Pourquoi le Bitcoin a-t-il chuté aujourd'hui ? Les sorties d'ETF ont atteint 860 millions en une seule journée, tombant en dessous du prix de début d'année.

La chute du Bitcoin aujourd'hui est devenue le point focal du marché, dimanche le Bitcoin a chuté à un creux de 93 029 dollars, tombant en dessous du prix de 93 507 dollars au début de l'année, en baisse de 25 % par rapport au sommet historique d'octobre. Le 13 novembre, l'ETF Spot de Bitcoin a enregistré des sorties nettes de 866,7 millions de dollars, ce qui représente le deuxième plus grand montant de rachat en une seule journée depuis le lancement de ce fonds en janvier 2024, le flux de capitaux reflétant une phase de désengagement de risque de trois semaines.

La deuxième plus grande vague de rachat d'ETF de l'histoire déclenche des ventes massives

(source : Farside Investor)

Le flux net de 866,7 millions de dollars le 13 novembre a dépassé le record de 812,3 millions de dollars établi le 1er août, se classant ainsi au deuxième rang de l'histoire. Le rachat de 1,1 milliard de dollars du 25 février reste le plus sévère en une seule journée. Selon les données de Farside Investors, le Bitcoin Mini Trust de Grayscale a mené les retraits du 13 novembre avec environ 318 millions de dollars, suivi par l'IBIT de BlackRock, avec 257 millions de dollars. Le FBTC de Fidelity et le BITB de Bitwise ont apporté des volumes de rachat supplémentaires aux 11 ETF de Bitcoin Spot cotés aux États-Unis.

Cette grande opération de rachat répond directement à la question centrale de pourquoi le Bitcoin chute aujourd'hui : les investisseurs institutionnels se retirent rapidement. La fuite des capitaux reflète une phase de désengagement de trois semaines, avec un montant total de retraits d'environ 2,6 milliards de dollars pour les ETF Bitcoin. Malgré trois semaines consécutives de fuites de capitaux, la taille totale des actifs sous gestion des ETF Bitcoin reste supérieure à 80 milliards de dollars. Le montant de 2,6 milliards de dollars représente environ 3 % de la position totale, ce qui correspond à un rééquilibrage périodique pendant une période d'incertitude macroéconomique accrue et à des prises de bénéfices après des niveaux record.

Bitcoin a de nouveau chuté sous la barre des 100 000 dollars ce jour-là, avec une baisse d'environ 2 %. Le 14 novembre, la tendance baissière s'est intensifiée, et au moment de la rédaction, le prix du Bitcoin était tombé à 94 890,52 dollars, enregistrant une baisse de 4,8 % en 24 heures. Le Bitcoin n'a pas atteint la fourchette des 94 000 dollars depuis début mai 2025. Ce modèle de retrait correspond au comportement historique en période de forte aversion au risque. En octobre, lorsque le prix du Bitcoin était de 126 000 dollars, les détenteurs d'ETF (en particulier ceux qui ont acheté lors du lancement de l'ETF) avaient réalisé des gains non réalisés de plus de 100 %. La chute qui a suivi a exercé une pression naturelle pour réaliser des profits.

L'incertitude macroéconomique déclenche une vague de désensibilisation aux risques

La vague de rachats coïncide avec la fin d'un arrêt de longue durée du gouvernement américain, ce qui réduit les attentes du marché quant à une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre. Bien que le gouvernement américain ait rouvert l'économie jeudi, ce qui devrait apporter un soulagement tant attendu au marché, la chute du marché des cryptomonnaies pendant le week-end a fait que Bitcoin a enlevé tous les gains de cette année. C'est un facteur macroéconomique clé pour expliquer la chute de Bitcoin aujourd'hui.

Le marché s'attend à un resserrement de la liquidité, ce qui pousse les investisseurs à se tourner vers des liquidités, des obligations et de l'or, au lieu d'actifs à haut beta comme le Bitcoin. Cette année, le président américain Donald Trump a été investi le 20 janvier, formant le gouvernement le plus favorable aux jetons numériques à ce jour et réalisant la plupart de ses promesses, ce qui fait que le marché des jetons numériques est considéré comme étant sur le point de connaître une année solide. Sous l'impulsion de la réglementation du gouvernement Trump, l'utilisation des fonds Bitcoin par les entreprises a connu une croissance explosive, et les flux de fonds vers les ETF basés sur le Bitcoin Spot ont également considérablement augmenté.

Cependant, la pression sur les droits de douane exercée par Trump et la fermeture du gouvernement américain (ce dernier ayant pris fin jeudi après un record de 43 jours) ont conduit à des corrections à deux chiffres du prix du Bitcoin à plusieurs reprises cette année. Cette incertitude politique est un facteur externe important expliquant la chute du Bitcoin aujourd'hui. Bien que cette année, la plupart des entreprises et des gouvernements aient réalisé des avancées positives dans le développement de l'industrie, la dernière chute du Bitcoin a tout de même fait tomber son prix en dessous de 93,507 dollars au début de l'année.

