最近教链では、アメリカの新大統領が暗号化に友好的な扉を開く中、以前は財団やDAOを半ば隠れ蓑としていたブロックチェーンプロジェクトが、ますます会社制のガバナンス基盤に直接移行する傾向が強まっていると話題になっています。それに対応して、コンプライアンスを全面的に受け入れ、コンプライアンスの資金調達やコンプライアンスの上場の道を進んでいます。
実際、あの頃、つまり仮想通貨の大波が押し寄せた2017～2018年の牛市に、なぜブロックチェーンプロジェクトは次々と海外の小さな国に行って基金を設立して通貨を発行することを選んだのでしょうか？答えはとても簡単で率直です：企業型の資金調達の道が通じず、時間が足りなかったため、賢い人々がこの「曲線的な救国」の方法を考え出し、「コンプライアンス」と美名を付けました。
しかし、この「コンプライアンス」はじっくり考えてみると、あまり説得力がありません。見てください、このコンプライアンスは、天の彼方のどこかの小国の規制に従っているようですが、実際にはどこかの大国の韭菜のお金を収集しているのです。これが一体どのようなコンプライアンスなのでしょうか？オランダやカナダでは大麻が合法ですが、北京、上海、広州、深センで試してみてください。
しかし、この暗号通貨は麻薬の規制ほど厳しくはない。プロジェクトが海を越えた場合、もし壁の内側の韭菜が必死に梯子を架けて壁を越えようとし、さらには偽の身分を使って他人のコインを買おうとしたら、それはお互いに同意の上での行為と言えるだろう。
その後、規制当局は仕方なく、これらの投資家たちに警告を発するしかなかった。あなたたちがデジタル通貨活動に参加するのは違法であり、問題が起きても自分で責任を取らなければならない。規制当局に幻想の正義を求めてはいけない。どんな主義も、巨人の赤ちゃんを無限に受け入れることはできない。「違法」という言葉に注意してください。それは「法律違反」という意味ではなく、「合法ではない」という意味、つまり法律の保護を受けていないということです。法律の保護を受けていないということは、騙されたり損失を被った場合、自分で背負わなければならないということです。運が悪いのは政府のせいではありません。
実際、ファウンデーションを設立することは、イーサリアムにまで遡ることができるかもしれません。コイン発行の波よりも早いサイクル、つまり2013年のその牛市の時期に、イーサリアムが登場し、ICOというコイン発行のモデルを開創しました。
イーサリアムの発行は、BTCとは異なり、プレマイニングがなく、公平にスタートしました。イーサリアムはあらかじめ大量のETHを鋳造し、コストゼロで、その一部を初期投資家に販売しました（実際には間接的な資金調達です）。その後の継続的な開発資金として、一部を予留しました。
この資金は、個人、例えばイーサリアムの創始者であるVitalik Buterinの手に置かれるべきではなく、プロジェクトを代表してこの資金を管理・使用するための法人を設立する必要があります。
この実体の非営利性を体現するために、基金は自然な選択です。
海外のオープンソースソフトウェア分野では、特定のオープンソースソフトウェアの研究開発を支援するためにファンドを設立することは、非常に成熟した手法です。
財団が法的実体である以上、それは中央集権的です。
オープンソースソフトウェア財団の資金調達が慈善寄付に近いのとは異なり、ブロックチェーンプロジェクトのトークン資金調達は非常に強い利益動機を持っており、より率直に言えば、富を得る動機があります。
あなたがオープンソースソフトウェア財団に寄付するお金は、寄付に等しく、ほぼ慈善事業のようなものです。あなたに直接的な財務的リターンが得られることはほとんどありません。唯一ある可能性は名誉です。
そして、もしあなたがブロックチェーンプロジェクトに「寄付」をした場合、あなたは一定数量のプロジェクトトークンを交換として受け取ります。どのように否定しようとも、大部分の人はこのプロジェクトトークンがプロジェクト成功後に大幅に値上がりし、利益を得ることを強く期待するでしょう。
もちろん、あなたはコインを購入して参加することは寄付だと主張することができますが、誰も約束しておらず、必ずリターンがあると期待しているわけではありません。しかし、規制の執行は言い訳を突き抜け、本質を見るのです。あなたはプロジェクトが努力してビルドし、プロジェクトを成功させて、豊かなリターンをもたらすことを期待しています。
