تقرير تفكيك عملة Meme للناس في TradFi

عملة الـ mems على الانترنت، بلا شك، هي الأصول الرقمية الأكثر لفتاً للانتباه، والأكثر إرباكاً. من إمبراطورية SHIB التي تقدر بمئات المليارات والتي نشأت من صورة تعبيرية لكلب شiba الياباني، إلى العملة التي أطلقها إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة TSL، هذه العملات التي نشأت من المزاح، وازدهرت في المجتمع، تواصل هجومها على القيم في عالم TradFi من خلال تقلباتها العنيفة وتأثيرها الكبير على الثروة.

هل هي فقاعات رقمية بلا قيمة أم تمثل نوعًا جديدًا تمامًا من الأصول؟ دعونا نضعها أمام مرآة TradFi ونقوم بتفكيك الأدوار بشكل عميق. سنكتشف أن العملات الـ mems على الانترنت ليست شخصية واحدة، بل هي مزيج وتضخيم لعدة شخصيات مهمشة أو مكبوتة في عالم TradFi، فهي ليست فقط الإفراج النهائي عن الرغبة المضاربة، بل أيضًا توتيم مالي للثقافة المجتمعية، وقد تكون أيضًا "مرآة" لتمحيص جوهر المالية الحديثة.

!

أولاً، على مستوى السوق: "اليانصيب عالي المخاطر" و"الأسهم الخيالية أو الديون النفايات"

من منظور TradFi ، فإن عملات الـ mems على الانترنت بعيدة كل البعد عن أدوات "الاستثمار القيمي" التي يتعامل بها المستثمرون العاديون في TradFi (مثل الأسهم الزرقاء والسندات الحكومية) ، وأفضل تطابق لها هو اليانصيب ورقائق القمار.

اليانصيب عالي المخاطر أو "رقائق الكازينو". جوهر اليانصيب التقليدي هو أن المشتري يدفع خسارة محددة وصغيرة (مبلغ شراء التذكرة) للمراهنة على احتمال منخفض للغاية ولكنه عائد مرتفع للغاية. تتبع عملات الميم هذه المنطق تمامًا. الغالبية العظمى من المشترين لا يستندون إلى تحليل تقنيتها الأساسية أو سيناريوهات التطبيق أو خصم التدفق النقدي - لأن هذه الأشياء غير موجودة أساسًا في معظم عملات الميم. تنبع قراراتهم الاستثمارية من إيمان بسيط: سيكون هناك شخص "أكثر غباءً" سيشتري منهم بسعر أعلى. هذه هي تجسيد مثالي لنظرية "المراهنة على الغباء" الشهيرة في تاريخ المال في العصر الرقمي.

ما يميز عملات الـMeme عن اليانصيب التقليدي هو أن "سحب الجوائز" ليس نقطة زمنية محددة، بل هو عملية مستمرة. تُ triggered هذه العملية من خلال موضوع ساخن على وسائل التواصل الاجتماعي، أو دعوة من شخصية مؤثرة، أو احتفال مجتمع مفاجئ. لم تعد مخططات الأسعار تعكس الأساسيات الاقتصادية للشركات، بل أصبحت تمثل مخططًا زمنيًا حقيقيًا لمشاعر الجماهير المتقلبة. تتناوب القصص عن الارتفاع المفاجئ بنسبة 500% مع تلك اللحظات التي تُعرف بـ"قطع الكاحل"، لتشكل جزءًا من يوميات هذا القمار الكبير على الإنترنت.

الأسهم المضاربية" و"السندات垃圾". قد يقارن البعض بينها وبين "الأسهم المضاربية" أو "السندات垃圾" في الأسواق المالية التقليدية. بالفعل، تشترك في خصائص "المخاطر العالية والعوائد المحتملة العالية". ومع ذلك، فإن أبعاد المخاطر في عملات الـ Meme أكثر تعقيدًا وتطرفًا. "الأسهم المضاربية" على الأقل وراءها كيان قانوني، يمتلك أصولًا وأعمالًا (بغض النظر عن ضعفها)، وتخضع لرقابة الهيئات التنظيمية للأوراق المالية. على الرغم من وجود تلاعب في الأسعار، إلا أنه لا يزال ضمن إطار قانوني معين. "السندات垃圾" على الرغم من المخاطر العالية للتخلف عن السداد، إلا أن تسعيرها لا يزال يعتمد على تصنيف الائتمان للجهة المصدرة، والضمانات الأصولية، وتوقعات التدفقات النقدية المستقبلية، مما يوفر مجموعة من نظم التحليل الناضجة نسبيا.

