a16z نشرت «2026 الاتجاهات الـ17 للعملات الرقمية»: RWA، وكلاء الذكاء الاصطناعي، وظهور شبكات الخصوصية

الاستثمار الجريء من المستوى الأعلى a16z فريق التشفير يصدر توقعات سنوية بعنوان «17 توجهات التشفير لعام 2026»، مشيرًا إلى أن حجم المعاملات السنوي للعملات المستقرة قد وصل إلى 46 تريليون دولار. يركز التقرير على RWA من التحول من التوكن إلى الإصدار الأصلي على السلسلة، ترقية بنية تحتية لمدفوعات العملة المستقرة، صعود اقتصاد الوكيل الذكي، تشكيل مشهد متربح لخصوصية السلسلة، التنبؤ بدمج السوق مع الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تطبيقات جديدة مثل «Staked Media» (رأي الرهن).

العملات المستقرة تتجاوز فيزا: ثورة الدفع وراء 46 تريليون دولار

(المصدر: a16z)

أحد البيانات الأكثر إثارة في تقرير a16z هو أن حجم المعاملات السنوي للعملات المستقرة قد بلغ 46 تريليون دولار، وما زال يحقق أرقامًا قياسية. لفهم هذا الرقم بشكل أكثر وضوحًا، فهو يزيد عن حجم معاملات PayPal بأكثر من 20 مرة، ويقترب من ثلاثة أضعاف حجم معاملات فيزا (واحدة من أكبر شبكات الدفع العالمية)، ويقرب بسرعة من حجم معاملات ACH (الشبكة الإلكترونية الأمريكية للتحويلات المباشرة والمعاملات المالية الأخرى). تحقيق هذا الحجم ليس صدفة، بل هو نتيجة التفوق الواضح للعملات المستقرة من حيث السرعة والتكلفة: يمكنك الآن إرسال عملة مستقرة في أقل من ثانية وبأقل من سنت واحد.

ومع ذلك، تشير a16z إلى أن المشكلة التي لم تُحل بعد هي كيفية ربط هذه العملات الرقمية مع النظام المالي اليومي الذي يستخدمه الناس — بمعنى آخر، كيفية توفير قنوات دخول وخروج للعملات المستقرة. شركات ناشئة جديدة تملأ هذه الفجوة، تربط العملات المستقرة بأنظمة الدفع الأكثر شهرة والعملات المحلية. بعض الشركات تستخدم إثباتات التشفير لتمكين المستخدمين من تبادل أرصدتهم المحلية مقابل الدولار الرقمي بشكل خاص، وأخرى تتكامل مع الشبكات الإقليمية باستخدام رموز QR وطرق دفع فورية لتحقيق المدفوعات بين البنوك، وهناك شركات تبني طبقة محافظ عالمية وتقديم بطاقات فعلية.

مع نضوج قنوات الوصول إلى هذه الأموال، ستظهر أنماط معاملات جديدة. يمكن للعاملين عن بعد الحصول على أجورهم فورياً عبر الحدود، والتجار يمكنهم قبول الدولار العالمي دون الحاجة إلى حساب مصرفي، والتطبيقات يمكنها التسوية فورياً في أي مكان وزمان. ستتحول العملات المستقرة من أداة مالية نادرة الاستخدام إلى طبقة تسوية أساسية للشبكة. يؤكد Jeremy Zhang من فريق مهندسي a16z أن هذا التحول سيجعل تدفق القيمة سريعًا وحرًا كما هو الحال مع تدفق المعلومات اليوم.

