140 millions BTC échange historique ! Les investisseurs détaillants fuient pendant que les institutions achètent 2026 grande explosion

Les fondateurs d'IOSG analysent le marché de 2025, révélant un changement historique : les holders à long terme ont vendu un total de 1,4 million de BTC (d'une valeur de 12,117 milliards de dollars), tous absorbés par les institutions, tandis que les microtransactions des investisseurs détaillants ont chuté de 66 %, et les grosses transactions ont augmenté de 59 %. Ce n'est pas un marché baissier, mais un changement de paradigme où le pouvoir passe des investisseurs détaillants aux institutions. La première moitié de 2026 sera une fenêtre d'opportunité en or pour les politiques et l'allocation des institutions.

La chute du prix du BTC et la contradiction fatale des flux de capitaux

(orange représente le prix de l'or, blanc représente le prix du Bitcoin, source : NewHedge)

Les données du marché des cryptomonnaies en 2025 sont extrêmement mauvaises. Les actifs traditionnels explosent, l'argent grimpe de 130 %, l'or de 66 %, le Nasdaq de 20,7 %, tandis que le BTC chute de 5,4 %, l'Ethereum de 12 %, et les altcoins majeurs sont même divisés par deux. Mais si vous ne regardez que les prix, vous manquez le signal le plus important.

Le cœur du paradoxe est le suivant : bien que le BTC ait chuté en annualisé, il a atteint un sommet historique de 126 080 dollars au cours de cette période. Plus important encore, alors que le prix chute, les flux nets vers les ETF BTC atteindront 25 milliards de dollars en 2025, avec un AUM total compris entre 114 et 120 milliards de dollars, et la part des institutions a explosé à 24 %. Cela signifie que certains paniquent et vendent, tandis que d'autres achètent frénétiquement.

BlackRock IBIT a atteint 50 milliards de dollars d'AUM en 228 jours, devenant le ETF à la croissance la plus rapide de l'histoire, avec actuellement entre 780 000 et 800 000 BTC, dépassant les 670 000 BTC de MicroStrategy. Grayscale, BlackRock et Fidelity occupent 89% des actifs totaux des BTC ETF. Les déclarations 13F montrent que la participation des institutions représente 24% des AUM totaux des ETF, avec une part d'investisseurs institutionnels professionnels atteignant 26,3%, soit une augmentation de 5,2% par rapport au troisième trimestre.

Cette divergence entre les prix et les flux de capitaux révèle la nature des échanges. Lorsque les détenteurs à long terme vendent à des niveaux élevés, les investisseurs institutionnels construisent leurs positions du côté gauche. Le pouvoir du marché a été transféré des investisseurs détaillants et des OG aux investisseurs macroéconomiques, aux trésoreries d'entreprise et aux fonds souverains. Ce n'est pas un simple changement de participants, mais une réécriture des règles du jeu.

140 000 BTC échangés en trois vagues

De mars 2024 à novembre 2025, les détenteurs à long terme ont vendu environ 1,4 million de BTC, d'une valeur de 12,117 milliards de dollars, ce qui constitue une libération d'offre sans précédent. Mais, miraculeusement, le prix n'a pas chuté, car les institutions et les entreprises ont absorbé toute cette pression de vente.

La première vague de rotation a eu lieu à la fin de 2023 et au début de 2024, l'approbation des ETF a propulsé le BTC de 25 000 dollars à 73 000 dollars, les holders à long terme ont commencé à prendre des bénéfices. La deuxième vague a eu lieu à la fin de 2024, l'élection de Trump a déclenché une montée du Bitcoin vers 100 000 dollars, plus de capitaux ont afflué des premiers investisseurs vers les institutions. La troisième vague a traversé toute l'année 2025, le BTC a stagné au-dessus de 100 000 dollars, les vieux joueurs continuaient à vendre par lots.

Contrairement à la distribution unique des explosions de 2013, 2017 et 2021, cette fois-ci, il s'agit d'une distribution continue en plusieurs vagues. Au cours de la dernière année, le BTC est resté stable à un sommet pendant un an, une situation sans précédent. Le BTC non déplacé pendant plus de 2 ans a diminué de 1,6 million d'unités (environ 140 milliards de dollars) depuis le début de 2024, mais la capacité d'absorption du marché s'est considérablement renforcée. River estime qu'en 2025, les investisseurs détaillants auront une vente nette de 247 000 BTC (environ 23 milliards de dollars), tandis que les institutions seront des acheteurs nets.

Le nombre d'adresses actives continue de baisser, les recherches Google pour « Bitcoin » tombent à un plus bas de 11 mois, le volume des microtransactions de 0 à 1 dollar a chuté de 66,38 %, mais les transactions de plus de 10 millions de dollars ont augmenté de 59,26 %. Ces données pointent toutes vers la même conclusion : les investisseurs détaillants vendent, les institutions achètent, un échange épique a déjà eu lieu.

