الاقتصاد الأمريكي "الازدهار والبطالة" يرقص معًا

في الاقتصاد الأمريكي المعاصر، يحدث ظاهرة لافتة للنظر بهدوء: إجمالي مبيعات الشركات يواصل تحقيق أرقام قياسية جديدة، بينما معدل البطالة يظهر اتجاه ارتفاع نادر. هذه الفجوة ليست مصادفة، بل هي نتيجة لتداخل التقدم التكنولوجي وديناميات سوق العمل. وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS)، حتى أغسطس 2025، ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.3%، بزيادة طفيفة عن 4.2% في يوليو، بينما تظهر التقديرات الأولية من الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو لشهر أكتوبر أن هذا الرقم قد يرتفع إلى 4.35%. في الوقت نفسه، بلغ إجمالي مبيعات الشركات المصنعة في الولايات المتحدة 608.27 مليار دولار في أغسطس 2025، بزيادة شهرية قدرها 0.88%، وارتفاع سنوي قدره 1.8%. يبرز هذا التباين التحول الهيكلي داخل الاقتصاد: الإنتاجية والمبيعات تنمو بسرعة مدفوعة بالتكنولوجيا، لكن وظائف العمل لم تتمكن من مواكبة هذا النمو.

ستقوم هذه المقالة بتحليل أسباب هذا الانقسام استنادًا إلى البيانات التاريخية والإحصاءات الحديثة، وستبحث في دور الأتمتة، وخاصة الذكاء الاصطناعي (AI) في ذلك، وتقييم تأثيره على الاقتصاد المستقبلي.

الانحرافات غير العادية في المبيعات والوظائف: أول تحول منذ 20 عامًا

على مدى العشرين عامًا الماضية، كان هناك ارتباط إيجابي كبير بين إجمالي مبيعات قطاع التجارة والتصنيع في الولايات المتحدة ومعدل البطالة المعكوس (أي عكس منحنى معدل البطالة ليعكس تحسن التوظيف): غالبًا ما يرتبط نمو المبيعات بتوسع التوظيف، والعكس صحيح. تنبع هذه العلاقة من المنطق الأساسي للاقتصاد الكينزي، حيث إن الطلب يحفز الإنتاج، مما يؤدي بدوره إلى تحفيز التوظيف. ومع ذلك، منذ عام 2022، حدث انقطاع تاريخي في هذا النمط. وفقًا لتقرير مكتب التعداد الأمريكي حول مخزونات التجارة والمبيعات في التصنيع (MTIS)، في يوليو 2025، بلغ إجمالي مبيعات قطاع التصنيع والتجارة في الولايات المتحدة (بالأسعار الثابتة لعام 2009) 15567.42 مليار دولار، بزيادة حوالي 2.5% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، مما حقق أعلى مستوى له بعد الجائحة. في نفس الوقت، ارتفع معدل البطالة من 3.5% في عام 2022 تدريجياً إلى 4.3% في عام 2025، وهذا لا يمثل فقط أكبر تباين في السنوات العشرين الماضية، ولكنه أيضًا علامة على أن الشركات بدأت في تحقيق “فصل النمو” من خلال الوسائل التكنولوجية.

تظهر التحليلات الكمية لهذا التباين أن نطاقه قد تجاوز ذروته بعد أزمة 2008 المالية. تُظهر سجلات قاعدة بيانات البيانات الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي (FRED) أنه في النصف الأول من عام 2025، زاد إجمالي مبيعات التجارة والصناعة بنسبة 5.2%، في حين انخفض معدل البطالة المعكوس بمقدار 0.8 نقطة مئوية، مما يشير إلى أن سوق العمل لم يتمكن من التقاط فوائد توسع المبيعات. ينسب الاقتصاديون ذلك إلى “تحول في دالة الإنتاج”: حيث تقوم الشركات من خلال المعدات الآلية وبرامج تحسين العمليات بزيادة كبيرة في إنتاجية وحدة العمل. وفقًا لتقرير الاحتياطي الفيدرالي حول الإنتاج الصناعي ومعدل الاستفادة من القدرة الإنتاجية، كان مؤشر الإنتاج الصناعي في أغسطس 2025 هو 103.92 (باعتبار 2017 هو الأساس 100)، بزيادة قدرها 0.9% مقارنةً بنفس الفترة من عام 2024، مما يعني أنه بالقرب من أعلى مستوى تاريخي. وهذا يعني أن الاقتصاد الأمريكي قد وصل إلى مستويات غير مسبوقة في إنتاج السلع والخدمات، لكنه لم يتحول إلى فرص عمل واسعة.