كما يشير التقرير إلى أنه في عام 2026، سترى المزيد من العملات المستقرة التي تكون «مبتكرة وليس فقط توكنية». العملات المستقرة التي تفتقر إلى بنية ائتمانية قوية تبدو كالبنوك الصغيرة، رغم أن البنوك الصغيرة نفسها منتج فعال، إلا أنها لن تكون الدعامة الأساسية للاقتصاد على السلسلة على المدى الطويل. a16z متفائل بشأن المشاريع التي تعزز الإقراض المدعوم بأصول على السلسلة استنادًا إلى رهونات خارج السلسلة، ويجب أن يتم إصدار أصول الدين على السلسلة وليس بعد إصدارها خارج السلسلة ثم تحويلها إلى توكن لاحقًا.

إصدار RWA أصلي والثورة في هوية الوكيل الذكي

تشدد a16z على أن هيكلة RWA ستنتقل من «التوكن» إلى «الإصدار الأصلي على السلسلة»، مما يعزز الكفاءة والشفافية. يشير Guy Wuollet الشريك العام إلى أن البنوك، وشركات التكنولوجيا المالية، وشركات إدارة الأصول تظهر اهتمامًا كبيرًا بإصدار الأسهم الأمريكية، والسلع الأساسية، والمؤشرات، وأصول تقليدية أخرى على السلسلة. ومع ذلك، غالبًا ما يكون التوكنيزاسيون مجرد تمثيل مادي — لا يزال يعتمد على مفاهيم الأصول الواقعية الموجودة، دون الاستفادة الكاملة من الخصائص الأصلية للتشفير.

منتجات مثل العقود الآجلة المستدامة يمكن أن توفر سيولة أعمق وأسهل تطبيقًا عادةً. كما أن العقود الآجلة المستدامة تقدم أيضًا أدوات رفع الرافعة المالية بشكل يسهل فهمه، لذلك تعتبر من أعلى المنتجات توافقًا مع السوق في مشتقات العملات المشفرة الأصلية. يعتقد Wuollet أن أسهم الأسواق الناشئة من بين الأصول التي تستحق أن تُتداول بشكل مستدام، وبحلول 2026، من المتوقع أن تظهر المزيد من RWA التوكنية الأصلية.

يواجه اقتصاد الوكيل الذكي حاليًا تحديات تتعلق بالهوية. يقول Sean Nevill من Circle إن عدد «الهوية غير البشرية» في القطاع المالي أصبح الآن 96 ضعف عدد الموظفين البشر، ومع ذلك، فإن هذه الهويات غالبًا ما تكون أشباحًا بلا حسابات بنكية. العنصر الحاسم المفقود هنا هو KYA: أعرف وكيلك. تمامًا كما يحتاج الأفراد إلى التقييم الائتماني للحصول على قرض، يحتاج الوكلاء إلى شهادات توقيع مشفرة لإجراء المعاملات — لربط الوكيل بوكيله، وظروفه، ومسؤولياته.

ثلاثة متطلبات أساسية لاقتصاد الوكيل الذكي

نظام هوية KYA: شهادات التوقيع المشفرة تربط الوكيل بوكيله، وظروفه، ومسؤولياته

بروتوكول الدفع التلقائي: لغات أصلية مثل x402 تتيح للوكيلات إجراء المدفوعات الفورية غير المصرح بها لبيانات وتكاليف API

قواعد التسوية القابلة للبرمجة: عقود ذكية تتضمن قواعد دفع، وحدود، وتتبع تدقيق، دون الحاجة إلى البنوك

يقول Christian Crowley و Pyrs Carvolth من فريق مهندسي a16z إن العقود الذكية يمكنها الآن تسوية مدفوعات الدولار العالمية في غضون ثوانٍ. بحلول 2026، ستجعل اللغات الأصلية الجديدة مثل x402 عملية التسوية أكثر برمجة واستجابة: يمكن للوكيلات الدفع فورياً مقابل البيانات، أو وقت وحدة معالجة الرسومات، أو تكاليف استدعاءات API — دون فواتير أو تسوية أو معالجة دفعات مجمعة. بمجرد أن يتدفق القيمة بهذه الطريقة، ستصبح البنوك جزءًا من بنية الشبكة التحتية، والأصول ستصبح جزءًا من البنية التحتية.