これはアメリカで「ハウイーテスト」と呼ばれています。もしプロジェクトのトークンが投資契約、つまり証券であるとテストされると、トークンの発行は違法な証券発行罪になります。
おそらく、これはイーサリアムが会社ではなく財団を設立する理由を逆に説明しています。
法律的には、財団は企業であり、非営利的なものです。
なぜ千方百計で、伝統的な意味でこの中央集権的な実体が非営利である必要があるのですか？
豪威テストには、投資先の企業から利益を得ることを期待しているという項目があります。
では、これは財団であり、非営利企業であり、利益がない場合、豪威テストの違反基準に該当しないということになりますか？
実際、このような手法はインターネット上場企業においてはすでに古い手法です。海外に上場しているインターネット大手企業の中には、明らかに利益を上げているにもかかわらず、意図的に財務諸表を赤字にして「戦略的赤字」と称するケースがあります。これは、事業の赤字を利用して過剰な再投資を行い、過剰な再投資によって超高速成長を実現し、超高速成長を通じて株価の超過成長を得るためです。そして最終的には、国内市場での事業の赤字を利用して、海外市場での株価の暴騰を引き起こし、国内の納税を減らし、海外での利益を増やすという最終目的を達成するのです。
そして彼らの背後には、しばしばウォール街の金融資本が立っています。このようなプレイスタイルでは、上場企業は富の大移動のパイプラインとなり、国内の人口の利益やインフラの利益は、国家の税収や国民の福祉に変換されることはなく、海外の株主の利益に移転され、会社の創業者、長老、投資家、そしてウォール街の金融資本のポケットに移されました。
見ると、web3の初期のファウンデーションモデルは、web2の戦略的損失の手法を単に真似したものであり、非営利のファウンデーションを用いて、フレームワークを直接固定してしまった。
2023～2024年のmemeコイン（ミームコイン）が発展するにつれて、プレイスタイルはさらにアップグレードされました。
あなたの豪威テストには、投資家の利益は他者（通常はプロジェクト）の努力から来るべきだという条項がありますよね？私ははっきり言いますが、プロジェクトは全く努力を払うつもりがないのです！
どうやって何の努力もしていないことを証明しますか？プロジェクトがないですから。
プロジェクトがなければ、誰も努力を約束することはありません。
努力なしでは、努力して作り出された利益はありません。
利益がなければ、プロジェクトによって生み出された利益から利益を得ることは不可能です。
それは確実に豪威テストによる証券の定義には適合しません。
それは一体何ですか？完全に純粋な投機商品です。
トランプが自らトランプのミームを発信した後、アメリカの証券規制機関SECも正式に鑑定声明を発表し、ミームコインは本当に証券ではないと述べました！
この内容については、一方で教链の2025年1月18日の記事「Trump Memeが狂気の2025を開く」を振り返ることができ、もう一方で2025年2月28日の教链内部資料「SECが川皇に補填、国会が車のドアを閉めるのを手伝う」を振り返ることができます。
韭菜は呆然としています。これは法律の隙間を突いているだけではないでしょうか？でも、彼らは本当に定められたゲームのルールに従っています。実際、韭菜が韭菜である理由は、鎌が自分たちと同じ次元で公平に競技していると考え、さらに大きな鎌の鋭い収穫の下で生き残ることができる、さらには暴利を得られると幻想しているからです。
資本主義の法治の論理は、法律がA、B、C、Dを使って韭菜を刈ることを禁じているが、彼が少し工夫して非Bかつ非Dを使って韭菜を刈った場合、実際に韭菜を刈ることに成功したなら、彼は非難されるどころか、韭菜を刈る革新的な手法が素晴らしいと称賛されることになる。
あまり素晴らしくないプロジェクトが、基金を設立せず、コミュニティにいわゆるDAO（分散型自律組織）を設立させて、自らの潔白を示すために手を挙げる——私たちは本当にプロジェクトのために努力していないプロジェクト側ではありません。すべてコミュニティの自発的な貢献です。
そして、Trump Memeのような強力なプロジェクトは、運営実体とプロジェクトとして会社を隠さずに使用しています。結局のところ、彼らはより高次の資本主義的権利を握っており、さらには法律の条文を自分たちのために変更することさえできるのです。
