عندما يبدأ الأثرياء الصينيون في التشفير بشراء الذهب

شمال مطار شانغي في سنغافورة، بعد اثني عشر دقيقة بالسيارة، يقع أحد أعلى خزائن الأمان الخاص في العالم، والذي يقف في نهاية المدرج - Le Freeport.

تُعرف هذه البناية التي تكلفت حوالي 100 مليون دولار سنغافوري بـ “حصن نوكس الآسيوي”. لا تحتوي على نافذة واحدة، لكنها تحافظ على درجة حرارة ثابتة تبلغ 21 درجة مئوية ورطوبة تبلغ 55% على مدار السنة، مما يجعلها بيئة مثالية لتخزين الأعمال الفنية.

وراء الأبواب الحديدية المحصنة، تكمن كمية من الذهب والفضة والأعمال الفنية النادرة التي تقدر قيمتها بمئات الملايين من الدولارات: لا حاجة لتخليص جمركي للدخول، ولا يتم دفع أي ضريبة.

قبل ثلاث سنوات، استحوذ أحد أصغر مليارديرات العملات المشفرة في آسيا، مؤسس بيتكوين هيرالد، وو جيه هان، على هذه الخزنة التي كانت تُشاع أنها تكلف حوالي 100 مليون دولار سنغافوري بسعر 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 مليون يوان صيني).

!

تم تأكيد هذه الصفقة في ذلك العام من قبل بلومبرغ، ومن خلف المشتري كان بيتكوين ليتل الذي يديره وو جيهان. في ذلك الوقت، سخر القليل من الناس من ذلك، حيث كانت هذه “نشاطات غير مناسبة” لأحد عمالقة العملات الرقمية، لماذا لا يستمر في تعدين البيتكوين على السلسلة بدلاً من الذهاب لشراء خزنة خارج السلسلة؟

ولكن عندما يرتفع سعر الذهب في عام 2025 ليتجاوز 4000 دولار للأونصة، يمكننا إعادة النظر في هذه الصفقة، بدلاً من القول إنها خطوة خارج الموضوع، من الأفضل أن نقول إنها كانت لمسة بارعة تم توقعها مسبقًا.

ومع ذلك، لم يكتفِ وو جي هان بالحصول على Le Freeport، فشراءه لم يقتصر فقط على الخرسانة والأبواب الحديدية. كانت هذه القلعة مصممة منذ البداية لتكون منطقة تجارة حرة مخصصة للأثرياء الفاحشين والمؤسسات: أمان عالي المستوى، فضاءات عرض سرية، مع القدرة على تجاوز الحواجز الجمركية بأناقة.

لقد كشفت عن حقيقة أن أولئك الذين أصبحوا أثرياء بين عشية وضحاها من خلال البيتكوين قد وجهوا أنظارهم بالفعل نحو أقدم أصول الملاذ الآمن في تاريخ البشرية: الذهب.

دار رعاية الذهب

في مايو 2010، تم تشغيل Le Freeport رسميًا في سنغافورة. تم تصميم هذا المبنى منذ البداية كمنشأة بنية تحتية، حيث يقع بجوار المطار، وتكون الممرات الداخلية تقريبًا مباشرة إلى المدرج، مما يسمح بنقل الأشياء الثمينة من عنبر الطائرات إلى الخزينة في غضون بضع دقائق.

موقف الدعم من الحكومة السنغافورية مكتوب في هيكل الملكية. كانت وكالة التراث الوطني في سنغافورة والمجلس الوطني للفنون من المساهمين الأوائل في Le Freeport.

كانت سنغافورة آنذاك تتحول من “ميناء تجاري” إلى “ميناء للأصول”، وتم إدراج Le Freeport في خطة مركز إدارة الفن والثروة العالمية، مستفيدة من خطة مستودع الصفر ضريبة استهلاك (Zero GST Warehouse Scheme)، لتصبح واحدة من القليل من الخزائن في العالم التي تتمتع بمزايا الإعفاء الضريبي، والتخزين الجمركي، والقدرة على التسوية عبر الحدود.

في هذه الترتيبات النظامية، دخل Le Freeport بسرعة في رؤية الأثرياء العالميين والمؤسسات. هنا يمكن تخزين الأصول المادية الكبيرة؛ كما أنه مفتوح أيضًا لحاملي الجنسية غير السنغافورية، دون الحاجة إلى إجراءات دخول، وبدون الحاجة لدفع الرسوم الجمركية.

