أزتيك انتظر 7 سنوات حتى إصدار العملة! لا توزيع مجاني، تم تقدير البيع العام بـ 3.5 مليون وتم محاصرته من قبل المجتمع

مشروع خصوصية النجوم Aztec Network يصدر العملة بعد سبع سنوات، إجمالي إمدادات عملة AZTEC هو 10.35 مليار قطعة، و FDV الابتدائي هو 350 مليون دولار. ولكن ما يثير الجدل هو أن Aztec تشير إلى أنها لن تقوم بتوزيع مجاني، وستفتح البيع العام فقط لـ 300,000 قائمة السماح. يجب قفل المركز لمدة 12 شهرًا و KYC، مما يشكل تناقضًا مع السرد الخاص بالخصوصية، ويعتقد المجتمع أن التقييم والإنتاج يصعب توافقهما، مما يؤدي إلى ضياع الوقت وتكاليف المال لمستخدمي التفاعل على المدى الطويل.

TGE بدون توزيع مجاني أدى إلى انهيار جماعي لأعضاء نادي الاستغلال

! Aztec TGE بدون إنزال جوي

باعتبارها مشروع خصوصية ذو حجم تمويل ملحوظ واهتمام عالٍ، كانت Aztec هدفًا رئيسيًا لمجموعة من المتحمسين في البداية، لكن الرسميين ذكروا أنهم لن يقوموا بأي توزيع مجاني، مما جعل الوقت والتكاليف التي استثمرها المتفاعلون على المدى الطويل تذهب سدى. بدلاً من ذلك، تؤكد Aztec على أولوية المجتمع، حيث تفتح مؤهلات المزايدة المبكرة لمساهمي الشبكة، بما في ذلك مشغلي عقد الشبكة، مستخدمي Aztec Connect، مستخدمي zk.money وأعضاء المجتمع النشطين، وقد تجاوز عدد العناوين التي حصلت على قائمة السماح 300,000.

هذا النموذج من “عدم توزيع مجاني وتغيير إلى البيع العام” أثار ردود فعل قوية في مجتمع التشفير. توزيع مجاني هو الطريقة التقليدية التي تستخدمها مشاريع التشفير لمكافأة المستخدمين الأوائل، حيث يتوقع أولئك الذين قضوا وقتًا وتكلفة الغاز في التفاعل على الشبكة التجريبية عادةً الحصول على مكافآت العملات عند إصدار العملة. قرار Aztec كسر هذا التوقع، مما جعل الآلاف من المشاركين الأوائل يشعرون بالخيانة.

على الرغم من أن آلية قائمة السماح تمنح المستخدمين الأوائل حق الشراء المسبق، إلا أن هذا لا يعني الحصول على العملة مجانًا. لا يزال يتعين على المستخدمين دفع تكلفة الشراء، ويواجهون مخاطر القفل ومخاطر السوق. بالنسبة للعديد من المشاركين الصغار، قد لا تكون لديهم أموال كافية للمشاركة في البيع العام، أو يعتقدون أن نسبة المخاطر إلى العوائد غير مجزية. في هذه الحالة، تنخفض قيمة مؤهل قائمة السماح بشكل كبير.

غضب المجتمع نابع أيضًا من إهدار تكلفة الوقت. لقد مضى 7 سنوات منذ أن تم إطلاق Aztec في عام 2018، وشارك العديد من المستخدمين الأوائل منذ ذروة السوق الصاعدة، وتجربتهم كانت كاملة خلال دورة السوق الهابطة. لم يستثمروا فقط في تكاليف الغاز، بل أيضًا في تكلفة الوقت التي قضوها في المتابعة والتفاعل. وفي النهاية، تم إخبارهم بعدم وجود توزيع مجاني، وأنهم يجب أن يدفعوا ثمن العملة ويحتاجون إلى قفل المركز لمدة 12 شهرًا، مما يجعل الفجوة النفسية واضحة.

النقاط الثلاث الرئيسية في جدل إصدار العملة Aztec

لا يوجد توزيع مجاني: لا يمكن للمستخدمين النشطين على المدى الطويل الحصول على العملات مجانًا، وتذهب تكاليف الوقت و الغاز سدى.