Pression double des liquidations de dérivés et des ventes massives de baleines

Les positions sur les produits dérivés ont intensifié la pression de vente. Le Bitcoin a rebondi à environ 126 000 dollars en octobre, et les positions longues sur les contrats à terme se sont considérablement accumulées. Lorsque le prix au comptant est tombé en dessous de 100 000 dollars, le marché a connu une liquidation massive, avec un montant total de liquidation des positions longues en Bitcoin d'environ 19 millions de dollars et un montant total de liquidation des actifs cryptographiques dépassant 30 millions de dollars. Ces ventes forcées ont déclenché des rachats supplémentaires d'ETF, car les limites de risque institutionnelles ont été activées.

Un autre catalyseur clé de la chute du prix du Bitcoin est que des détenteurs de Bitcoin expérimentés et des baleines ont liquidé une partie de leurs actifs, ce qui a comprimé l'espace à la hausse même si l'état du développement de l'industrie est bon. C'est un facteur d'offre qu'il ne faut pas négliger pour comprendre pourquoi le Bitcoin a baissé aujourd'hui. Cependant, les analystes de Glassnode ont déclaré la semaine dernière que l'idée selon laquelle “les gros vendeurs liquident du Bitcoin” n'est pas aussi forte que les gens l'imaginent, et ont expliqué qu'il s'agit d'un “comportement normal de marché haussier”, en particulier dans les phases avancées d'un marché haussier.

« Cette hausse constante reflète une pression de réallocation croissante de la part des anciens investisseurs - c'est un modèle typique de prise de bénéfices à la fin d'un cycle, et non une fuite soudaine des grosses baleines. » Cette analyse offre une perspective plus équilibrée, montrant que l'actuelle vente pourrait être un ajustement de marché sain, plutôt qu'un effondrement panique.

Rotation des fonds vers un nouvel ETF intensifie les sorties

Le modèle de rotation des capitaux rend également la situation des flux de capitaux plus complexe. Le premier ETF XRP Spot américain a été lancé le 13 novembre, avec des flux entrants d'environ 250 millions de dollars, tandis que l'ETF Solana a attiré un faible montant de capitaux. Tout comme les fonds en Bitcoin, les produits Ethereum ont également connu une sortie de capitaux. Cette dynamique indique que certains investisseurs réalisent des bénéfices sur leurs positions en Bitcoin et réaffectent le risque à d'autres domaines de la cryptomonnaie, bien que les sorties de capitaux de 866 millions de dollars dépassent de loin les entrées de capitaux de n'importe quel autre jour.

Ce type de rotation des capitaux est une autre dimension pour répondre à la question de pourquoi Bitcoin chute aujourd'hui. Bitcoin n'est pas une exception, Ethereum à 3 119 dollars et Solana à 138,15 dollars ont respectivement chuté de 7,95 % et 28,3 % par rapport au début de 2025, tandis que la plupart des altcoins ont subi un impact encore plus important. La chute systématique de l'ensemble du marché des cryptomonnaies montre que ce n'est pas seulement un problème propre à Bitcoin, mais un reflet de la vente massive des actifs à risque dans leur ensemble.

Analyse technique et perspectives d'avenir

Le 17 novembre, le Bitcoin teste le support de 94 000 $, le plaçant à un point technique clé. Le prix de 94 890,52 $ est en baisse de 25 % par rapport au sommet d'octobre, et c'est également le niveau le plus bas depuis début mai. Les données du 13 novembre reflètent une configuration de positions surchargées et un sentiment de marché en détérioration, une situation qui, historiquement, prédit généralement que le marché atteindra un creux ou entrera dans une phase de consolidation à long terme.

Les cinq principales raisons pour lesquelles le Bitcoin a chuté aujourd'hui

ETF Rachats massifs : 13 novembre, sortie de 866,7 millions de dollars en une seule journée, cumulée sur trois semaines à 2,6 milliards de dollars.

Incertitude macroéconomique : La paralysie du gouvernement américain et la baisse des attentes de réduction des taux de la Réserve fédérale entraînent une vague d'aversion au risque.

Impact de la politique tarifaire de Trump : L'incertitude des politiques commerciales frappe la confiance des actifs à risque.

Réaction en chaîne des liquidations de produits dérivés : 190 millions de dollars de liquidations longues entraînent des ventes forcées.

Prise de bénéfices par les baleines : Les détenteurs expérimentés distribuent normalement la pression après un sommet.

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, estime que Bitcoin connaîtra une croissance explosive en 2026, car il pense que la théorie du “commerce de dévaluation” est en train de jouer un rôle. “Je pense que ses fondamentaux sont très solides, et je pense que ces objectifs sont trop importants pour être réprimés. Donc je pense que 2026 sera une bonne année.”