CARF：香港加密資產監管的下一步

2025年12月9日、中国香港は政府公報を通じて、当局が暗号資産申告フレームワーク（Crypto-Asset Reporting Framework, CARF）および共通報告基準（Common Reporting Standard, CRS）の修正に関するパブリックコンサルティングを開始していることを発表しました。目的は、2028年以降に関連パートナーの税務管轄区と自動的に暗号資産取引に関する税務情報を交換し、2029年から修正後の新版CRSルールを実施することです。香港は現時点でCARF多国間主管当局協定（MCAA）への署名はしていませんが、既にローカルでの実施スケジュールを積極的に策定しており、この計画は国際システムへの接続と自主的な規制維持、市場の安定を図るバランスを反映しています。本稿は本次パブリックコンサルティングを契機に、CARFフレームワークの内容、香港の現行税務情報交換システム、暗号資産規制の進展の流れを簡潔に振り返り、香港がCARFを実施することによるさまざまな市場主体への影響を分析し、業界関係者や投資家にとってのコンプライアンス対応の参考情報を提供することを目的とします。

1. CARFフレームワークの概要

暗号資産申告フレームワーク（CARF）は、経済協力開発機構（OECD）が推進する国際的な税務情報の自動交換基準であり、暗号資産に関わる越境的な税務情報の開示を規範化するものです。CARFは、報告義務のある暗号資産サービス提供者（RCASPs）が顧客および関連取引の税務情報を収集し、それを所在する司法管轄区の税務当局に提出し、最終的に税務当局間での国際情報の自動交換を実現します。CARFの作用メカニズムは伝統的金融分野のCRSに類似していますが、焦点は暗号資産の売買、交換、保管、移転などの行為に絞られ、税収隠しや資産隠ぺいのために分散型環境を利用する行為を抑制し、暗号資産の税務透明性を向上させることにあります。世界的に推進されるCARFの導入により、暗号資産取引の税務情報開示の水準は従来の金融分野に匹敵するものとなる見込みであり、暗号資産の税務透明化の青写真が徐々に明確になりつつあります。

2. 香港の伝統的な金融情報交換体系

香港の現行の国際税務情報交換体系は、主に伝統的な金融分野を基盤としています。香港は、OECDの税務透明性基準にいち早く全面的に接続した司法管轄区の一つです。2014年、香港政府はOECDの自動的財務口座情報交換（AEOI）スキームを支持すると表明し、2016年に《税務条例》を改正して関連法的枠組みを整備しました。CRSメカニズムの下で、香港において申告義務を負う金融機関（銀行、信託機関、投資会社等）は、口座保有者およびその支配者の税務居住者情報を特定し、条件を満たす海外税務居住者の口座情報を香港税務局に報告します。香港税務局はこれらの情報を他のパートナー司法管轄区と自動的に交換します。CRSの具体的実施面では、2018年から日本や英国など第一陣のパートナー管轄区と初の金融口座に関する税務情報の自動交換が開始され、その後、「申告税務管轄区」としての情報交換対象地域は2020年には最初の75地域から120超に拡大しています。

CRS以外にも、香港は他の税務情報交換の国際協力を積極的に展開しています。2014年11月には、米国との間で「FATCA（海外口座税務コンプライアンス法案）」の協力に関する政府間協定（FATCA IGA）を締結しました。この協定およびFFI（外国金融機関協定）に基づき、2015年以降、条件を満たす香港の金融機関は米国口座を識別し、口座保有者の同意を得た上で、毎年米国国税庁（IRS）に口座残高、利息、配当その他の関連情報を報告します。加えて、香港は《税務相互行政協力公約》（MAC）に加入し、その上で《共通報告基準多国間主管当局協定》（CRS-MCAA）に署名、複数国とCRSの金融口座情報の自動交換制度を確立しています。

