Los datos de empleo de diciembre en Estados Unidos se han publicado, y la reacción del mercado ha sido diversa. La creación de 50,000 nuevos empleos no agrícolas es la cifra más baja en los últimos tiempos, muy por debajo de las expectativas, y los datos de los dos meses anteriores también han sido revisados a la baja — esta señal es muy clara, el mercado laboral realmente se está enfriando. Pero lo interesante es que la tasa de desempleo ha bajado inesperadamente a 4.4%, rompiendo en sentido contrario las expectativas pesimistas del mercado. En cuanto a los salarios, todavía mantienen su resistencia. La tasa de crecimiento mensual del salario promedio en diciembre fue del 0.3%, revisada al alza desde el 0.2% anterior, lo que indica que, aunque el ritmo de creación de empleo se ha desacelerado, los salarios de quienes consiguen trabajo están en aumento. Estos datos son un poco complejos: por un lado, la tasa de crecimiento del empleo ha caído significativamente, por otro, la tasa de desempleo se mantiene en niveles bajos, y además los salarios siguen siendo resistentes — esta combinación contradictoria suele indicar que el mercado enfrentará un cambio en la lógica de fijación de precios.