لإجراء مزيد من التحقيق في التوزيع الزمني والمكاني للاختلافات، تتركز هذه الظاهرة بشكل رئيسي في الشركات الكبرى. في الربع الأول من عام 2025، أظهرت تقارير أرباح الشركات الأمريكية أن إجمالي مبيعات شركات مؤشر S&P 500 (الذي يمثل 50% من سوق العمل الأمريكي و90% من إيرادات الشركات) قد ارتفع بنسبة 12.3%، لكن إجمالي عدد الموظفين ارتفع بشكل طفيف بنسبة 0.4%. بالمقارنة، كانت نسبة نمو مبيعات الشركات الصغيرة (الشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 2 مليار دولار) 3.1%، بينما انخفض عدد الموظفين بنسبة 1.2%. تعكس هذه اللا تناسق تأثير عائق الدخول لتبني التكنولوجيا: حيث تمتلك الشركات الكبرى موارد أكثر لاستثمارها في الأتمتة، بينما تواجه الشركات الصغيرة حواجز مالية وتقنية.

سوابق القطاع الصناعي: انهيار الوظائف تحت ذروة الإنتاج

تقدم القطاعات الصناعية الصورة الأكثر وضوحًا لهذه الفجوة. منذ عام 1980، على الرغم من الصدمات الناتجة عن العولمة ونقل سلاسل الإمداد، فإن مؤشر الإنتاج الصناعي في الولايات المتحدة قد شهد اتجاهًا تصاعديًا. تظهر بيانات الاحتياطي الفيدرالي أن مؤشر الإنتاج الصناعي لشهر يوليو 2025 هو 103.82، بزيادة تزيد عن 80% مقارنة بالقيمة المرجعية لعام 1980، مع مستوى حالي قريب من ذروته التاريخية. وهذا بفضل انتشار تقنيات التصنيع المتقدمة، مثل استخدام الأذرع الروبوتية والآلات الرقمية، مما عزز كفاءة المخرجات لكل وحدة إدخال بأكثر من 3 مرات. ومع ذلك، فإن ما يقابل ذلك هو الانكماش المستمر في الوظائف الصناعية.

وفقًا لتقرير ملخص وضع العمل الصادر عن BLS، فإن عدد موظفي التصنيع في الولايات المتحدة في أغسطس 2025 بلغ 12.8 مليون، بانخفاض قدره 12 ألف عن الشهر السابق، وانخفض إجمالي العام بمقدار 78 ألف. منذ ذروته في عام 1980 عند 19 مليون، انخفضت وظائف التصنيع بنحو 32%. ولم يكن هذا “الانفصال” مفاجئًا، بل هو نتيجة تدريجية لاستبدال التكنولوجيا. على سبيل المثال، في صناعة السيارات، خفضت خطوط اللحام الروبوتية عدد ساعات العمل المطلوبة لكل سيارة من 40 ساعة في عام 1980 إلى 8 ساعات في عام 2025. وذكر تقرير جمعية المصنّعين الوطنية (NAM) أن عدد الوظائف الشاغرة في التصنيع في أغسطس 2025 بلغ 409 آلاف، بانخفاض قدره 29 ألف عن يوليو، لكن الطلب على التوظيف يتركز بشكل أساسي على المهندسين ذوي المهارات العالية بدلاً من العمال في الصفوف الأمامية.

