Les employés du gouvernement sont sans salaire en raison de la fermeture ! Les députés américains luttent pour faire passer la loi CLARITY afin de renverser le marché des jetons.

Bien que la fermeture du gouvernement américain ait entraîné des congés forcés pour des milliers d'employés gouvernementaux dans plusieurs agences, plusieurs républicains au Sénat, y compris ceux occupant des postes de direction dans des comités clés, prévoient toujours de faire avancer la législation concernant la structure du marché des actifs numériques avant la fin de l'année. Le président du comité agricole du Sénat, John Boozman, a déclaré qu'il négociait avec des démocrates pour tenter de lancer « bientôt » le projet de loi bipartite CLARITY, avec l'intention de faire adopter la loi d'ici 2026.

Des milliers de personnes en congé sans solde en raison de la fermeture du gouvernement, mais les députés continuent de percevoir leur salaire et de proposer des projets de loi

(source : Bloomberg)

Dans un contexte où la fermeture du gouvernement ne montre aucun signe de fin, de nombreux sénateurs américains s'emploient à promouvoir le projet de loi CLARITY, une législation sur les règles de structure du marché des cryptomonnaies. Bien que la fermeture du gouvernement ait entraîné des milliers d'employés gouvernementaux dans plusieurs agences contraints à des congés, les membres du Congrès continuent de toucher leur salaire et sont autorisés à travailler à la Chambre des représentants et au Sénat. Ce contraste a suscité des interrogations du public sur les priorités, mais pour l'industrie des cryptomonnaies, c'est un moment clé pour faire avancer la législation.

La fermeture du gouvernement signifie généralement que les départements non essentiels du gouvernement fédéral cessent leurs activités, ce qui force des centaines de milliers d'employés fédéraux à prendre des congés sans solde ou à travailler sans garantie de salaire. Cependant, selon la constitution, les salaires des membres du Congrès ne sont pas affectés par la fermeture du gouvernement, et ils peuvent continuer à exercer leurs fonctions législatives. Cette conception systémique vise à garantir que les fonctions essentielles du gouvernement ne soient pas interrompues, mais en pratique, elle suscite souvent des controverses.

Dans ce contexte, les républicains du Sénat ont choisi de promouvoir le projet de loi CLARITY pendant la fermeture du gouvernement, montrant ainsi l'importance qu'ils accordent à la réforme de la structure du marché des cryptomonnaies. Cette législation est considérée comme la pierre angulaire du cadre réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis, définissant clairement quels actifs numériques relèvent des titres et lesquels relèvent des marchandises, tout en délimitant les frontières réglementaires de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) et de la Commission des contrats à terme sur marchandises (CFTC).

Le président de la commission agricole du Sénat, John Boozman, est une figure clé dans la promotion de cette législation. Il a déclaré qu'il était en négociation avec les démocrates pour introduire « bientôt » un projet de loi bipartite concernant la structure du marché. La commission agricole joue un rôle important dans la réglementation des cryptomonnaies, car la CFTC relève de la compétence de cette commission, et la CFTC est considérée comme devant assumer une plus grande responsabilité dans la réglementation des cryptomonnaies à l'avenir.

ÉVOLUTION DU PROJET DE LOI CLARITY DE LA CHAMBRE DES REPRÉSENTANTS AU SÉNAT

Cette lutte législative a commencé lorsque la Chambre des représentants a adopté le projet de loi CLARITY. Ce projet de loi a été adopté en juillet dans le cadre du plan « Semaine des cryptomonnaies » du Parti républicain, marquant la première avancée significative du Congrès américain dans le domaine de la réglementation des cryptomonnaies. Le nom complet du projet de loi CLARITY est « Clarifying Law Around Investment in Digital Assets Act », visant à fournir un cadre juridique clair pour les actifs numériques.

Le projet de loi CLARITY de la Chambre des représentants aborde principalement les problèmes clés suivants : établir des normes de classification des actifs numériques, clarifier les responsabilités réglementaires de la SEC et de la CFTC, fournir un chemin de conformité pour les entreprises de cryptomonnaie, et protéger les droits des investisseurs. Ces éléments jettent les bases du projet de loi du Sénat, mais les dirigeants de parti au Sénat ont déclaré qu'ils “amélioreraient” le projet de loi en créant leur version de la structure du marché des cryptomonnaies sous le nom de “Loi sur l'innovation financière responsable”.

Évolution de la loi CLARITY :

Version de la Chambre des représentants : Adoptée en juillet, axée sur le cadre de classification de base et la délimitation des frontières réglementaires.

Version du Sénat : Élargissement basé sur la Chambre des représentants, intégrant des éléments de la “Loi sur l'innovation financière responsable”.

Négociations bipartites : La Commission de l'agriculture et la Commission bancaire participent ensemble, à la recherche du soutien du Parti démocrate.

Calendrier cible : Promulgation et signature par le président avant 2026.

Le comité bancaire du Sénat est une autre institution clé qui doit approuver le projet de loi. D'autres membres du comité ont également rejoint les négociations bipartites et un accord potentiel devrait être annoncé dans quelques semaines. La participation du comité bancaire signifie que le projet de loi CLARITY concerne non seulement la réglementation des marchandises, mais touchera également la loi sur les valeurs mobilières et la réglementation bancaire, ce qui rend la législation plus complexe mais également plus complète.

La sénatrice du Wyoming, Cynthia Lummis, est l'une des plus ferventes soutiens du projet de loi CLARITY. Elle avait déclaré en août qu'elle espérait que le comité de l'agriculture puisse examiner le projet de loi d'ici fin septembre, que le comité bancaire puisse l'examiner d'ici fin octobre, et elle attendait que le président américain Donald Trump signe le projet de loi pour qu'il entre en vigueur avant 2026. Cependant, la date limite pour l'un des comités est déjà passée, et une autre date charnière est également peu susceptible d'être atteinte pendant la fermeture du gouvernement.