以前は隠れていたプロジェクトも、韭菜を刈り取るために去中心化の大旗を掲げていたが、彼らも徐々に本質を理解し始めている。これは兄貴がみんなで本気でやろうとしているということだ！
そのため、最近の半年間に、多くのブロックチェーンプロジェクトが中心化された企業形態に戻り、プロジェクトの背後に実質的な中心化された実体が存在することをもはや避けることなく、さらには伝統的な証券市場に進出し、伝統的なコンプライアンス融資運用の手法を採用し始めたのが見られます。
この牛市は、より高尚で、韭菜たちがより興奮するように聞こえるストーリーを持つことになった：機関牛。
喧騒の背後で、人々はおそらくすでに忘れてしまったか、あるいは初めから気にしていなかったのかもしれないが、BTCにはこれまで何の基金、DAO、または会社も存在しなかった。
BTCはこれまでのところ、いわゆるガバナンス（governance）を持っておらず、なぜ中央集権的な実体がガバナンスの責任を負う必要があるのでしょうか？
それは単により分散化に向かって絶えず進んでいるだけです。
スライド誤謬は常に発生します。私たちが少しでも中央集権を受け入れると、徐々にプロジェクト全体が中央集権に滑り込んでしまいます。
もしかしたら、分散化は絶対的ではなく、絶対的に分散化しないということかもしれません。
...
2025年9月10日水曜日、BTCは111k付近で維持されています。usdt 7.11、usd/cnh 7.13。米ドル指数は98ポイント以下で横ばい整理を続けています。金は$3600の歴史的高値を突破した後、しばらく高位で調整しています。......
9.10教链内参共約2500余字，主要内容：BTCは11万ドルの高位を維持し、ドル指数は横ばいで、金は歴史的な新高値を記録し、FRBの利下げ期待が高まる；NPMサプライチェーン攻撃未遂事件が暗号化セキュリティリスクを警告し、マイナーの売り圧力が再現されるが、後市は強気を示唆；DAT財庫会社のバブルが現れ、アルトコインの利益供与モデルが問いただされる；ウォレットなしの概念；など。
12923 人気度
17625 人気度
33012 人気度
35441 人気度
35189 人気度
分散化は絶対的ではない、つまり絶対に分散化ではない。
最近教链では、アメリカの新大統領が暗号化に友好的な扉を開く中、以前は財団やDAOを半ば隠れ蓑としていたブロックチェーンプロジェクトが、ますます会社制のガバナンス基盤に直接移行する傾向が強まっていると話題になっています。それに対応して、コンプライアンスを全面的に受け入れ、コンプライアンスの資金調達やコンプライアンスの上場の道を進んでいます。
実際、あの頃、つまり仮想通貨の大波が押し寄せた2017～2018年の牛市に、なぜブロックチェーンプロジェクトは次々と海外の小さな国に行って基金を設立して通貨を発行することを選んだのでしょうか？答えはとても簡単で率直です：企業型の資金調達の道が通じず、時間が足りなかったため、賢い人々がこの「曲線的な救国」の方法を考え出し、「コンプライアンス」と美名を付けました。
しかし、この「コンプライアンス」はじっくり考えてみると、あまり説得力がありません。見てください、このコンプライアンスは、天の彼方のどこかの小国の規制に従っているようですが、実際にはどこかの大国の韭菜のお金を収集しているのです。これが一体どのようなコンプライアンスなのでしょうか？オランダやカナダでは大麻が合法ですが、北京、上海、広州、深センで試してみてください。
しかし、この暗号通貨は麻薬の規制ほど厳しくはない。プロジェクトが海を越えた場合、もし壁の内側の韭菜が必死に梯子を架けて壁を越えようとし、さらには偽の身分を使って他人のコインを買おうとしたら、それはお互いに同意の上での行為と言えるだろう。
その後、規制当局は仕方なく、これらの投資家たちに警告を発するしかなかった。あなたたちがデジタル通貨活動に参加するのは違法であり、問題が起きても自分で責任を取らなければならない。規制当局に幻想の正義を求めてはいけない。どんな主義も、巨人の赤ちゃんを無限に受け入れることはできない。「違法」という言葉に注意してください。それは「法律違反」という意味ではなく、「合法ではない」という意味、つまり法律の保護を受けていないということです。法律の保護を受けていないということは、騙されたり損失を被った場合、自分で背負わなければならないということです。運が悪いのは政府のせいではありません。
