"توجه البنوك نحو سلسلة الكتل": التحويل إلى الرموز المميزة للإيداعات يصبح ساحة جديدة للمعارك المالية العالمية

من “إزالة البنوك” إلى “تحويل البنوك إلى سلسلة”

على مدى العقد الماضي، كانت السردية المتعلقة بالعملات الرقمية تهيمن عليها “اللامركزية”. تتحدى البيتكوين نظام العملات السيادية، وتعيد العملات المستقرة تشكيل منطق الدفع، بينما جعلت المالية اللامركزية (DeFi) البنوك تبدو بطيئة وثقيلة.

لكن بدءًا من عام 2024، يبدو أن هذا الميزان بدأ في الانعكاس - حيث عادت البنوك للظهور. لم تعد تراقب بتعجرف وبرود، بل تستخدم “الإيداعات المرمزة” كسلاح، في محاولة لاستعادة السيطرة على رقمنة العملة.

الإيداع المرمّز ليس عملة جديدة، بل هو تمثيل للإيداعات البنكية على السلسلة. كل رمز يمثل رصيد حساب حقيقي، حيث يمتلك سيولة على السلسلة مثل العملات المستقرة، بينما يحتفظ أيضًا بالفعالية القانونية للالتزامات البنكية. إنها علامة على دخول الرقمنة المالية “المرحلة الثانية”: من “التمرد اللامركزي” في عالم التشفير إلى “التأسيس على السلسلة” في النظام المصرفي.

سنغافورة: رائد مؤسسي في التشغيل البيني عبر السلاسل

تتعاون بنك DBS في سنغافورة مع Kinexys التابعة لبنك JPMorgan لتطوير إطار عمل للتشغيل البيني للإيداعات المرمزة عبر السلاسل، حيث يخططون لجعل رموز الإيداع التابعة لبنك JPMorgan (المبنية على Ethereum L2 Base) تتواصل في الوقت الحقيقي مع سلسلة DBS المرخصة.

في المستقبل، قد تتمكن الشركات من تسوية الأموال على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع بحرية بين بنوك مختلفة وسلاسل مختلفة، دون الحاجة للمرور عبر SWIFT أو المؤسسات المقاصة. وهذا يعكس المنطق التنظيمي الثابت في سنغافورة: ليس مقاومة للتكنولوجيا الجديدة، بل استيعابها بشكل مؤسسي. من وجهة نظرهم، فإن الودائع المرمزة ليست بديلاً عن العملات المستقرة، بل هي نسخة مطابقة تنظيميًا من العملات المستقرة.

هونغ كونغ: طموح تنظيمي لبناء إطار “عملة متعددة الطبقات”

في نهاية أكتوبر، كتب الرئيس التنفيذي لهيئة النقد في هونغ كونغ، يوي وي، مقالًا في “هوي سي” بعنوان “بناء جسر لاقتصاد هونغ كونغ الرقمي”، أعلن فيه أن هونغ كونغ ستقوم بإنشاء نظام متعدد الطبقات من العملات الرقمية يشمل الدولار الرقمي الصادر عن البنك المركزي (CBDC) + الودائع المرمزة + العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم.

يعكس هذا الإطار التفكير المؤسسي على الطراز الهونغ كونغي:

• على مستوى البنك المركزي: تعزيز السيطرة على العملة السيادية من خلال الدولار الرقمي.
• على مستوى البنوك التجارية: استيعاب المدفوعات والتسويات على مستوى المؤسسات من خلال الودائع المرمزة؛
• الجانب السوقي: السماح بتداول العملات المستقرة في نظام Web3 البيئي.

هونغ كونغ لا تستثمر في شكل معين من العملات الرقمية، بل تبني نظامًا بيئيًا متعدد الطبقات يتعايش ويتكامل - مما يسمح بالابتكار والتنظيم، والكفاءة والأمان بالتوازي.

