別對加密產業灰心，做個務實的楽観派

2025-12-12 03:40:32

Aevo 創辦人稱在加密行業浪費 8 年人生，認為加密已淪為史上最大投機系統。Castle Island Ventures 創辦人 Nic Carter 則提出加密貨幣的五大目的，主張保持務實的樂觀態度才是正確選擇。本文源自 Carter 所著文章，由PANews整理、編譯及撰稿。
（前情提要：深度反思文》我在加密產業裡浪費了8年時間）
（背景補充：從「訂閱地獄」到精準付費：一部網路定價模式的變遷史）

本文目錄

加密貨幣の五大目的
- 1. 健全な通貨の回復
- 1. ビジネスロジックをスマートコントラクトに組み込む
- 1. デジタル資産を「実在」させる
- 1. 資本市場をより効率的にする
- 1. グローバルに金融アクセス性を拡大する
実用的な楽観主義

誰も二人の主人に仕えることはできない。彼はこれを憎みこれを愛し、これを重視しこれを軽視する。あなたがたは神に仕えることと、マモンに仕えることができない。（注：宗教伝説における富の化身）

『マタイの福音書』

Ken Chang は最近、「私が暗号通貨に8年間浪費した」と題した記事を発表し、業界は本来資本の損耗と金融虚無主義の性質を持つと嘆いている。

暗号界の人々はこうした「怒退」記事を笑いながら、その歴史的人物Mike HearnやJeff Garzikがいかに大々的に退出したかを懐かしみ、その後Bitcoinがどれだけ値上がりしたかを誇らしげに指摘する。

しかし、Kenの多くの言葉は正しい。彼はこう述べている：

暗号通貨は金融システムの分散化を目指すと称していたが、当初は完全に信じていた。しかし現実は、これは超絶投機とギャンブルのシステムに過ぎず、実際には今の経済の鏡像にすぎない。真実は、まるで死んだトラックのように私に衝突してきた：私は新しい金融システムを築いているのではなく、カジノを作ったのだ。自分たちがカジノだと認めようとしないカジノ、しかし私たちの世代が創り出した最大の、常時オンライン、多人数参加のカジノだ。

Kenは、ベンチャーキャピタルが何十億ドルも投じて無数のL1を支援したが、私たちにはそれほど多くは必要ないと指摘する。これは確かに正しい。ただし、彼はインセンティブモデルを少し歪めている（VCは資本の流通チャネルに過ぎない）。

また、永続契約、現物DEX、予測市場、ミームコイン発行プラットフォームの氾濫も非難している。確かに、これらの概念を抽象的に擁護することはできる（ミームコイン発行プラットフォームを除く、なぜなら全く擁護できないため）が、市場にこれらが氾濫しているのは、インセンティブと投資が存在するからだ。

Kenは、当初理想主義に満ちて暗号分野に入ったと述べている。彼は皆がよく知る通り、ランド式の自由意志主義の傾向を持っていた。しかし、その後彼はリベラリズムを実践することなく、カジノを作った。具体的には、彼はRibbon Financeの開発に参加したことで最も有名だ。これは、ユーザーが資産をプールに預け、体系的にオプションを売ることで収益を得るプロトコルだ。

個人的にはあまり辛辣には言いたくないが、事実はそうだ。私も深く反省するだろう。原則と実践の間の衝突が耐え難くなるにつれて、Kenは最終的に悲観的に気づく：暗号通貨はカジノであり、革命ではない。

Kenの文章を読むと、最も心を動かされるのは、約10年前のMike Hearnの有名な退場宣言を思い出させる点だ。Hearnはこう書いている：

ビットコインはなぜ失敗したのか？それはコミュニティの失敗だ。新しい分散型通貨となるはずだったが、「システム重要機関」や「倒産し得ない」機関はなく、むしろ最悪のものになった：少数の人々によって完全に支配されるシステムだ。

さらに悪いことに、ネットワークは技術的な崩壊に瀕している。本来この結果を防ぐべき仕組みはすでに失効しており、そのため、ビットコインが既存の金融システムよりも優れていると考える理由はほとんどなくなった。

詳細は異なるが、論点は同じだ。ビットコイン / 暗号通貨は本来（分散化、暗号ペンクラフト）の何かになるはずだったが、別の何か（カジノ、中央集権）に変わってしまった。HearnとChangはともに、最終的にそれは現行の金融システムより良くないと考えている。

彼らの議論は一言で言えば、：暗号通貨は最初は意義があったが、その後別のものに変わった。これにより、我々は暗号通貨の「目的論」について議論し、その意義は何なのかを問い直すことになった。

加密貨幣の五大目的

個人的には、これにはおおよそ五つの陣営があり、それらは完全に排反していないと考えている。例えば、私は最も支持しているのは第一と第五だが、他の目的にも同情的だ。ただし、どれにも一途には賛同しない。最も熱心なビットコイン支持者ですら。

1. 健全な通貨の回復

これは初期の多くのビットコイン支持者の共通の夢だったが、すべての人が賛同しているわけではない。理念は、時間とともに、ビットコインが多くの国の通貨特権に対抗し、最終的にはそれらの通貨を置き換える可能性があるというものだ。新ゴールドスタンダードのような仕組みに回帰。