أدى أداء سوق الأسهم الصناعية إلى تأكيد هذه الاتجاهات. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنسبة 15.2% في النصف الأول من عام 2025، بينما سجلت القطاعات الفرعية الصناعية (مثل المعدات الميكانيكية والكيماويات) زيادة بلغت 18.4%، محققة أعلى مستوى لها في 20 عامًا. وهذا يعكس تفاؤل المستثمرين بشأن كفاءة الأتمتة: حيث قامت الشركات من خلال استثمارات تقنية بخفض تكاليف العمالة، وارتفعت هوامش الربح من 7.5% في عام 2020 إلى 11.2% في عام 2025. ومع ذلك، فإن ثمن هذه الازدهار هو عدم الاستقرار على المستوى الاجتماعي. أدت خسارة الوظائف الصناعية إلى تفاقم عدم المساواة في الدخل في منطقة “حزام الصدأ” في الغرب الأوسط، حيث ارتفع معامل جيني في المنطقة إلى 0.48 في عام 2025، وهو أعلى بـ 5 نقاط مئوية من المتوسط الوطني. وقد أدى ذلك أيضًا بشكل غير مباشر إلى زيادة الاستقطاب السياسي والاضطرابات الاجتماعية، مثل بروز موضوع إحياء الصناعة في الانتخابات العامة لعام 2024.

ازدهار متوازي بين سوق الأسهم ومعدل البطالة: نادر تاريخياً

الأكثر إثارة للقلق هو أن ازدهار سوق الأسهم يحدث بالتزامن مع ارتفاع معدل البطالة، وهو أمر نادر جدًا في التاريخ. وصل العائد السنوي لمؤشر S&P 500 حتى أكتوبر 2025 إلى 18.38%، بينما كانت العوائد السعرية 17.15% وعوائد الأرباح 1.22%. هذا الأداء تجاوز ذروته البالغة 24.2% في عام 2023، مدفوعًا بشكل رئيسي بقطاعات التكنولوجيا والصناعة. ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة من 4.1% إلى 4.3% خلال نفس الفترة، بينما بلغ متوسط النمو الشهري في الوظائف غير الزراعية 120,000، وهو ما يقل بكثير عن مستوى 180,000 قبل الجائحة.

تشير البيانات التاريخية إلى أن هذه “الازدهار - البطالة” المتزامنة ظهرت فقط مرتين في أواخر التسعينيات خلال فقاعة الإنترنت وبداية الألفية الجديدة، وكانت كل مرة تليها تعديلات في السوق. تظهر بيانات FRED أنه منذ عام 1950، كانت هناك 5 سنوات فقط شهدت ارتفاع عائد S&P 500 السنوي لأكثر من 15% مع ارتفاع معدل البطالة، وكان متوسط التراجع في السوق خلال الـ 12 شهرًا التالية 10%-15%. سيناريو عام 2025 أكثر تعقيدًا: حيث استقر معدل التضخم عند 2.5%، وظل معدل الفائدة الأساسي للاحتياطي الفيدرالي عند 4.75%-5%، وكانت هناك علامات واضحة على هبوط اقتصادي ناعم، ولكن لم يتحول ذلك إلى انتعاش في فرص العمل. وهذا يشير إلى وجود عوامل هيكلية - مثل التوفير في التكاليف المدفوع بالتكنولوجيا، مما يجعل الشركات قادرة على تحقيق نمو في الأرباح دون الاعتماد على توسيع قوة العمل.

أداء سوق الأسهم الصغيرة أقرب إلى واقع سوق العمل. عائد مؤشر راسل 2000 (Russell 2000، معيار الأسهم الصغيرة) حتى عام 2025 هو 8.7% فقط، وهو أقل بكثير من S&P 500، وقد انخفض العائد التراكمي بنسبة 5.2% منذ عام 2021. تُظهر تحليلات مجموعة فانغارد (Vanguard) أن معدل نمو أرباح الأسهم الصغيرة انخفض من 12% في عام 2021 إلى 4.5% في عام 2025، وهو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بارتفاع معدل البطالة. هذا يشير إلى أن الشركات الصغيرة (التي تمثل 60% من الوظائف في الولايات المتحدة) أكثر عرضة لتأثير تقلبات تكاليف العمالة، ولا تستطيع تخفيف الصدمات كما تفعل الشركات الكبيرة من خلال الأتمتة.