伝統的な金融口座情報交換の面では、香港は成熟した技術基盤と制度体系を形成しています。こうした背景のもと、CARFは既存のCRSやFATCAの情報交換モデルを拡張・改造し、暗号資産分野に展開するものです。本稿では、香港の暗号資産規制の進展と伝統的金融の税務エコシステムの相互関係についても議論します。

3. 香港における暗号資産規制の進展

香港の暗号資産規制は、イノベーションとリスク管理のバランスを追求し、継続的に改善されています。

2018年以降、香港証券監督委員会（SFC）は監督声明やガイドラインを順次発表し、仮想資産の規制枠組みを形成してきました。その後、2019年には専門投資家向けの仮想資産取引プラットフォーム「サンドボックス」制度を導入し、2023年にはマネーロンダリング対策規則（AMLO）を改正して仮想資産取引所の法定ライセンス制度を正式に導入しました。さらに2024年には、アジア初の仮想資産現物ETFなどの機関投資商品を承認し、伝統的金融市場の投資者保護とリスク管理の仕組みを仮想資産エコシステムに取り込もうとしています。これまでの規制の重点は、暗号資産活動のリスクコントロールに置かれ、取引場面の拡大には完全には対応していません。

市場規模の拡大や投資者の参加増に伴い、香港は2022年に《マネーロンダリング・テロ資金供与防止条例》（AMLO）を改正し、2023年6月に仮想資産サービス提供者（VASP）ライセンス制度を正式に施行しました。証券先物事務監察委員会（SFC）が監督し、仮想資産取引プラットフォーム（VATP）を運営するライセンス保持者は、顧客資産の隔離、資本充足、安全性、コンプライアンス、監査等に関する一連の要件を満たす必要があります。ただし、この制度は電子プラットフォームと顧客資産に接触する業務のみを対象としており、実店舗やOTC（店頭取引）などは対象外です。

制度の隙間を埋めるため、2024年2～4月に財政局と財務局（FSTB）は「仮想資産店外取引サービスの発牌制度」についての最初のコンサルティングを実施し、実店舗での取引を初めて規制対象に加えました。主な内容は、仮想資産と法定通貨間の現物交換や、そのための法定通貨送金サービス（例：BTC、USDTと香港ドル／米ドルの交換）です。2025年6月に発表された第二弾の「仮想資産売買サービスの規制立法案」では、仮想資産サービス提供者を包括的に規制する枠組みを構築し、香港で仮想資産の取引や保管サービスを提供する主体は、サービスの形式やチャネルに関わらず、SFCに申請・登録を行う必要があります。銀行や送金事業者は香港金融管理局（HKMA）の監督下に置かれます。ステーブルコイン発行者については、一次市場での発行・償還のみを行い、HKMAの承認を得ている場合は免除される可能性があります。2025年2月、香港証券監督委員会は「A-S-P-I-Re」監督ロードマップを公開し、「接続・保障・製品・インフラ・連結」の五つの柱を通じて、より整った仮想資産規制エコシステムの構築を目指しています。

香港は仮想資産規制を局所的な試行から全体の体系へと段階的に展開し、体系の輪郭もより明確になっています。

4. CARFの実施による香港暗号市場への潜在的影響

CARFの原理理解と香港の規制動向把握に基づき、以下では暗号通貨取引プラットフォーム、個人投資家、信託機関、伝統的金融中介の四つの市場主体の視点から、CARFが香港に導入された場合に想定される影響を議論します。

4.1 暗号資産取引プラットフォーム

香港でCARFが立法・施行されると、ライセンスを持つ暗号資産取引プラットフォームや条件を満たす暗号資産サービス提供者は、RCASPとして認定される可能性があります。これらのプラットフォームは、顧客の税務調査を行い、税務居住者の身元を確認し、CARFのデータ要件に従って口座や取引情報を収集・報告する義務を負います。実務面では、KYC（顧客確認）手続きを更新し、データ項目を追加し、システムをアップグレードして対応レポートを生成する必要があります。報告義務の履行はコストや運営負担を増加させる一方で、顧客の審査や内部管理能力の向上、取引環境の最適化にも寄与します。