بينما عملات الـ mems على الانترنت، تم إنشاؤها في الغالب على شبكات لامركزية، لا يوجد لديها شخص يتحكم بها، ولا دخل تجاري، وقد تحتوي عقودها الذكية على ثغرات، ويمكن لفريق المؤسسين أن يكونوا مجهولين. والأكثر رعبًا هو "الارتفاع" المفاجئ، حيث يقوم المطورون بسحب الأموال من صندوق السيولة فجأة، مما يجعل قيمة العملة تنخفض إلى صفر على الفور. هذا التراكم من المخاطر النظامية يجعل من مستوى مخاطر عملات الـ mems على الانترنت يتجاوز بكثير أي شيء مشابه في TradFi، مما يدفع المضاربة إلى مستويات غير مسبوقة.

ثانياً، الجانب الثقافي: "الأسهم الطقوسية" و "العملات الاجتماعية"

إذا كانت عملة الـ mems مجرد مقامرة، فلن تمتلك هذه القوة الحياتية القوية. سحرها الأعمق يكمن في أنها نجحت في تحويل الأدوات المالية إلى رموز ثقافية وتذاكر اجتماعية. في هذا الصدد، أفضل تشبيه لها هو أسهم GME في "حادثة غيم ستوب" عام 2021، والتي عززت خصائصها الثقافية.

التنشئة الاجتماعية وهوية السلوك المالي. ** في قلب حادثة GameStation كان "القنص" الناجح لصناديق التحوط في وول ستريت من قبل مستثمري التجزئة في منتدى Reddit WallStreetBets من خلال الشراء الجماعي لأسهم GME التي تم بيعها بشكل كبير من قبل المؤسسات. في هذه العملية ، لم يعد سهم GME شهادة استثمار أسهم بسيطة ، بل أصبح "لافتة" و "إيمان" و "سلاحا" لمستثمري التجزئة على مستوى القاعدة الشعبية لمحاربة نظام النخبة المالية. يصبح الاحتفاظ ب GME نوعا من بيان الهوية: "أنا جزء من مجتمع WSB ، وأنا على الجانب الآخر من وول ستريت". ”

تدفع عملة الـ mems على الانترنت هذه السلوك المالي المجتمعي إلى قمة جديدة. يعني امتلاك DOGE أنك توافق على شعار "عملة الشعب" الساخر، وتفهم أصلها من عملة الـ shitcoin الساخرة من البيتكوين التي ظهرت في عام 2013، وتنضم إلى حركة مجتمعية عالمية مليئة بالفكاهة. بينما تبني عملة SHIB جيشًا ضخمًا يُعرف باسم "SHIB Army"، من خلال سرد النظام البيئي المعقد وآلية حرق التضخم، مما يعزز شعور الملكية والانتماء لدى حامليها. هنا، لم يعد الاستثمار مجرد تحليل بيانات بارد، بل أصبح هوية حيوية وبناء مجتمع.

"تراكم وتحويل "رأس المال الاجتماعي". في عصر وسائل التواصل الاجتماعي، تعتبر الانتباه المورد الأكثر ندرة. جوهر عملة الـ mems هو تغليف التسييل المالي للاهتمام الجماعي. العملة الميم الناجحة هي تلك التي تستطيع أن تتكاثر ذاتيًا وتنتشر بشكل فيروسي كجين ثقافي. إن اكتشاف ونشر عملة ميم معينة في وقت مبكر ليس فقط قد يجلب عوائد مالية، بل يمكن أن يجمع أيضًا "رأس المال الاجتماعي" الملحوظ في المجتمع - حيث يُنظر إليك على أنك "نبي" ذو بصيرة أو "ملك النكت" المثيرة.