اختراق الذكاء الاصطناعي في قطاع الخدمات: الجبهة التالية لموجة الأتمتة

لقد أصبح أتمتة القطاع الصناعي أمرًا مؤكدًا، في حين أن صعود الذكاء الاصطناعي (AI) يدفع هذه الموجة نحو قطاع الخدمات - المجال الذي يمثل 80% من الاقتصاد الأمريكي. يشمل قطاع الخدمات المالية والتجزئة والخدمات المهنية، والتي تعتمد تقليديًا على العمالة الكثيفة، ولكن نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية (مثل GPT-5) تعيد تشكيل نماذج إنتاجها. وفقًا لتقرير مستقبل الوظائف لعام 2025 من المنتدى الاقتصادي العالمي (WEF)، من المتوقع أن يحل الذكاء الاصطناعي محل 85 مليون وظيفة بحلول عام 2027، بينما سيخلق في الوقت نفسه 97 مليون وظيفة جديدة، مما يؤدي إلى زيادة صافية قدرها 12 مليون. ومع ذلك، فإن تأثير الاستبدال أكثر وضوحًا على المدى القصير: حيث تقدر جولدمان ساكس (Goldman Sachs) في عام 2025 أن 6%-7% من وظائف العمالة البيضاء في الولايات المتحدة (مثل تحليل البيانات وخدمة العملاء) ستختفي بسبب أتمتة الذكاء الاصطناعي.

تعزز بيانات استطلاع الرأي الخاص بالرؤساء التنفيذيين هذه التوقعات. تُظهر تقرير KPMG حول آفاق الرؤساء التنفيذيين العالميين لعام 2025 أن 79% من الرؤساء التنفيذيين يقولون إن الذكاء الاصطناعي قد دفعهم لإعادة النظر في استراتيجيات تدريب الموظفين، و71% يرون أن الذكاء الاصطناعي هو القوة الدافعة الرئيسية لتحول القوى العاملة في السنوات الثلاث المقبلة. كما يشير استطلاع C-level التنفيذيين لعام 2025 الذي أجرته Forbes إلى أن 94% من المشاركين يتوقعون أن الذكاء الاصطناعي سيقضي على أقل من 5% من الوظائف خلال العامين القادمين، لكن 59% يعتقدون أن الذكاء الاصطناعي سيعزز في النهاية الإنتاجية العامة. وتوضح PwC في تقريرها حول فرص العمل العالمية للذكاء الاصطناعي لعام 2025 بشكل متفائل أن معدل نمو الرواتب للوظائف ذات التعرض العالي للذكاء الاصطناعي يصل إلى 4.2%، وهو أعلى من المتوسط البالغ 2.8%، مما يدل على أن التكنولوجيا يمكن أن “تضيف قيمة” للقوى العاملة بدلاً من أن تحل محلها ببساطة.