実際、ファウンデーションを設立することは、イーサリアムにまで遡ることができるかもしれません。コイン発行の波よりも早いサイクル、つまり2013年のその牛市の時期に、イーサリアムが登場し、ICOというコイン発行のモデルを開創しました。
イーサリアムの発行は、BTCとは異なり、プレマイニングがなく、公平にスタートしました。イーサリアムはあらかじめ大量のETHを鋳造し、コストゼロで、その一部を初期投資家に販売しました（実際には間接的な資金調達です）。その後の継続的な開発資金として、一部を予留しました。
この資金は、個人、例えばイーサリアムの創始者であるVitalik Buterinの手に置かれるべきではなく、プロジェクトを代表してこの資金を管理・使用するための法人を設立する必要があります。
この実体の非営利性を体現するために、基金は自然な選択です。
海外のオープンソースソフトウェア分野では、特定のオープンソースソフトウェアの研究開発を支援するためにファンドを設立することは、非常に成熟した手法です。
財団が法的実体である以上、それは中央集権的です。
オープンソースソフトウェア財団の資金調達が慈善寄付に近いのとは異なり、ブロックチェーンプロジェクトのトークン資金調達は非常に強い利益動機を持っており、より率直に言えば、富を得る動機があります。
あなたがオープンソースソフトウェア財団に寄付するお金は、寄付に等しく、ほぼ慈善事業のようなものです。あなたに直接的な財務的リターンが得られることはほとんどありません。唯一ある可能性は名誉です。
そして、もしあなたがブロックチェーンプロジェクトに「寄付」をした場合、あなたは一定数量のプロジェクトトークンを交換として受け取ります。どのように否定しようとも、大部分の人はこのプロジェクトトークンがプロジェクト成功後に大幅に値上がりし、利益を得ることを強く期待するでしょう。
もちろん、あなたはコインを購入して参加することは寄付だと主張することができますが、誰も約束しておらず、必ずリターンがあると期待しているわけではありません。しかし、規制の執行は言い訳を突き抜け、本質を見るのです。あなたはプロジェクトが努力してビルドし、プロジェクトを成功させて、豊かなリターンをもたらすことを期待しています。
これはアメリカで「ハウイーテスト」と呼ばれています。もしプロジェクトのトークンが投資契約、つまり証券であるとテストされると、トークンの発行は違法な証券発行罪になります。
おそらく、これはイーサリアムが会社ではなく財団を設立する理由を逆に説明しています。
法律的には、財団は企業であり、非営利的なものです。
なぜ千方百計で、伝統的な意味でこの中央集権的な実体が非営利である必要があるのですか？
豪威テストには、投資先の企業から利益を得ることを期待しているという項目があります。
では、これは財団であり、非営利企業であり、利益がない場合、豪威テストの違反基準に該当しないということになりますか？
実際、このような手法はインターネット上場企業においてはすでに古い手法です。海外に上場しているインターネット大手企業の中には、明らかに利益を上げているにもかかわらず、意図的に財務諸表を赤字にして「戦略的赤字」と称するケースがあります。これは、事業の赤字を利用して過剰な再投資を行い、過剰な再投資によって超高速成長を実現し、超高速成長を通じて株価の超過成長を得るためです。そして最終的には、国内市場での事業の赤字を利用して、海外市場での株価の暴騰を引き起こし、国内の納税を減らし、海外での利益を増やすという最終目的を達成するのです。
そして彼らの背後には、しばしばウォール街の金融資本が立っています。このようなプレイスタイルでは、上場企業は富の大移動のパイプラインとなり、国内の人口の利益やインフラの利益は、国家の税収や国民の福祉に変換されることはなく、海外の株主の利益に移転され、会社の創業者、長老、投資家、そしてウォール街の金融資本のポケットに移されました。
見ると、web3の初期のファウンデーションモデルは、web2の戦略的損失の手法を単に真似したものであり、非営利のファウンデーションを用いて、フレームワークを直接固定してしまった。
2023～2024年のmemeコイン（ミームコイン）が発展するにつれて、プレイスタイルはさらにアップグレードされました。