الانتباه يجذب تدفق الأموال

ثالثاً، المستوى السلوكي: "قيمة المشاعر" و"فقاعة المضاربة"

عبر التاريخ المالي، ليست عملات الـ mems على الانترنت وحشاً غير مسبوق، بل هي أحدث تجسيد للف泡泡 المضاربة المتكررة في تاريخ البشرية في العصر الرقمي. من خلال مقارنتها بهوس زهور التوليب الهولندية، وحدث فقاعة البحر الجنوبي، وفقاعة الإنترنت، يمكننا أن نرى بوضوح التشابه المذهل في التاريخ.

القيمة المدفوعة بالسرد. في جوهر جميع فقاعة المضاربة يكمن "السرد" الذي يحل محل "الأساسيات" ليصبح الجوهر في التسعير. في القرن السابع عشر في هولندا، كانت قيمة الزهور (التوليب) بعيدة عن جاذبيتها كزهور، بل كانت مدفوعة بالسرد الخاص بـ"الندرة، التفرد، ورمز المكانة"، حيث يمكن لزهرة "أوغسطس الأبدية" أن تتبادل مع قصر. في بداية القرن الواحد والعشرين، فقاعة الإنترنت، لم تعد قيمة الشركات تعتمد على ربحيتها وتدفقها النقدي، بل كانت تستند إلى "عدد النقرات"، "نمو المستخدمين" و"السرد العظيم للنموذج الاقتصادي الجديد".

تستند قيمة عملة الـ mems على الانترنت اليوم تمامًا إلى سرد "قوة المجتمع" و"الرموز الثقافية" و"روح التمرد". تغريدة واحدة من إيلون ماسك لها تأثير يتجاوز أي تقرير مالي. وهذا يكشف عن أحد الأسس الإنسانية الدائمة في الأسواق المالية: سيظل الناس دائمًا مفتونين بقصة جذابة وحلم الثراء السريع.

مشاعر الخوف من الفوات. في كل فقاعة، "الخوف من الفوات" هو الوقود الأساسي الذي يدفع الأسعار للارتفاع بشكل غير منطقي. عندما ترى من حولك يصبحون أثرياء بين عشية وضحاها من خلال شراء عملة meme معينة، غالبًا ما تتراجع التفكير العقلاني لصالح شعور قوي بالقلق. هذه المشاعر تتضخم بلا حدود في سوق الأصول الرقمية الذي يتداول على مدار الساعة، حيث تنتشر المعلومات بسرعة الضوء.

في الوقت نفسه، كل عصر يجد تفسيرًا مبررًا لنفخه الخاص "هذه المرة مختلفة". خلال فترة جنون الزنبق، اعتقد الناس أن الطلب على الجمال غير محدود؛ في فترة فقاعة الإنترنت، اعتقد الناس أن نماذج التقييم التقليدية قد فشلت تمامًا؛ بينما في موجة عملات الـ Meme، كان المؤمنون يصرخون "المجتمع هو القيمة" و"اللامركزية تغير كل شيء". ومع ذلك، أثبت التاريخ مرة بعد مرة أنه عندما تتوقف الموسيقى، وتفشل الرواية، ستؤدي قوانين الجاذبية دورها، وستعود الأسعار إلى قيمتها الجوهرية - بالنسبة للغالبية العظمى من عملات الـ Meme، هذه القيمة قريبة جدًا من الصفر.

أربعة، تجاوز حدود TradFi

على الرغم من أننا وجدنا العديد من التشبيهات، إلا أن عملة الـ mems على الانترنت ليست مجرد نسخة بسيطة من الأدوار التقليدية. إنها تحقق من خلال تقنية blockchain تفكيكًا وتجاوزًا للنموذج المالي التقليدي، مما يظهر ميزاتها الفريدة.