المملكة المتحدة: الطريق الواقعي للتجارب المؤسسية

في سبتمبر من هذا العام، أطلقت ستة بنوك كبرى، بما في ذلك HSBC وBarclays وLloyds، مشروعًا تجريبيًا للجنيه الإسترليني المرمّز، ومن المتوقع أن يستمر حتى منتصف عام 2026. يشمل نطاق المشروع التجريبي ليس فقط المدفوعات عبر الحدود، ولكن أيضًا عمليات الرهن العقاري وتسوية الأصول الرقمية.

قال محافظ بنك إنجلترا بيلي سابقًا: “لا تكمن أهمية التوكن في خلق مخاطر جديدة، بل في جعل النظام القديم أكثر كفاءة.” تعبر هذه العبارة عن جوهر الاستراتيجية البريطانية - أولاً القواعد، ثم الإطلاق. قبل أن يتم تطبيق تنظيم العملات المستقرة، اختارت المملكة المتحدة القيام بتجارب خاضعة للرقابة من خلال “الودائع المرمزة”، مبادلة التسامح التنظيمي بالتطلع للابتكار.

اليابان: التحول العملي تحت المظهر المحافظ

لطالما كانت اليابان حذرة، لكنها تتقدم بهدوء أيضًا. بنك SBI الجديد يجري اختبارات لاستخدام الودائع المرمزة في التسويات عبر الحدود، لتقليل تكاليف وتأخيرات تسوية العملات الأجنبية داخل وخارج منطقة آسيا.

بالمقارنة مع التقدم البطيء للعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) ، توفر الودائع المرمزة لليابان مسارًا أكثر واقعية: فهي ضمن النظام التنظيمي وتساهم في رفع الكفاءة بشكل استباقي. هذه هي المنطق الثابت للسياسة المالية اليابانية - إكمال التحول الهيكلي في “استقرار”.

السيادة، الكفاءة والنمط

من منظور عالمي، لا تُعتبر الودائع المرمّزة مجرد تجربة تقنية، بل هي أيضًا منافسة حول سيادة النقد وتحديث الأنظمة. تُحقق العملات المستقرة التوسع العالمي الفعلي للدولار على السلسلة، لكنها في الوقت نفسه تضعف من سيطرة البنوك المركزية في البلدان على الشكل الرقمي لعملاتها المحلية. بينما تقدم الودائع المرمّزة إمكانية أخرى: إعادة تشكيل كفاءة التسوية وترتيب السيولة، دون التخلي عن السيادة، مع تحديد النظام كحدود، واستخدام البلوكتشين كقاعدة.

قد يظهر نظام النقد في المستقبل هيكلًا ثلاثي المستويات:

• طبقة البنك المركزي (CBDC): السيادة والتسوية؛
• طبقة البنك (الودائع المرمزة): الدفع والائتمان؛
• طبقة السوق (العملات المستقرة والأصول الحقيقية): السيولة العالمية ورقمنة الأصول.

هذا ليس بديلًا لبعضهما البعض، بل يشكلان معًا البنية التحتية الأساسية للتمويل الجديد.

الأصول في العالم الحقيقي، حقًا على السلسلة

أشار التقرير الأخير لبنك نيويورك ميلون (BNY) إلى أنه بحلول عام 2030، سيصل الحجم الإجمالي للعملات المستقرة والنقد المرمّز إلى 3.6 تريليون دولار، حيث ستشكل الودائع المرمّزة وصناديق السوق النقدية نصف الحصة. وهذا يعني أن البلوك تشين تنتقل من كونها مختبرًا خارجيًا عن النظام المالي إلى كونها البنية التحتية الأساسية للنظام المالي. “التحويل إلى السلسلة” لم يعد خيارًا تكنولوجيًا، بل هو تطور مؤسسي.

تتدلى الستارة ببطء على “التعميم المؤسسي” في عمق النظام المصرفي العالمي.