4.2 個人投資者

個人投資者にとって、CARFの導入は最も直接的な影響を受ける主体の一つとなります。具体的には、投資者が香港の税務居住者であれば、香港のプラットフォームを通じた暗号資産の売買や交換、支払いなどの取引情報は、プラットフォームのバックエンドだけでなく、香港税務局から他国の税務当局に自動的に交換される可能性があります。非香港税務居住者の場合も、香港のRCASPを通じて取引を行うと、その口座情報や取引内容は当該投資者の本国税務当局に渡ることになります。つまり、分散型・匿名性の高い暗号取引の特性をもってしても、税金逃れの難易度は上昇し、納税義務から逃れることは困難となるでしょう。

4.3 暗号資産信託機関

CARFが信託機関に与える影響の度合いは、その業務範囲や性質に依存します。純粋な保管（例：コールドウォレット管理や報告）だけを行う場合は、理論上、「信託型金融機関」として類似視される可能性があり、情報報告はCRS等の既存チャネルを通じて行われることが多いです。一方、買売の仲介や交換サービス（例：保管と取引の一体化プラットフォーム）も提供する場合は、RCASPの範囲に入り、暗号資産取引プラットフォームと同様のCARF申告義務を負い、顧客の税務調査やデータ上報の仕組みを構築する必要があります。

4.4 銀行や伝統的金融中介

CARFの直接的な規制対象は、暗号資産サービスを提供するRCASPであり、銀行などの伝統的金融中介は原則的には対象外です。ただし、コンプライアンスのエコシステムに影響は及びます。たとえば、銀行はAMLやKYCの履行において、顧客が暗号取引を利用した大口資金移動を行っているかをより詳細に把握する必要が出てきます。また、資産運用やファミリーオフィスのサービス提供時には、暗号資産も含めた税務計画の検討が求められる場面も増えます。

5. 対応戦略：観察から積極的なコンプライアンスへ

前述のとおり、CARFの導入はさまざまな市場主体に広範な影響を及ぼす可能性があるため、以下のような対応策を提案します。

・暗号取引プラットフォームにとっては、自社の事業がRCASPに該当するかどうかを事前に評価し、必要に応じて顧客の身元確認や情報収集のプロセスを整備・強化します。具体的には、顧客情報フォームの更新や、CARF XML Schemaに準拠した報告ツールの導入、スタッフの研修を行います。香港税務局の具体的な施行内容や技術要件についても注視し、立法段階で当局と連携しながら規則適応を進めることが重要です。

・個人投資者は、自らの暗号資産取引履歴やコスト、手数料証憑などを整理し、税務申告時に漏れなく情報を提出できるように備えます。香港やその他の管轄区の口座を保有している場合は、海外資産や収益の申告義務についても事前に準備し、申告漏れリスクを低減します。信頼できるライセンス取得済みや規制対象のプラットフォームを選ぶことも重要です。

・信託機関については、交換や取引を行う場合はデータの保存・報告体制を早期に整備し、CARFとCRSの両体系に対応できる内部規程を整える必要があります。

6. 結語

総じて、香港がCARFを導入し、CRSの修正も推進することは、国際的な税務透明化の潮流に沿った制度のアップグレードであるとともに、暗号資産規制の深化の一環です。既存のCRS／FATCAの情報交換体制や暗号資産ライセンス制度と相まって、香港はCARFの実施に向けて技術・制度面での準備が進んでいます。CARFの導入は、香港の暗号資産市場の税務透明性を高め、取引プラットフォーム、信託機関、投資者、伝統的金融主体に広く影響を与えるでしょう。各主体はその役割に応じて事前の準備を進める必要があります。立法や具体的な技術規定が明らかになるにつれ、香港の仮想資産規制体系はより体系的かつ堅実なものへと進化していくことが期待されます。