إن زيادة مهارات إعادة التأهيل هي مقياس لهذه التحولات. يُظهر تقرير اتجاهات التعلم والمهارات العالمي الذي أعدته Udemy لعام 2026 أن تسجيل الدورات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد ارتفع بمقدار 5 أضعاف في عام 2025 مقارنة بعام 2024، متجاوزًا 11 مليون تسجيل، ويشمل موظفي الشركات والمتعلمين الأفراد. وفقًا لاستطلاع منصة edX لعام 2025، يخطط 53٪ من العمال لبدء إعادة تأهيل مهاراتهم في الأشهر الستة القادمة، ويعتقد 52٪ أنهم بحاجة إلى إعادة تشكيل مهاراتهم بشكل شامل لمواجهة تأثير الذكاء الاصطناعي. تتوقع WEF أنه بحلول نهاية عام 2025، سيحتاج 50٪ من الموظفين إلى إعادة تأهيل، مع التركيز على مجالات مثل التعلم الآلي وأخلاقيات البيانات. تعكس هذه الاستثمارات توافق الشركات والأفراد: الذكاء الاصطناعي ليس قاتل الوظائف، بل هو معزز للإنتاجية. في الصناعة، على سبيل المثال، لا تحل الآلات محل العمال بنسبة 100٪، بل تجعل شخصًا واحدًا قادرًا على تشغيل عدة آلات، مما يزيد الإنتاج بمقدار 4-5 مرات. قد يكون للذكاء الاصطناعي تأثير مشابه في قطاع الخدمات: يمكن لمحلل مالي مدعوم بالذكاء الاصطناعي التعامل مع حجم عمل يعادل 4-5 أشخاص.

الواقع المحرج الحالي لتنفيذ الذكاء الاصطناعي: استثمار مرتفع وعائد منخفض

على الرغم من التفاؤل المتوقع، تواجه نشر الذكاء الاصطناعي الفعلي عقبات. تُظهر تحديث تقرير الذكاء الاصطناعي التوليدي لعام 2025 من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) أن 95% من مشاريع الذكاء الاصطناعي التجريبية في الشركات لم تتمكن من تحقيق عائد على الاستثمار (ROI)، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع تكاليف البنية التحتية وصعوبات التكامل. حلل التقرير 500 شركة، ووجد أن 5% فقط من المشاريع حققت تسريعًا سريعًا في الإيرادات، بينما توقفت الغالبية في مرحلة إثبات المفهوم. في توزيع الميزانية، تم تخصيص أكثر من 50% لأدوات المبيعات والتسويق، لكن أعلى عائد على الاستثمار ظهر في أتمتة اللوجستيات، مثل تحسين سلسلة التوريد، حيث زادت الكفاءة بنسبة 15%-20%.

تزداد مشاعر الإحباط لدى الشركات الصغيرة. أظهرت دراسة غالوب (Gallup) لعام 2025 أن 55% من أصحاب الشركات الصغيرة والمتوسطة يعترفون بأنهم نادمون على استبدال العمالة بالذكاء الاصطناعي، وذلك بسبب التكاليف التدريبية (بمتوسط 5000 دولار لكل موظف) وعدم تحقيق الإنتاج المتوقع. بالمقابل، على الرغم من استثمار الشركات الكبيرة مليارات الدولارات في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية (مثلما تمثل نفقات رأس المال لشركة ميتا 36%-38% من الإيرادات في 2025)، إلا أن العائد على الاستثمار على المدى القصير لا يزال غير واضح. تشير تقرير BCG لعام 2025 حول مكان العمل بالذكاء الاصطناعي إلى أن معدل اعتماد الذكاء الاصطناعي في الشركات بلغ 94%، لكن فقط 30% أفادوا بزيادة الإنتاجية، بينما البقية تعاني من تأثير “سقف السيليكون” - حيث يواجه الموظفون في القاعدة صعوبة في تجاوز الحواجز التكنولوجية.

الشركات الكبرى مقابل الشركات الصغيرة: عدسة تكبير الفجوات

تظهر الفجوة بين الشركات الكبيرة في مؤشر S&P 500 وسوق العمل بشكل واضح. هذه الشركات تمثل 90% من إيرادات الشركات الأمريكية، ومن المتوقع أن يرتفع مبيعاتها بنسبة 14.9% في الربع الثاني من عام 2025، بينما زاد التوظيف بنسبة 0.5% فقط. في المقابل، انخفضت عائدات أسهم Russell 2000 الصغيرة بنسبة 2.1% في عام 2025، متزامنة مع انخفاض معدل البطالة. تتوقع مجموعة Vanguard أن العائدات السنوية لأسهم الشركات الصغيرة ستتخلف عن السوق الرئيسية بمقدار 1.9 نقطة مئوية خلال السنوات العشر القادمة، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع تكاليف التمويل وتأخر تبني التكنولوجيا.