المتطلبات المنخفضة للإصدار وعدم وجود معايير دخول. في العالم التقليدي، يتطلب إصدار الأسهم أو السندات إجراءات قانونية معقدة، وتحت إشراف بنوك استثمارية وموافقات من الجهات التنظيمية، مما يرفع العتبة بشكل كبير. أما في عالم التشفير، يمكن لأي شخص، بتكلفة منخفضة ومعرفة تقنية معينة، إنشاء وإصدار عملة Meme خاصة به في غضون دقائق. إن العتبة المنخفضة بشكل استثنائي للإصدار قد أدت إلى انفجار السوق بطريقة قريبة من "النمو المتوحش"، مما أدى أيضًا إلى تباين جودة المشاريع وظهور الاحتيال بشكل واسع.

سيولةالعولمةوالزمن الفوري. سهم "仙股" الذي يتم تداوله في سوق OTC الأمريكي قد تكون سيولته ضعيفة جدًا، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين الشراء والبيع. بينما يمكن لعملة Meme رائدة أن تحقق تداولًا عالميًا فوريًا لمدة 7×24 ساعة بمجرد إدراجها في بورصات مركزية أو لامركزية عالمية. هذه السيولة العميقة والمستمرة توفر بيئة خصبة لسلوك المضاربة الشديد، وهو ما يصعب مقارنته بأي أدوات مضاربة تقليدية.

فراغ التنظيم وغموض الأخلاق. تقع الأنشطة المالية التقليدية داخل خندق تنظيمي صارم يهدف إلى حماية المستثمرين والحفاظ على استقرار السوق. بينما لا يزال عالم العملات الرقمية، وخاصة مجال عملات الـ Meme، في كثير من النواحي "أرضًا بلا قانون". من ناحية، يمنح غياب التنظيم حرية كبيرة ومساحة للابتكار، ومن ناحية أخرى، يجعل من السهل جدًا ممارسة التلاعب في السوق، والتداول الداخلي، والاحتيال، مما يدفع مبدأ "خطر المشتري" إلى أقصى الحدود.

عملة الـ mems على الانترنت، قد تجبرنا بطريقة متطرفة على إعادة التفكير في بعض القضايا الأساسية: ما هي القيمة؟ ما الذي تحمله الأسواق المالية إلى جانب تخصيص الموارد من مشاعر إنسانية واحتياجات اجتماعية؟ إنها مثل "مرآة تعكس الشياطين"، تكشف عن الغرائز المرتبطة بالمضاربة، والاحتفال، والقبلية التي كانت موجودة داخل النظام المالي لكن تخشى الاعتراف بها، والتي كانت مغطاة بقشرة من العقلانية. لقد حولت المضاربة عالية التردد في غرف تداول وول ستريت إلى لعبة جماعية يمكن لكل مستخدم هاتف المشاركة فيها؛ كما حولت الشبكات الاجتماعية لنادي النخبة إلى مجتمع رقمي عالمي قائم على الاهتمامات.

لذلك، قد يكون التقييم الأكثر إنصافًا لعملات الـ Meme ليس ببساطة اعتبارها "احتيال" أو الإشادة بها باعتبارها "ثورة". إنها تشبه شكلًا معقدًا متعدد الأوجه:

بالنسبة للمقامرين الذين يسعون للثراء السريع، إنها كازينو رقمي.

بالنسبة للشباب الذين يبحثون عن شعور بالانتماء، فهو مجتمع ثقافي.

بالنسبة للباحثين في المالية، إنها تجربة ممتازة في السلوك المالي.

بالنسبة للجهات التنظيمية، إنها منطقة خطرة تحتاج إلى تنظيم.

بالنسبة للمجتمع بأسره، إنها حكاية حديثة حول التكنولوجيا والطبيعة البشرية والجشع.

عملة meme قد تواجه مصير العديد من فقاعات المضاربة التاريخية، حيث ستأتي بعد الحماس فترة طويلة من الصمت، وستعود الغالبية العظمى من المشاريع إلى الصفر. لكن ما تكشفه - عن قوة المجتمع، ودور السرد الثقافي في خلق القيمة، والتأثير العميق للتكنولوجيا على الشمول المالي - قد يغير فهمنا لـ"المال" بشكل دائم. في المستقبل الذي يتصادم فيه المال التقليدي والمال المشفر، قد تكون احتفالية عملة meme، التي تبدو غير منطقية، هي تلك اللحن الفريد الذي يُسمع بوضوح ولا يمكن تجاهله.