الإنقاذ المالي الناتج عن الأزمات: بوليفيا تدمج العملات المستقرة في النظام المالي

معلومات عن الدفع عبر الهاتف المحمول: مؤخراً، أعلنت حكومة بوليفيا عن سياسة مهمة — دمج العملات المستقرة (stablecoin) ضمن نظامها المالي الرسمي، مما يسمح باستخدامها كـ“أداة دفع قانونية (legal-tender payment instrument)”.

لم يكن هذا التحول السياسي حدثاً سريعاً، بل هو إصلاح استراتيجي لتحديث النظام المالي، جاء نتيجة لضغوط الأزمة الاقتصادية واحتياجات السوق. هذا الإجراء من قبل بوليفيا ليس مجرد استجابة للواقع النقدي والمالي، بل هو ترقية نشطة للبنية التحتية المالية، ونظام الدفع، والشمول المالي.

وفقاً لما ذكره وزير الاقتصاد البوليفي خوسيه غابرييل إسبينوزا، أعلنت الحكومة عن دمج العملات المستقرة (Stablecoin) ضمن النظام المالي الرسمي كجزء من تحديث النظام المالي. وتشمل الإجراءات الأساسية:

• تفويض البنوك بتقديم الخدمات: السماح للبنوك بتقديم حسابات توفير، وبطاقات ائتمان، وقروض مرتبطة بالعملات المشفرة.
• منحها مكانة أداة دفع: السماح باستخدام العملات المستقرة “كأداة دفع قانونية (legal-tender payment instrument)”.
• التنسيق مع الإصلاحات المالية: تم الإعلان عن هذا السياسة بالتزامن مع مفاوضات التمويل متعددة الأطراف التي تتجاوز قيمتها 900 مليار دولار، وإلغاء ضريبة الثروة، وضريبة المعاملات المالية، وتقليل الإنفاق العام.

الخلفية والأسباب: الأزمة التي دفعت إلى الإنقاذ المالي الذاتي

هذه الخطوة من بوليفيا تأتي استجابة مباشرة للواقع الاقتصادي الصعب في البلاد، ويعود ذلك إلى أسباب رئيسية منها:

• تدهور العملة المحلية والتضخم: تواجه بوليفيا منذ سنوات تدهوراً في قيمة عملتها وضغوط تضخمية، مما دفع الأفراد والشركات للبحث عن وسائل للحفاظ على قيمة أصولهم. نظراً لارتباطها بالدولار واستقرار قيمتها نسبياً، تعتبر العملات المستقرة “بديل الدولار الرقمي” على نطاق واسع، وتستخدم للتحوط من تقلبات العملة المحلية.
• نقص حاد في العملات الأجنبية: تواجه البلاد ضغوطاً من نقص احتياطيات الدولار، وتقييد تدفق العملات الأجنبية. توفر العملات المستقرة قناة “بديلة وشفافة” نسبياً للدولار، وتقلل الاعتماد على السوق التقليدية للعملات الأجنبية.
• ازدياد الطلب الشعبي بشكل هائل: منذ رفع حظر العملات المشفرة في يونيو 2024، شهدت الأصول الرقمية في بوليفيا نمواً هائلاً. في النصف الأول من 2025، بلغ حجم التداولات الرسمية للأصول الرقمية حوالي 2.94 مليار دولار، مقارنة بـ 46.5 مليون دولار في نفس الفترة من 2024، بزيادة تزيد عن 500%. هذا يعكس قوة الطلب الداخلي في السوق.
• تعزيز الشمول المالي: من خلال دمج خدمات العملات المستقرة ضمن النظام المصرفي الخاضع للرقابة، يُتوقع أن تصل الخدمات المالية إلى فئات أوسع من الناس الذين يتجاهلهم النظام المصرفي التقليدي، مع دفع الابتكار في التكنولوجيا المالية.

مزايا العملات المستقرة والتحديات والاتجاهات المستقبلية

توفر العملات المستقرة مساراً جديداً يجمع بين مزايا التمويل التقليدي والأصول الرقمية، ومن المتوقع أن تلعب دوراً هاماً في بيئات غير مستقرة من حيث العملة، وتقييد رأس المال المتكرر. دمجها في النظام المالي قد يجلب فوائد محتملة، منها:

• أدوات جديدة لتخزين القيمة والدفع: توفر العملات المستقرة وسيلة مستقرة نسبياً للحفاظ على القيمة، وأداة دفع فعالة، خاصة في المدفوعات العابرة للحدود والمعاملات الكبيرة، مما يعزز الوصول المالي وسهولة المعاملات.
• تخفيف الضغوط على العملات الأجنبية وتعزيز التجارة الدولية: في ظل قيود على القنوات الرسمية للدولار، توفر العملات المستقرة قناة “بديلة وشفافة” للدول والشركات، تقلل الاعتماد على السوق التقليدية للعملات الأجنبية. كما أن محاولة شركة الطاقة الوطنية للدفع بالعملات المشفرة لاستيراد السلع تظهر إمكانياتها في تجاوز القيود على العملات الأجنبية وضمان استيراد المواد الحيوية.
• تحفيز الابتكار في التكنولوجيا المالية وبناء النظام البيئي: السماح للمؤسسات المالية التقليدية بالمشاركة في تداول العملات المستقرة وإيداعها، يفتح المجال للابتكار في التكنولوجيا المالية، ويساعد على بناء بنية تحتية مالية أكثر مرونة وحداثة.

ومع ذلك، رغم التفاؤل بالمستقبل، فإن هذا التحول يواجه مخاطر وتحديات متعددة:

• الحاجة إلى إطار تنظيمي متكامل: لضمان أمان الحفظ، ومكافحة غسيل الأموال، وحماية حقوق المستهلكين، والامتثال الضريبي، يتطلب الأمر إطاراً قانونياً ورقابياً متكاملاً. وقد وقعت بوليفيا اتفاقية تعاون مع السلفادور، مستفيدة من خبراتها لوضع معايير تنظيم الأصول الرقمية.
• مخاطر العملات المستقرة ذاتها: تعتمد استقرار قيمة العملات المستقرة على شفافية احتياطيات المصدرين وآليات السوق، وليست خالية من المخاطر. وإذا تزعزعت الثقة السوقية، قد تواجه تقلبات أو صعوبة في السحب.
• تأثير محتمل على السيادة النقدية: إذا أصبحت العملات المستقرة بديلاً واسعاً للعملة المحلية في الدفع والتخزين، قد يضعف قدرة البنك المركزي على تنظيم عرض النقود واستقرار النظام المالي.
• التكيف المجتمعي والبنية التحتية: هناك حاجز أمام المستخدمين المعتادين على النظام المالي التقليدي، ويستلزم الأمر بناء بنية تحتية مناسبة وتوعية عامة.

بشكل عام، قرار بوليفيا بإدخال العملات المستقرة ضمن النظام المالي هو تجربة مالية مدفوعة بأزمة اقتصادية، واحتياجات شعبية، وتوجيه حكومي استباقي. هو استجابة واقعية للأزمات، ويحتمل أن يكون خطوة استباقية نحو مستقبل مالي جديد. نجاحه النهائي يعتمد بشكل كبير على نضج التنظيم، وشفافية النظام، وقبول المجتمع، وسيعطي دروساً قيمة حول دمج العملات الرقمية والنظام المالي السيادي على مستوى العالم.