このグループは、暗号分野の他のすべての出来事は注意散漫を誘う詐欺に過ぎず、ビットコインの追い風を借りただけだと考える。ビットコインは主権レベルでの進展は限定的だが、わずか15年で重要な通貨資産になったこと自体が素晴らしい。こう考えるビットコイン支持者は、幻滅と期待が入り混じる状態にあり、ビットコインの全面普及を待ち望んでいる。

2. ビジネスロジックをスマートコントラクトに組み込む

これはVitalik Buterinとイーサリアム支持者が最も推奨する見解だ：資金をデジタル化できるなら、さまざまな取引や契約もコード化でき、より効率的で公平な世界になる。

最初期のビットコイン支持者にとっては異端だったが、特に数学的に表現しやすい契約、たとえばデリバティブ商品などでは成功を収めている。

3. デジタル資産を「実在」させる

個人的には、これは「Web3」や「Read Write Own」理念の最良の総括だと考える：デジタル資産は物理的資産と同じように実在すべきだ。この考え自体は価値があるが、その実現方法（NFT、Web3ソーシャル）は方向性を完全に誤っているか、過度に先進的すぎる。

何十億ドルも投入されているにもかかわらず、今ではほとんど擁護者はいない。しかし、個人的にはこの理念には価値があると思う。今日のインターネット上の多くの問題は、自分のネット空間を本当に所有していないことや、誰とやり取りし、誰にコンテンツを見せるかを制御できないことに起因している。いつか私たちはネット資産のコントロールを取り戻すだろうし、そのためにはブロックチェーンが不可欠だと信じている。ただし、その実現のタイミングはまだ成熟していない。

4. 資本市場をより効率的にする

これは五つの中で最もイデオロギー的色合いが少ない。証券決済、COBOL、SWIFT、銀行の電信送金窓口に本当に関心を持つ人は少ないだろうが、それでも暗号業界の価値の大部分を支えている。核心的なポイントは、西側の金融システムは旧式の技術に基づいており、依存のためにこの技術の更新が極めて困難だということだ（毎日数兆ドルを決済するコアインフラを全面的にやり直すことは不可能だ）。こうした更新は、システム外から来て、新たな構造を取り入れる必要がある。ここでの価値は、効率化と潜在的な消費者余剰にあり、特にエキサイティングではない。

5. グローバルに金融アクセス性を拡大する

最後は、共感を持つ人々だ。彼らは暗号通貨を包摂性のある技術と見なし、発展途上国の人々に低コストの金融インフラを初めて提供できると考えている。彼らは自分の暗号資産やステーブルコインを自己管理でき、トークン化された株や貨幣市場ファンドを購入でき、暗号ウォレットや取引所口座でカードを発行し、金融ネットワーク上で平等に扱われることを望む。これは非常に現実的な現象であり、多くの情熱的な理想主義者にとっても前進の動力源となっている。

務実な楽観主義

では、誰が正しいのか？理想主義者か、シニシストか？それとも何か知られざる第三の答えなのか？

私は長々と述べることができる。バブルは常に重要な技術革新とともにあったこと、バブルが実際に有用なインフラの構築を促進したこと、そして暗号通貨が特に投機に満ちている理由は、それが本質的に金融技術だからだと。だが、それは多くの場合自己満足に過ぎない。

本当の答えは、：現実的な楽観を保つことが正しい態度だということだ。あなたが「暗号カジノ」に極度に悲観するときも、この態度を堅持すべきだ。投機や熱狂、略奪は、価値あるインフラ構築の過程で不可避であり、不快な外部要因として理解されるべきだ。

確かに、それは非常に現実的な負の側面をもたらす。それを軽視したくはない。若者の間でミームコインや無思慮なギャンブル、金融虚無主義の常態化は憂うべきことであり、社会に有害だ。しかし、これは許可不要の資本市場を構築する際に避けられない副作用だ。ブロックチェーンがなければこうした状況は起こらなかっただろう。これはブロックチェーンの運用方式による負の結果と受け入れるしかない。あなたが参加する必要はない。

まとめると、暗号通貨には目的があり、その理想主義的態度は全く問題ない。多くの人々がこの業界にキャリアを献身しているのも事実だ。

ただし、その目的はあなたが想像するほどエキサイティングではないかもしれない。

この世界は「超ビットコイン化」にはほとんど向かわない。NFTはデジタル所有権を根本的に変えていない。資本市場はオンチェーン化しているが進展は遅い。ドル以外の資産はほとんどトークン化されていない。一般民衆が暗号ウォレットを持ち、政権を倒した例はない。スマートコントラクトは主にデリバティブ商品に関わるもので、それ以上ではない。現在、実際にプロダクト・マーケットフィットしているアプリは、ビットコイン、ステーブルコイン、分散型取引所、予測市場に限られる。そして、大部分の価値は大企業に奪われるか、効率化とコスト削減を通じて消費者に還元される見込みだ。

したがって、真の挑戦は、盲目的な幻想に陥ることなく、現実的な可能性に基づいた楽観主義を維持することだ。もしあなたがランド式自由意志主義のユートピアを信じているなら、現実とのギャップに崩壊するだろう。賭場のような仕組み、無制限の発行、狂った投機行動は、業界の不快な欠陥として見なすべきだが、根絶は難しい。ブロックチェーンの導入コストがその利益を超えると考えるなら、失望も当然だ。しかし、個人的には、状況はこれまで以上に良くなっていると感じている。私たちは、いかに正しい道を歩んでいるかの証拠をこれまで以上に持っている。ただし、初心を忘れずに。

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