إذا كانت لوحة شهيرة لبابلو بيكاسو بقيمة 50 مليون، فإن وضعها في Le Freeport مع فرض ضريبة تتراوح بين 10% و 30% يعني أنه يمكن توفير ضرائب تصل قيمتها إلى عشرات الملايين.

نظرًا لأن Le Freeport لم يُظهر صورًا داخلية للمخزن، يمكننا فقط إلقاء نظرة على الداخل من خلال الصور التي تم نشرها من الخزنة الجديدة المجاورة، The Reserve.

!

هنا كانت تتجمع مجموعة من أفضل المستأجرين المؤسسيين ، بما في ذلك واحدة من كبار تجار الذهب في العالم JPMorgan ، والشركة التابعة لكريستيز CFASS ، بالإضافة إلى مجموعة UBS و Deutsche Bank وغيرها من المؤسسات المالية الدولية ، حيث يتم نقل كميات كبيرة من سبائك الذهب عبرها للعبور والاحتفاظ.

لكن بعض الدول تعزز تنظيم السلع الفاخرة والأصول الخارجية، وقد بدأت هذه المؤسسات في إنهاء عقود الإيجار تدريجياً، مما أدى إلى خسائر طويلة الأمد في Le Freeport.

منذ عام 2017، تم تصنيف Le Freeport في السوق على أنه “أصل مشكل”، وبدأ الملاك في محاولة البيع، حتى بعد خمس سنوات، ظهر المشترون بالفعل - وو جي هان.

في ذلك الوقت، كانت سوق العملات المشفرة تمر بفترة شتاء حقيقي. انهيار عملة LUNA المستقرة أثار الشكوك حول النظام الائتماني بأكمله على السلسلة؛ إفلاس شركة Three Arrows Capital، وظهور أزمات متتالية لشركتي Celsius و BlockFi، مما أدى إلى انتقال المخاطر من سلسلة تخفيض الرافعة المالية، وانتهى الأمر بانهيار إمبراطورية FTX، مما كشف عن مخاطر الشركاء التجاريين بشكل كامل.

في هذه الفترة، اشترى رجل الأعمال الصيني في مجال التشفير، وو جي هان، من خلال بيت دير (Bitdeer)، هذه الخزنة التي كانت تُعتبر سابقًا “حبة بطاطس ساخنة” بسعر يقارب 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 مليون يوان صيني).

أسس وو جي هانغ شركة بيتماين (Bitmain) أكبر مصنع لمعدات التعدين في العالم، حيث كانت تمتلك في وقت ما حوالي 75% من قوة تعدين البيتكوين في العالم، وكان أحد الشخصيات الرئيسية في دورة التعدين السابقة. بعد انفصاله عن بيت ليتل ديير، خرج من السيطرة على بيتماين كمقيم دائم في سنغافورة، مركزاً جهوده على قوة التعدين والبنية التحتية لشركة Bitdeer.

لم يقدم الكثير من التوضيحات العامة حول هذه الصفقة، لكنه أكد ذلك فقط عندما سئل من قبل بلومبرغ.

الآن على الموقع الرسمي لـ Le Freeport، يتم الإشارة بوضوح ليس فقط إلى أنه خزنة، ولكنها تجربة خاصة تقتصر على عدد قليل من الناس.

فكر في الناس في عالم العملات الرقمية الذين قضوا حياتهم في دراسة كيفية الحفاظ على المفاتيح الخاصة؛ الأموال الحقيقية كانت موجودة منذ فترة طويلة في خزائن سنغافورة، وبعضها عبارة عن سلسلة من وثائق الثقة العائلية، وبعضها محفور على ألواح فولاذية كعبارات مساعدة.

ليس فقط الأثرياء الصينيون، بل إن فئة الأثرياء الناشئين من الهند وجنوب شرق آسيا أصبحت أيضاً زبائن دائمين في لي فريبورت لو جيهان.

لم يكشف Le Freeport أبداً عن قائمة العملاء، ولكن من خلال المعلومات الجانبية من دور المزادات الدولية يمكن ملاحظة بعض الأدلة: العديد من الأعمال الفنية بعد البيع “تدخل مباشرة إلى المخازن”، ولا تعود مرة أخرى إلى السوق للتداول.