تقييم مرتفع: سعر البداية FDV 3.5 مليون دولار، ويعتقد المجتمع أنه لا يتناسب مع الإنتاج الحالي

قفل المركز الطويل: يجب قفل العملة لمدة 12 شهراً، مما يزيد من مخاطر التمويل خلال فترات الركود في السوق

3.5 مليار تقييم وضغط مزدوج من قفل المركز في ديسمبر

! قيمة الأزتك ب 350 مليون دولار

ما يثير الاهتمام أكثر هو التقييم وشروط قفل المركز. إن سعر البداية لعملة Aztec هو 3.5 مليون دولار، ونسبة البيع العام هي 14.5%. على الرغم من أن الرسميين يقولون إن هذا السعر يمثل خصمًا بنسبة حوالي 75% مقارنة بالتقييم الضمني لجولة التمويل الأخيرة، إلا أن العديد من أعضاء المجتمع لا يزالون يعتقدون أن التقييم لا يتناسب مع الإنتاج الحالي للمشروع. يعني هذا التقييم أن Aztec تحتاج إلى إثبات قيمتها في المستقبل، لكن تقدم البناء البيئي الحالي غير كافٍ لدعم هذا الرقم.

وفقًا لبيانات DeFi Llama ، انخفض إجمالي قفل Aztec (TVL) من ذروته البالغة 21 مليون دولار إلى أدنى مستوى حوالي 4 ملايين دولار. على الرغم من أن النشاط في شبكة الاختبار قد شهد مؤخرًا بعض الانتعاش ، إلا أن هذا الرقم لـ TVL يبدو غير متناسب بشكل كبير مقارنةً بتقييم 350 مليون دولار. عند مقارنة المشاريع الخاصة الأخرى ، حتى في ذروتها ، كانت نطاقات التطبيق الفعلية لـ Aztec محدودة نسبيًا.

في الوقت نفسه، تم الإشارة إلى أن Aztec لديها فترة قفل طويلة، حيث يتطلب بيع الجيل الأول (الحد الأدنى لمتطلبات الرهن هو 200,000 عملة AZTEC) وأرباح المزاد المفتوح كلاهما قفل لمدة 12 شهرًا، حيث يجب أن يتم تحديد ما إذا كان سيتم فتح عملات المزاد العلني على الفور من خلال تصويت الحوكمة بعد 90 يومًا. في الوقت الحالي، السوق يشهد مشاعر سلبية، حيث أن معظم المشاريع تؤدي بشكل سيء بعد TGE، مما يزيد من مخاطر رأس المال للمشاركين في ظل هذه الشروط القفل.

تتمثل فترة قفل المركز التي تبلغ 12 شهرًا في مخاطر كبيرة في ظل الظروف السوقية الحالية. عادةً ما تكون دورة السوق المشفرة حوالي 4 سنوات، ونحن حاليًا في نقطة تحول في نهاية السوق الصاعدة أو بداية السوق الهابطة. يعني قفل المركز لمدة 12 شهرًا أن المستثمرين قد لا يتمكنون من فك القفل حتى منتصف السوق الهابطة، وفي ذلك الوقت قد يكون سعر العملة قد انخفض بشكل كبير. هذه المخاطر تجعل العديد من المستثمرين الحذرين يختارون الانتظار.

علاوة على ذلك، وبناءً على متطلبات الامتثال، تطلب Aztec من المشاركين إكمال KYC وإصدار NFT للدخول في عملية المزاد. ومع ذلك، فإن هذا الطلب، بسبب تباينه مع السرد المتعلق بالخصوصية، أصبح محور نقاش آخر في المجتمع. مشروع يركز على الخصوصية كميزة رئيسية، لكنه يتطلب من المستخدمين تقديم معلومات الهوية لإجراء KYC، هذه التناقضات أثارت الشكوك حول مصداقية مفهوم الخصوصية في Aztec.