الفائزون في شبكات الخصوصية ووجهة نظر الرهن

يطرح الشريك العام في a16z Ali Yahya وجهة نظر مثيرة للجدل: أن الخصوصية ستكون أكبر ميزة تنافسية في مجال العملات المشفرة، وأن البلوكشين الذي يدعم خاصية الخصوصية يمكن أن يحقق تأثيرات شبكية أقوى. الخصوصية هي العنصر الرئيسي لنقل التمويل العالمي إلى السلسلة، وهي أيضًا العنصر الذي تفتقر إليه تقريبًا جميع البلوكشينات الحالية. بالنسبة لمعظمها، الخصوصية تعتبر مسألة تالية تُفكر فيها بعد فوات الأوان.

يشير Yahya إلى أن، بفضل بروتوكولات الربط، طالما أن جميع المعلومات عامة، فإن الانتقال من سلسلة إلى أخرى سهل جدًا. ولكن، بمجرد أن تصبح المعلومات خاصة، فإن الأمر يختلف تمامًا: رموز الربط سهلة، لكن مفاتيح الربط صعبة. الانتقال بين السلاسل الخاصة والعامة يكشف عن بيانات وصفية مختلفة، مثل توقيت المعاملات وحجمها. مقارنة بالسلاسل الجديدة التي تفتقر إلى وظائف متعددة وتتنافس بشدة، فإن البلوكشين الذي يدعم الخصوصية يمكن أن يحقق تأثير شبكي أقوى، ويشكل وضعية الفائز المهيمن.

يقترح فريق تحرير a16z مفهوم «Staked Media» (وسائل الإعلام المرهونة). فالانقسامات في نماذج وسائل الإعلام التقليدية أصبحت واضحة، وتتيح الأدوات المشفرة للناس أن يلتزموا بوعود يمكن التحقق منها علنًا. الأصول المرقمنة، والأقفال القابلة للبرمجة، والأسواق التنبؤية، وسجلات السلسلة توفر أساسًا أكثر قوة للثقة: يمكن للمعلقين أن يعبروا عن آرائهم ويثبتوا توافق أفعالهم وأقوالهم، ويمكن لمقدمي البودكاست قفل رموز لإظهار عدم المضاربة، ويمكن للمحللين ربط تنبؤاتهم بسوق تسوية علني لإنشاء سجلات أداء قابلة للتدقيق.

سيصبح السوق التنبؤية أكبر وأشمل وأكثر ذكاءً. يقول المستشار في a16z Andy Hall إننا بحاجة إلى طرق جديدة لتحقيق الإجماع لتحديد صحة العقود، من أجل التعامل مع الكم الهائل من العقود. يمكن أن تساعد أنظمة الحوكمة اللامركزية الجديدة وLLM أوامر التنبؤ على تحديد نتائج نزاعات، ويمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي البحث عن إشارات عالمية لتوفير ميزة تداول قصيرة الأجل، ومساعدتنا على اكتشاف طرق جديدة لفهم العالم والتنبؤ بالمستقبل.

يشدد فريق سياسة a16z والمستشار القانوني العام Miles Jennings على أن تنظيم سوق العملات المشفرة، إذا تم تمريره، سيقضي على التشويهات القانونية. على مدى العقد الماضي، كانت أكبر عقبة أمام بناء شبكات البلوكشين في الولايات المتحدة هي عدم اليقين القانوني، مما أدى إلى تفضيل التهرب من المخاطر القانونية على حساب تطوير المنتجات. ستشجع التشريعات الجديدة على الشفافية، وتضع معايير واضحة، بحيث يمكن للشبكات أن تعمل مثل الشبكات الأخرى — مفتوحة، ذاتية، قابلة للتجميع، موثوقة، محايدة، ولامركزية، وتتحول من «الرمز هو القانون» إلى «اللوائح هي القانون».