تشبه هذه المسارات ما يحدث في جنوب شرق آسيا، حيث يقوم المليارديرات المدرجون في البورصة بتحويل جزء من المبالغ النقدية مباشرة إلى Le Freeport: سبائك الذهب والفضة، المجوهرات الراقية، ساعات Patek Philippe المحدودة، السيارات القديمة التي يزيد عمرها عن مئة عام، بالإضافة إلى الأعمال الفنية النادرة، حيث يتم نقلها من موقع التداول إلى هذا المستودع الخفي.

نظرًا لأن هناك احتمال أن يكون من بين القراء «أعضاء الخزنة» الاحتياطيين، سأقوم بشرح عملية تخزين الذهب هنا.

يوجد حراس مسلحون عند المدخل، ويجب على الزوار استخدام جواز السفر للتحقق من الخلفية عبر الإنترنت، للتأكد من أنهم ليسوا شخصيات عالية الخطورة مطلوبين. للدخول إلى منطقة التخزين الأساسية، يجب المرور عبر 5 نقاط تفتيش على الأقل، بما في ذلك التحقق من الهوية، التعرف على البيومترية، الأبواب المضادة للرصاص، وفحص الأغراض الشخصية، وما إلى ذلك. تم تركيب مئات الكاميرات عالية الدقة داخل وخارج المخزن، مع مراقبة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون أي نقاط عمياء. بالإضافة إلى الصعوبة المادية المتمثلة في “30 كيلوغرامًا من قضبان الفضة و12.5 كيلوغرامًا من سبائك الذهب”، حتى لو تمكن شخص ما من الدخول، سيكون من الصعب جدًا عليه حمل أي شيء.

!

لذلك بينما لا يزال الناس في الخارج يناقشون “هل لا يزال بإمكان الذهب أن يرتفع”، فإن الناس في الداخل يناقشون: كم يجب أن نحتفظ من زجاجات روماني كونتي التي تبلغ 150 ألفًا، وأين يجب أن نعلق لوحات بيكاسو ورمبرانت، لكي تبدو صور السيدات مع الأرقام أفضل.

نقطة نهاية العاملين هي حساب صندوق الادخار، بينما نقطة نهاية الأثرياء الآسيويين هي هذه الجدران الخالية من النوافذ في سنغافورة.

بالطبع، خزينة الذهب مجرد ميزة تحتل الفضاء الفيزيائي، من يريد السيطرة على سلطة أكبر في سلسلة صناعة الذهب يحتاج إلى اختراق أعلى في السلسلة.

تحركت عروق الذهب لدى أهل فوجيان

تقوم الأمهات الصينيات بالاصطفاف في متاجر الذهب للاستفادة من الخصم الذي يبلغ 5 يوان لكل جرام، بينما العائلات الثرية القديمة والأثرياء الجدد على السلسلة يتنافسون بالأطنان: من يقرر في النهاية؟

في مايو من هذا العام، قدمت شركة التكنولوجيا المالية المعروفة باسم Antalpha ملفًا للاكتتاب العام إلى ناسداك. في ملف الاكتتاب، ذكرت Antalpha شركة التعدين التي أسسها “وو جيهان” بالاشتراك، وهي شركة بتكوين.

يكتب بوضوح في الوثيقة جملة: “نحن الشريك المالي الرئيسي لشركة Bitmain.” وقد وقعت الطرفان مذكرة تفاهم، حيث اتفقت Bitmain على الاستمرار في استخدام Antalpha كشريك تمويل، وسيقوم الطرفان بالتوصية المتبادلة للعملاء.

!

كانت هذه الشركة قد قدمت قروض سلسلة التوريد وتمويل العملاء لشركة بتكوين الأكبر في العالم، بتكوين مانفاكتورينج. كانت هذه إرثًا تجاريًا تركه عصر وو جيهان.

اليوم، عندما غادر وو جي هان شركة بتكوين، تولى السلطة بدلاً منه مؤسس آخر، وهو رجل أعمال مشفر من فوجيان، الصين، جانغ كيتوان.

