نمط "العملة الجديدة الفارغة": هذه "الاتفاقية" المرسومة قد صنعت كمية كبيرة من "الوقود" بشكل نشط من قبل السوق.
أسطورة الثراء السريع: تواصل دعاية المحترفين في العقود الذكية الذين يحققون عوائد تصل إلى مئات الأضعاف جذب اللاعبين الذين يتوقون إلى المخاطر العالية والعائدات الكبيرة. خاصة من خلال العمليات التجارية القصوى التي يقوم بها الحيتان على Hyperliquid، مما يمنح هذا السرد عن "الثراء (السالب)" مساحة كبيرة من الخيال.
إغراء الآلية: إن استراتيجيات مثل التحكيم في معدلات التمويل، وطلبات التسوية السريعة، وغير ذلك من الأساليب المعقدة، جعلت السوق من مواجهة بسيطة بين الشراء والبيع، تتطور إلى لعبة مالية متعددة الأدوار والأبعاد، مما أدى إلى تأمين السيولة بشكل أكبر.
الخاتمة
لا تأخذوا الأمر على محمل الجد، هذه الدورة تُسمى "سوق الثور للـ Perps"، وهي مجرد "تسمية" لتغيرات هيكل السوق العميقة. ورغم أنها تعني قصة زيادة الثروة، إلا أنها تتحدث أكثر عن حكاية مالية معقدة تتعلق بالرافعة المالية، والسيولة، والآليات، وصراع الطبيعة البشرية، وليس مجرد اكتشاف قيمة بسيطة.
في هذه النسخة، أصبحت العقود الفورية هي الأداة النهائية للتحوط وتجسيد الأسعار، بينما تعتبر العقود الدائمة هي تلك التي تجمع السرد، والتمويل، والآلية في كيان واحد، وتعرف حقًا نبض السوق. فهم والتكيف مع هذه القواعد "استخدم تصفية مراكزك كوقود" هو المفتاح لعبور هذه الدورة.
التمويل أو ما يسمى بالمنافسة هو هكذا، ستجلب مباريات PvP دائمًا تجارب جديدة.
نتمنى أن نحافظ دائمًا على قلب مفعم بالتقدير لسوق المال.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الخوارزمية للحصول على التصفية للعقود الآجلة الدائمة: مصدر قوة السوق الصاعدة للثيران المزيفة
المؤلف: داني المصدر: X، @agintender
قد يأتي سوق صعود العملات الرقمية في عام 2025، لكن طريقة دقته ستكون مختلفة تمامًا عن السابق. إذا كنت لا تزال تراقب حجم التداول الفوري لتحديد حرارة السوق، فقد تكون قد رأيت فقط قمة الجبل الجليدي. البطل الحقيقي في هذه الجولة من السوق الصاعدة هو عقود المشتقات الدائمة (Perps) - ساحة تنافس ضخمة وعالية الرافعة المالية مدفوعة بالتنافس الشديد بين الأطراف المتضادة. السيولة والسرد وتأثير الثروة هنا تعيد تعريف السوق ككل بطرق غير مسبوقة.
لماذا تتركز السيولة بشكل غير مسبوق في سوق العقود، واستخدام حالة رقمية واحدة لكشف كيفية تحول "انفجار مراكز البيع" إلى وقود صاروخي يدفع آلية الارتفاع الحلزوني في أسعار الأصول.
تنبيه: كل هذا خيال، إذا كان هناك تشابه، فذلك مجرد مصادفة.
بيان ترفيهي: مجرد صورة للمتعة، لا تأخذ الأمر بجدية كبيرة
بيان القائمين على الجدال: إذا كنت تعتقد أنني مخطئ، فأنت على حق.
1. تحليل البيانات: عندما يبدأ "الذيل" في تحريك "الكلب"
الظاهرة هي أفضل دليل على النظرية. أولاً ، نتحقق من حقيقة مذهلة من خلال البيانات: لقد تجاوزت أحجام تداول العقود الدائمة تمامًا سوق السلع.
الخلاصة: تشير البيانات بوضوح إلى أن الأموال والاهتمام وتركيز المنافسة في السوق قد شهدت تحولًا هيكليًا. لم تعد العقود الآجلة ملحقة بالأسواق الفورية، بل أصبحت ساحة المعركة الأساسية التي تهيمن على تقلبات الأسعار على المدى القصير. لقد تحول السوق من "السوق الفوري يدفع العقود" إلى "منافسة العقود، مما يضغط على السوق الفوري".
"في هذه اللحظة، أصبحت التداولات الفورية "ملحقًا"."
ثانياً، كشف الآلية الأساسية: كيف يتم إطلاق "صاروخ تفجير الهامش"؟
الظاهرة الغريبة في السوق - ارتفاع الأسعار لم يبدأ من عمليات الشراء الفورية، بل تم دفعه بواسطة تصفية العقود. هذه هي الآلية الأساسية في "سوق الصناديق الدائمة" الحالي.
دعونا نستخدم حالة رقمية مبسطة لشرح هذه العملية.
حالة: العملة الجديدة "RocketCoin" (RKT)
عملية الإطلاق:
الاستنتاج: هذه هي جوهر "Perps السوق الصاعدة" في نسخته البسيطة: الاستفادة من السيولة المنخفضة للغاية في السوق الفورية كنقطة دفع رافعة، من خلال إنشاء جانب مضاد في سوق العقود (الكثير من المراكز القصيرة)، وأخيرًا باستخدام آلية "التصفية بسبب الانفجار" كمحرك، لدفع الأسعار لتحقيق زيادة تبدو "غير مستندة إلى أساس". ارتفاع السوق الفورية يبدو أكثر كنتاج وعرض لهذه العملية، وليس كسبب. (من الواضح أن الممارسة ليست بهذه السهولة)
ثالثًا، لماذا هو "هذا الإصدار"؟ الوقت المناسب، المكان المناسب، والناس المناسبون
هذه الظاهرة لم تكن واضحة في الدورات السابقة، وهي نتيجة لتفاعل عدة عوامل معًا:
الخاتمة
لا تأخذوا الأمر على محمل الجد، هذه الدورة تُسمى "سوق الثور للـ Perps"، وهي مجرد "تسمية" لتغيرات هيكل السوق العميقة. ورغم أنها تعني قصة زيادة الثروة، إلا أنها تتحدث أكثر عن حكاية مالية معقدة تتعلق بالرافعة المالية، والسيولة، والآليات، وصراع الطبيعة البشرية، وليس مجرد اكتشاف قيمة بسيطة.
في هذه النسخة، أصبحت العقود الفورية هي الأداة النهائية للتحوط وتجسيد الأسعار، بينما تعتبر العقود الدائمة هي تلك التي تجمع السرد، والتمويل، والآلية في كيان واحد، وتعرف حقًا نبض السوق. فهم والتكيف مع هذه القواعد "استخدم تصفية مراكزك كوقود" هو المفتاح لعبور هذه الدورة.
التمويل أو ما يسمى بالمنافسة هو هكذا، ستجلب مباريات PvP دائمًا تجارب جديدة.
نتمنى أن نحافظ دائمًا على قلب مفعم بالتقدير لسوق المال.