اختيار توقيت تحول الأعمال وانتعاش مسار الخصوصية

كان المشروع الرائج سابقًا Aztec منذ إطلاقه في عام 2018 يسعى دائمًا إلى إنشاء حلول الخصوصية على Ethereum. تُظهر البيانات العامة أن Aztec أكمل أربع جولات تمويل بين عامي 2018 و2022، بمجموع يتجاوز 119 مليون دولار، مع مستثمرين من بينهم Vitalik Buterin وConsenSys وParadigm وa16z وEthereal Ventures وغيرها من المؤسسات البارزة في الصناعة.

ومع ذلك، على الرغم من حجم التمويل الكبير وارتفاع مستوى اهتمام السوق، إلا أن تقدم بناء نظام Aztec البيئي لم يكن مثالياً. خاصة بعد فرض عقوبات من مكتب مراقبة الأصول الأجنبية الأمريكي على Tornado Cash في عام 2022، زادت المخاطر التنظيمية بشكل ملحوظ على جميع المشاريع المتعلقة بالخصوصية. في مارس 2023، أعلنت Aztec عن تحول أعمالها، وبدأت تدريجياً في إغلاق مشروع جسر الخصوصية DeFi Aztec Connect، وتوقفت عن ميزة إيداع zk.money. وأفادت الجهة الرسمية بأنها لم تتلق أي اتصال من الجهات التنظيمية، وأن هذا القرار جاء لأسباب تجارية، مع التركيز على تطوير لغة المعرفة الصفرية Noir و blockchain التشفير من الجيل التالي. أدت هذه الخطوة إلى تأثير كبير على النظام البيئي لـ Aztec، حيث كانت Aztec Connect و zk.money قد حققتا بالفعل حجم معاملات يصل إلى عشرات الملايين من الدولارات ومئات الآلاف من المستخدمين.

بعد أن كانت السرديات المتعلقة بالخصوصية قد ضعفت، على الرغم من أن Aztec كانت تواصل تحديث منتجاتها، إلا أن حماس السوق انخفض بشكل ملحوظ. ومع ذلك، بدأت مسارات الخصوصية تظهر علامات انتعاش في أواخر العام الماضي. في نوفمبر 2024، حكمت المحكمة الأمريكية بأن “عقوبات OFAC على Tornado Cash” غير قانونية، وتمت إزالته من قائمة العقوبات في مارس من هذا العام، مما جلب إشارات إيجابية لمشاريع الخصوصية في التشفير.

استغل Aztec هذه الفرصة وأعلن في فبراير من هذا العام عن تأسيس مؤسسة، وبدأ السوق بالتكهن بشأن خطة إصدار العملة الخاصة به. بعد ذلك، أطلق Aztec شبكة اختبار عامة، مما جذب تفاعل المستخدمين وزاد من TVL. في غضون أربعة أسابيع فقط، أضافت المنصة أكثر من 30 تطبيق تطوير، وتجاوز عدد اتصالات العقد 17,000. بعد ذلك، أكمل Aztec أيضًا ترقية الشبكة، وتوسيع نظام المطورين، والعديد من الأعمال الأخرى المتعلقة بالتفاعل بين السلاسل وتحسين الأداء.

في الآونة الأخيرة، مع ارتفاع أسعار العملات الخصوصية مثل Zcash بشكل كبير، زادت درجة اهتمام السوق بمسار الخصوصية مرة أخرى، مما وفر فترة نافذة مواتية نسبياً لإصدار العملة من قبل Aztec. اختيار Aztec لإصدار العملة في هذا الوقت يدل بوضوح على رغبتها في الاستفادة من حماسة مسار الخصوصية لزيادة معدل نجاح مبيعات العملة. ومع ذلك، فإن البيئة الحالية في سوق التشفير تعاني من الركود، وسرعة تغيير السرد، بعد أن حصلت Aztec على اهتمام قصير الأمد وتحفيز السيولة من خلال إصدار العملة، لا يزال يتعين علينا الانتظار لمعرفة ما إذا كان بإمكانها الاستمرار في دفع بناء النظام البيئي وجذب المطورين والمستخدمين للمشاركة على المدى الطويل.