Les objectifs de prix des institutions sont collectivement haussiers pour le premier semestre 2026

Lorsque la structure du marché subit un changement fondamental, l'ancienne logique d'évaluation devient obsolète. La logique des cycles traditionnels est que l'engouement des investisseurs détaillants entraîne une flambée des prix, suivie d'un krach ; la nouvelle logique de cycle est que les institutions effectuent des allocations stables, la volatilité diminue, le centre de prix s'élève et il y a une hausse structurelle. Cela explique également pourquoi les prix stagnent, mais que les flux de capitaux ne cessent d'augmenter.

Les prévisions de prix cible fournies par les principales institutions sont extrêmement optimistes. VanEck prévoit 180 000 dollars, Standard Chartered prévoit entre 175 000 et 250 000 dollars, Tom Lee prévoit 150 000 dollars, et Grayscale estime qu'un nouveau sommet sera atteint au cours du premier semestre 2026. La logique haussière n'est pas un optimisme aveugle, mais repose sur trois piliers.

Trois grands piliers haussiers pour le premier semestre 2026

1. Période de lune de miel des politiques sans précédent

· Le gouvernement Trump a signé un décret sur la cryptomonnaie le 23 janvier 2025.

· Une réserve stratégique de bitcoin d'environ 200 000 BTC a été établie

· Cadre de réglementation des stablecoins du GENIUS Act mis en place

· Changement de président de la SEC (prise de fonction d'Atkins) amical envers la cryptographie

· Projet de loi sur la structure du marché 77% de chances d'être adopté avant 2027

2. La configuration institutionnelle vient à peine de commencer

· 86% des investisseurs institutionnels détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques

· 134 sociétés cotées en bourse détiennent 1,686 millions de BTC

· Le fonds de dotation de l'Université Harvard détient 116 millions de dollars IBIT

· Le Conseil d'investissement d'Abou Dabi et d'autres fonds souverains entrent en jeu

· Participations de Wells Fargo de 491 millions de dollars, Morgan Stanley de 724 millions de dollars

3. Le support technique est solide

· L'afflux continu des ETF fournit un soutien à la base

· La corrélation entre le BTC et le S&P 500 est passée de 0,29 à 0,5

· La pression d'offre a été relâchée avec une réduction de 1,6 million de jetons non déplacés depuis plus de 2 ans.

· La taille des stablecoins devrait connaître une hausse de 10 fois au cours des trois prochaines années.

· La détention des institutions n'est qu'à 24 %, loin d'atteindre une saturation de l'allocation.

Le choix de la fenêtre temporelle est crucial. Les élections de mi-mandat en novembre 2026 montrent que l'historique indique que « la politique des années électorales précède ». La première moitié de l'année est une période en or pour la mise en œuvre intensive des politiques et l'accélération de l'allocation institutionnelle, tandis que la seconde moitié est caractérisée par une volatilité accrue en raison des incertitudes électorales. Le fondateur d'IOSG est clairement optimiste quant à la première moitié de 2026, basé sur cette logique d'interaction entre le cycle politique et le marché.

Point de départ d'un nouveau cycle où les risques et les opportunités coexistent

Ce n'est pas le sommet du cycle, mais le point de départ d'un nouveau cycle. À court terme, dans les 3 à 6 mois, oscillation entre 87 000 et 95 000 dollars, les institutions continuent d'accumuler. À moyen terme, au premier semestre 2026, avec un double moteur politique et institutionnel, l'objectif est de 120 000 à 150 000 dollars. À long terme, au second semestre 2026, la volatilité augmente, dépendant des résultats des élections et de la continuité des politiques.

Les risques incluent les changements de politique de la Réserve fédérale, la force du dollar, un éventuel retard dans l'adoption de la loi sur la structure du marché, la possibilité que les détenteurs à long terme continuent à vendre, et l'incertitude des résultats des élections de mi-mandat. Mais l'autre face du risque est l'opportunité; lorsque tout le monde est pessimiste, c'est souvent le meilleur moment pour se positionner.

L'année 2025 marque l'accélération du processus d'institutionnalisation du marché des cryptomonnaies. Les prix chutent de 5 %, mais les flux d'ETF atteignent 25 milliards de dollars - c'est en soi le plus grand signal. C'est un passage d'une spéculation par les investisseurs détaillants à une allocation par les institutions, un processus où les jetons spéculatifs se transforment en jetons d'allocation, ainsi qu'une transformation structurelle du court terme vers la détention à long terme. Alors que BlackRock, Fidelity et les fonds souverains construisent leurs positions à gauche, les investisseurs détaillants se demandent encore “va-t-il encore chuter?” - c'est cela l'écart cognitif.