هناك العديد من الأماكن في الصين تؤمن بالذهب، لكن الذين يربطون مصيرهم الشخصي بالذهب هم بالتأكيد من فوجيان: تشين جينغه من لونغيان حول “منجم الدجاج” في فوجيان إلى عملاق في صناعة التعدين على مستوى العالم، وأصبح سهم شركة Zijin Mining عشرة أضعاف؛ تشو زونغوين من فوكينغ أسس شركة Zhou Dasheng في Shui Bei، وأصبح من بين الثلاثة الأوائل على مستوى البلاد من خلال نظام الامتياز؛ أما أهل بوتيان، فقد انتقلوا من كسب العيش كحرفيين لصياغة الذهب إلى استحواذهم على ما يقرب من نصف تجارة الذهب بالجملة والتجزئة في الصين.

توجد مناجم الذهب في فوجيان، ومتاجر الذهب في فوجيان، وأصحاب الذهب يتوالون واحدًا تلو الآخر، مما لا مفر منه يجعل الناس يشكون أن ما يتدفق في عروق أهل فوجيان هو دم ذهبي.

من الواضح أن دماء جانكتوان قد أُشعلت، كيف يمكن لأهالي فوجيان أن يفوتوا فرصة عمل الذهب على السلسلة؟

!

وجه المنظار مباشرة نحو Tether، أكبر جهة إصدار للعملات المستقرة في العالم، والتي أصبحت اليوم أيضًا من بين أفضل 30 مشتريًا للذهب في العالم، و«الممول الجديد على السلسلة».

في أكتوبر من هذا العام، أعلنت Tether عن شراكتها مع Antalpha لإنشاء “خزانة ذهبية على السلسلة” (Tokenized Gold Treasury)، مع خطة لجمع 200 مليون دولار، باستخدام رموز الذهب XAU₮ كأساس، لإنشاء “نظام ائتمان رقمي مدعوم بالذهب.”

تقسيم العمل أيضًا يتم بطريقة فلبينية، حيث تتولى Tether مسؤولية تحويل الذهب الحقيقي إلى رموز، وتضع الاحتياطات في خزائن خاصة في سويسرا؛ بينما تتولى Antalpha تحويل هذه الرموز إلى أدوات مالية قابلة للتداول، وتصميم هيكل الضمان، وإنشاء منتجات قروض، وفتح نقاط خزائن ذهب في سنغافورة ودبي ولندن، مما يجعل “الذهب على السلسلة” بمثابة وثائق ضمان يمكن استبدالها في أي وقت بسبائك ذهبية حقيقية.

ببساطة، هي مجموعة حية من “النظام الذهبي الحديث”: تيثير كدار صك العملة، وأنتالفا كرقم السندات، خلفية القصة انتقلت من بريتون وودز إلى خزائن سويسرا.

وفقًا للتقارير العامة، قامت Tether بتخزين حوالي 80 طنًا من الذهب في خزينة سويسرية، وهو ما يعادل احتياطات بعض الدول الصغيرة والمتوسطة. لكن Tether تدعي أن خزينة الذهب ترفض الكشف عن العنوان المحدد لأسباب “أمنية”.

!

على عكس العمليات التي تقوم بها البنوك المركزية مثل “إغلاق الذهب في القبو وعدم رؤيته للشمس لعشرات السنين”، فإن XAU₮ يتم تفكيكه ورميه على السلسلة، مما يجعله قابلًا للتتبع، قابلًا للتقسيم، قابلاً للتداول، وقابلًا للرهن. الذهب الذي كان يمكن أن يبقى في القبو فقط، تم تحويله إلى مجموعة كاملة من “السيولة الديناميكية” التي يمكن تداولها، ورهنها، وبيعها بالجملة للمؤسسات.

قررت شركة Antalpha ببساطة أن تجعل شركتها Aurelion تستثمر 1.34 مليون دولار، لشراء XAU₮ مباشرة، استعدادًا لأن تصبح “أول شركة مدرجة تستخدم الذهب الرقمي كأصل احتياطي”. هذا يعادل إعادة كتابة الطريقة التقليدية للمال القديم “بوضع قضبان الذهب في خزائن سويسرا” إلى “وضع سطر من XAU₮ في الميزانية العمومية لشركة مدرجة”.

قال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لتيثير، جملة توضح هيكل المنطق: “الذهب والبيتكوين هما قطبان لنفس المنطق، أحدهما أقدم وسيلة للادخار، والآخر هو الأحدث.”

أسعار الذهب أيضًا تعطي لهذه الطريق السريع الجديدة وجودًا ملحوظًا: استثمر في الذهب العالمي هذا العام بنسبة تزيد عن 50%، وزادت قيمة XAU₮ ضعفًا خلال نفس الفترة. الأشخاص الذين يخافون من المخاطر والأشخاص الذين يحبون المقامرة، هذه المرة نادرًا ما يسيرون في نفس الطريق.