あなたの豪威テストには、投資家の利益は他者（通常はプロジェクト）の努力から来るべきだという条項がありますよね？私ははっきり言いますが、プロジェクトは全く努力を払うつもりがないのです！
どうやって何の努力もしていないことを証明しますか？プロジェクトがないですから。
プロジェクトがなければ、誰も努力を約束することはありません。
努力なしでは、努力して作り出された利益はありません。
利益がなければ、プロジェクトによって生み出された利益から利益を得ることは不可能です。
それは確実に豪威テストによる証券の定義には適合しません。
それは一体何ですか？完全に純粋な投機商品です。
トランプが自らトランプのミームを発信した後、アメリカの証券規制機関SECも正式に鑑定声明を発表し、ミームコインは本当に証券ではないと述べました！
この内容については、一方で教链の2025年1月18日の記事「Trump Memeが狂気の2025を開く」を振り返ることができ、もう一方で2025年2月28日の教链内部資料「SECが川皇に補填、国会が車のドアを閉めるのを手伝う」を振り返ることができます。
韭菜は呆然としています。これは法律の隙間を突いているだけではないでしょうか？でも、彼らは本当に定められたゲームのルールに従っています。実際、韭菜が韭菜である理由は、鎌が自分たちと同じ次元で公平に競技していると考え、さらに大きな鎌の鋭い収穫の下で生き残ることができる、さらには暴利を得られると幻想しているからです。
資本主義の法治の論理は、法律がA、B、C、Dを使って韭菜を刈ることを禁じているが、彼が少し工夫して非Bかつ非Dを使って韭菜を刈った場合、実際に韭菜を刈ることに成功したなら、彼は非難されるどころか、韭菜を刈る革新的な手法が素晴らしいと称賛されることになる。
あまり素晴らしくないプロジェクトが、基金を設立せず、コミュニティにいわゆるDAO（分散型自律組織）を設立させて、自らの潔白を示すために手を挙げる——私たちは本当にプロジェクトのために努力していないプロジェクト側ではありません。すべてコミュニティの自発的な貢献です。
そして、Trump Memeのような強力なプロジェクトは、運営実体とプロジェクトとして会社を隠さずに使用しています。結局のところ、彼らはより高次の資本主義的権利を握っており、さらには法律の条文を自分たちのために変更することさえできるのです。
以前は隠れていたプロジェクトも、韭菜を刈り取るために去中心化の大旗を掲げていたが、彼らも徐々に本質を理解し始めている。これは兄貴がみんなで本気でやろうとしているということだ！
そのため、最近の半年間に、多くのブロックチェーンプロジェクトが中心化された企業形態に戻り、プロジェクトの背後に実質的な中心化された実体が存在することをもはや避けることなく、さらには伝統的な証券市場に進出し、伝統的なコンプライアンス融資運用の手法を採用し始めたのが見られます。
この牛市は、より高尚で、韭菜たちがより興奮するように聞こえるストーリーを持つことになった：機関牛。
喧騒の背後で、人々はおそらくすでに忘れてしまったか、あるいは初めから気にしていなかったのかもしれないが、BTCにはこれまで何の基金、DAO、または会社も存在しなかった。
BTCはこれまでのところ、いわゆるガバナンス（governance）を持っておらず、なぜ中央集権的な実体がガバナンスの責任を負う必要があるのでしょうか？
それは単により分散化に向かって絶えず進んでいるだけです。
スライド誤謬は常に発生します。私たちが少しでも中央集権を受け入れると、徐々にプロジェクト全体が中央集権に滑り込んでしまいます。
もしかしたら、分散化は絶対的ではなく、絶対的に分散化しないということかもしれません。
...
2025年9月10日水曜日、BTCは111k付近で維持されています。usdt 7.11、usd/cnh 7.13。米ドル指数は98ポイント以下で横ばい整理を続けています。金は$3600の歴史的高値を突破した後、しばらく高位で調整しています。......
9.10教链内参共約2500余字，主要内容：BTCは11万ドルの高位を維持し、ドル指数は横ばいで、金は歴史的な新高値を記録し、FRBの利下げ期待が高まる；NPMサプライチェーン攻撃未遂事件が暗号化セキュリティリスクを警告し、マイナーの売り圧力が再現されるが、後市は強気を示唆；DAT財庫会社のバブルが現れ、アルトコインの利益供与モデルが問いただされる；ウォレットなしの概念；など。