Poussée de lobbying de l'exchange américain à Washington, atteinte d'un consensus de 90%

Le mouvement du Congrès provient de la rencontre la semaine dernière entre le PDG de la plus grande bourse de crypto-monnaies conforme aux États-Unis, Brian Armstrong, et des membres du Congrès lors de sa visite à Washington, D.C. En tant que plus grande bourse de crypto-monnaies aux États-Unis, la plus grande bourse de crypto-monnaies conforme a toujours été une force motrice pour un cadre réglementaire clair. Le voyage d'Armstrong à Washington montre qu'en cette période particulière de fermeture du gouvernement, l'industrie de la crypto-monnaie continue de faire du lobbying activement, essayant de profiter de cette fenêtre de temps relativement peu surveillée par le public pour faire progresser la législation.

Selon Armstrong, le Sénat « travaille » à faire avancer le projet de loi CLARITY et a déjà atteint un accord sur environ 90 % des questions liées aux cryptomonnaies dans la législation. C'est un progrès encourageant, car cela montre qu'il existe un consensus substantiel entre les deux partis sur les principes fondamentaux de la réglementation des cryptomonnaies. Dans le contexte actuel de polarisation politique aux États-Unis, parvenir à un consensus de 90 % sur une législation aussi complexe sur le plan technique est en soi un accomplissement rare.

Alors, où se situent les 10 % restants de divergence ? Bien que les détails spécifiques n'aient pas encore été rendus publics, l'industrie suppose que les principaux points de controverse pourraient inclure : le degré de rigueur de la réglementation sur les stablecoins, la responsabilité légale des protocoles de finance décentralisée (DeFi), les conditions d'exemption d'enregistrement pour l'émission de tokens, ainsi que le mécanisme de coordination de la réglementation sur les transactions cryptographiques transfrontalières. Ces questions impliquent des détails techniques complexes et des compromis politiques, et nécessitent plus de temps pour parvenir à un accord.

La stratégie de lobbying de la plus grande bourse de cryptomonnaies régulée aux États-Unis mérite d'être suivie. L'entreprise a non seulement envoyé son PDG pour visiter Washington en personne, mais a également établi un puissant réseau de dons politiques au cours des dernières années. Pendant le cycle électoral de 2024, l'industrie de la cryptomonnaie a levé plus de 260 millions de dollars via le comité d'action politique super Fairshake pour soutenir les candidats au Congrès qui soutiennent les cryptomonnaies. Ces investissements se traduisent par un pouvoir législatif, permettant ainsi aux questions liées aux cryptomonnaies de rester une priorité à l'ordre du jour du Congrès, même pendant les périodes de fermeture du gouvernement.

Défis et opportunités du calendrier 2026

Le calendrier établi par le sénateur Loomis pour l'adoption en 2026 signifie que le projet de loi CLARITY doit passer par toutes les procédures d'examen au Sénat et à la Chambre des représentants dans les 18 prochains mois et obtenir la signature du président. Ce calendrier semble ample, mais compte tenu de la complexité du processus législatif américain et de l'incertitude actuelle liée à la fermeture du gouvernement, il est en réalité plein de défis.

Tout d'abord, la durée de fermeture du gouvernement est imprévisible. Si la fermeture du gouvernement s'étend sur plusieurs semaines, voire plusieurs mois, cela aura un impact sérieux sur les préparatifs des organismes de réglementation concernés. Le personnel de la SEC et de la CFTC doit participer aux discussions sur les détails techniques des projets de loi et fournir des évaluations de faisabilité réglementaire, mais pendant la fermeture du gouvernement, la capacité opérationnelle de ces organismes est limitée. Cela pourrait entraîner une validation insuffisante des détails techniques au cours du processus législatif.

Deuxièmement, 2026 est une année d'élections de mi-mandat pour le Congrès américain. L'expérience historique montre que l'efficacité législative pendant une année électorale est généralement plus faible, car les parlementaires consacrent plus d'énergie à leurs activités de campagne. Si le projet de loi CLARITY ne parvient pas à achever son principal processus de délibération d'ici la fin de 2025, les perspectives de son adoption en 2026 seront confrontées à une plus grande incertitude.

Cependant, il existe également des facteurs favorables. Le président Trump a exprimé à plusieurs reprises son soutien à l'industrie de la cryptographie, promettant pendant sa campagne de devenir le “premier président crypto” et a rapidement nommé des responsables de réglementation favorables à la cryptographie après son investiture. Cela signifie que si le projet de loi CLARITY parvient vraiment à la Maison Blanche, il y a de fortes chances qu'il obtienne la signature du président. De plus, le consensus bipartite sur la réglementation de la cryptographie s'élargit, ce qui crée de l'espace pour une coopération interpartis.

D'un point de vue de la concurrence mondiale, les progrès des États-Unis en matière de réglementation des cryptomonnaies sont également confrontés à une pression temporelle. Le MiCA (Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques) de l'Union européenne est entré en vigueur en 2024, offrant un cadre réglementaire clair pour les entreprises de cryptomonnaie. Si les États-Unis ne parviennent pas à adopter une législation similaire dans les délais, cela pourrait amener davantage d'entreprises de cryptomonnaie à choisir de s'enregistrer en Europe ou dans d'autres juridictions où la réglementation est claire, affaiblissant ainsi la position de leadership des États-Unis dans l'industrie mondiale des cryptomonnaies.