تحليل عمالقة التكنولوجيا الكبار، توسع الأرباح يعود إلى عوامل غير مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. حققت NVIDIA إيرادات بقيمة 130.5 مليار دولار في السنة المالية 2025، ارتفاع بنسبة 114%، ولكن ذلك يعود أساساً إلى ارتفاع أسعار رقائق مراكز البيانات، حيث وصلت نسبة هامش الربح إلى 75%. قامت Meta وAlphabet بتحسين الأرباح من خلال تحسين الإعلانات، حيث ارتفعت نسبة هامش الربح التشغيلي لـMeta إلى 28% في عام 2025، وزادت التدفقات النقدية لـAlphabet بنسبة 13.2%. تأتي 80% من إيرادات Amazon من خدمات AWS السحابية والإعلانات، وهي غير مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. تكلفة هامش الأعمال البرمجية لشركة Microsoft منخفضة، وتزايد الإيرادات يتزامن مع توسع الحجم، حيث من المتوقع أن تنمو الإيرادات بنسبة 14.9% في عام 2025. أنفقت هذه الشركات مئات المليارات على الذكاء الاصطناعي، لكنها لم تتحول إلى توفير في التكاليف؛ بل على العكس، أصبحت بنية الذكاء الاصطناعي مركز تكلفة جديد.

بناءً على ما سبق، فإن الاقتصاد الأمريكي في مفترق طرق مدفوع بالتكنولوجيا: المبيعات والإنتاج في مستويات قياسية، لكن التوظيف متأخر، مما يخلق انقساماً نادراً منذ 20 عاماً. لقد أكمل القطاع الصناعي التحول إلى الأتمتة، بينما يتبع قطاع الخدمات موجة الذكاء الاصطناعي. تشير أحدث البيانات إلى أن الإنتاج الصناعي سيظل مرتفعاً في عام 2025، بينما يستمر التوظيف في الانكماش؛ إن ازدهار S&P 500 يخفي صورة أسهم الشركات الصغيرة ومعدل البطالة. تشير استطلاعات الرأي بين الرؤساء التنفيذيين إلى إعادة تشكيل القوة العاملة، لكن تقرير MIT يحذر من اختناقات التنفيذ. أرباح الشركات الكبيرة ليست من فضل الذكاء الاصطناعي، بينما تكافح الشركات الصغيرة من أجل البقاء.

مخاطر قصيرة الأجل بارزة: الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي (مثل NVIDIA) تعاني من فقاعة تقييم، حيث تصل نسبة السعر إلى الأرباح في عام 2025 إلى 60 مرة، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط التاريخي البالغ 35 مرة. إذا استمر العائد على الاستثمار في التراجع، فإن التعديل في السوق قد يؤدي إلى رد فعل متسلسل في التوظيف، حيث حذرت جولدمان ساكس من فقدان 6%-7% من الوظائف. على المدى الطويل، سيحرر إعادة تأهيل الذكاء الاصطناعي 4.4 تريليون دولار من إمكانيات الإنتاجية (وفق تقديرات ماكينزي)، ولكن يحتاج إلى تدخلات سياسية: دعم حكومي لإعادة التدريب، وحوافز ضريبية لتحويل عادل نحو الأتمتة. خلاف ذلك، ستتسع الفجوة وتزيد من عدم المساواة، مما يهدد الاستقرار الاقتصادي.

تطلّعاً إلى عام 2026، إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فقد ترتفع الأسهم الصغيرة بنسبة 10%، ولكن خطر انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي يصل إلى 30%. يجب على الشركات تحقيق التوازن بين الاستثمار والموارد البشرية، وينبغي للموظفين احتضان المهارات الجديدة. التكنولوجيا ليست عدواً، بل هي مرآة تعكس الحاجة إلى مستقبل اقتصادي أكثر شمولية.