لقد حاولوا الإجابة على مقترح أكبر: هل لا تزال أقدم طرق تخزين الثروة البشرية قادرة على العيش مرة أخرى على البلوكشين.

لا تأتي وفقًا للقواعد القديمة

في أكتوبر 2025، اخترق سعر الذهب 4000 دولار للأونصة كما لو كان قد تم قطع صنبور الماء، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا، مع زيادة تتجاوز 50% خلال العام، ليصبح واحدًا من أفضل فئات الأصول أداءً على مستوى العالم.

ظاهريًا، إنها جولة أخرى من “سوق الذهب الصاعد”؛ ولكن عند النظر بعمق، هناك ثلاث قوى تعيد ترتيب مقاعد السلطة في الذهب.

الصف الأول هو البنك المركزي. على مدى السنوات القليلة الماضية، قامت البنوك المركزية العالمية تقريبًا “بالشراء في الانخفاض”، مستخدمة الذهب كقاعدة للتخلص من الدولار الأمريكي والتحوط ضد العقوبات، هم لا يهتمون بالتقلبات قصيرة المدى، بل يهتمون بسؤال واحد: في أسوأ السيناريوهات، هل لا يزال بإمكان هذه الأشياء أن تتبادل بالغذاء أو الأسلحة أو الحلفاء.

الصف الثاني هو الأغنياء الفائقون في آسيا. الأموال من الصين وهونغ كونغ والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا تتجمع بهدوء لتشكيل جدار جديد من الطوب الذهبي من خلال خزائن سنغافورة وأقبية سويسرا وصناديق العائلات.

لم يعدوا راضين عن شراء بضع كيلوغرامات من “الذهب الورقي” في البنك، بل يشترون مباشرة جدارًا: بعضهم يودع المال في بنك سنغافورة، بينما يودع البعض الآخر القضبان الذهبية مباشرة في الخزنة، وهذان النوعان من الودائع يقدمان شعورًا بالأمان مختلفًا تمامًا.

اشترى وو جي هان Le Freeport، وهو عقدة في هذه السلسلة: من تعدين البيتكوين إلى إدارة قضبان الذهب واللوحات الفنية للآخرين، من “العائدات على السلسلة” إلى “الأمان خارج السلسلة”.

الصف الثالث، هم أغنياء التشفير الجدد. ما يلعبه زانغ كيتوان، Antalpha و Tether هو لعبة أخرى: ما اشتراه وو جيهان هو جدار الخزنة، بينما هم اشتروا سطر المتغيرات داخل الخزنة - XAU₮.

في هذه البنية، تقوم Tether بصياغة الذهب الحقيقي إلى رموز وتخزينها في خزائن سويسرية؛ بينما تقوم Antalpha بتحويل الرموز إلى أصول وتضعها في ميزانيات الشركات المدرجة وسلال الضمانات لعملائها المؤسسيين.

وبذلك، تم إعادة كتابة دور الذهب بهدوء: بالنسبة للبنك المركزي، لا يزال هو “الضمان النهائي” الذي يوضع في الأسفل؛ بالنسبة للأثرياء الآسيويين، أصبح “محفظة عائلية باردة” يمكن نقلها عبر الأجيال؛ وبالنسبة للطبقة الجديدة من الأثرياء في عالم التشفير، فإنه يمثل طبقة يمكن أن تتراكم باستمرار، مع تحقيق الفوائد من الفارق السعري وعلاوة السيولة.

بالنسبة لمعظم الناس، فإن الذهب هو مجرد خطوط K ووزن بالغرام؛ بالنسبة لهذه الفئات الثلاث، فإن الذهب هو فاتورة شاملة تتعلق بالعائلة والسيادة وأمان الدولة.

تتغير السرديات واحدة تلو الأخرى، بينما الأشياء الموجودة في القاع قديمة جدًا. على أي حال، يمكن أن تكون الطرق ملتوية، ويمكن إنشاء القصص بأي شكل، ولكن رأس المال هو الأكثر صدقًا؛ عندما تتبدد المسرحية وتضاء الأضواء، ما يريدونه هو شعور بالأمان يمكنهم من النوم ليلاً.