暗号分野の最も黄金の時期は終わりに近づき、新たな金融革新へと向かっている

美股のトークン化について、ある見解は暗号プロジェクトへの打撃は致命的であり、その後は模倣品のチャンスはほとんどなくなるというものだ。理由は、もともと暗号に投じられる資金が高品質な米国株に吸収されるからだ。否定できないのは、一部の暗号資金がトークン化された米国株に流入することもあるという点だ。しかし、これはコインの一面に過ぎず、コインにはもう一つの面もある。

なぜなら、資産のトークン化は、ドル、米国債、米国株、実物の金などのトークン化を含み、チェーン上の資産量を大きく増加させる可能性がある。また、暗号分野の金融は可組合性を持ち、イーサリアムの拡張後にプライバシーなどの問題を解決すれば、一つの可能性は、チェーン上の取引の大爆発だ。これはDEX、PERP、予測市場だけでなく、もともと米国株を取引していた資金の一部も暗号市場に流入する可能性がある。米国株をやりたかったがチャンスがなかった資金も参入し、全体として流動性が拡大する。

さらに重要なのは、米国株のチェーン上流通は一方向だけでなく、双方向もあり得るということだ。ただし、多くの人が懸念しているのは、暗号プロジェクトの収益が十分でなく、打つ手がないことだ。しかし、富の効果は必ずしも収益だけに依存しない。世界には収益があっても時価総額が低い業界も存在する。

もちろん、これは避けられないことだが、以前の二つの周期に見られた一般的な模倣季の完全な終焉も意味している。しかし、高品質な模倣品やチェーン上のインフラ、イーサリアムなどのパブリックチェーン、DeFi、オラクル、プライバシー技術、デジタルアイデンティティ、ウォレットなどには依然として需要があり、、さらには暗号AIエージェントや資産のトークン化など、新しい遊び方を生み出す可能性も高い。再び予測市場やPERPのような新たなレースが登場する可能性もある。

ここでの核心は、米国株のトークン化を理由に絶望し、流動性が奪われると考える必要はないということだ。ステーブルコインや米国株のトークン化は、チェーン上に上げられれば、単にチェーン上に横たわるだけではなく、流動性を高める必要がある。そして、暗号の可組合性は十分に活用されるだろう。良いストーリーや良いプロジェクトがあれば、暗号界の資金だけでなく、従来の外部資金も流入してくる。これは単なる競争の場に過ぎない。

暗号界の少数の優良プロジェクトは、ストーリーがあれば、米国株に比べてリターンが必ずしも劣るわけではない。次の周期では、予測市場やPERPのようなプロジェクトが登場する可能性が高い。これらは伝統的な金融市場にはなく、暗号の特色を持つ市夢率（市盈率）のようなものであり、チェーン上の新たな流動性と可組合性の爆発的な威力を信じている。人々の金銭への渇望と革新への追求は非常に強く、絶え間ない探索の中で、新たな暗号生物が自発的に生まれている。

また、以前の周期の模倣季はもう望めない。たとえ米国株のトークン化がなくても、過去二つの周期のような全面的な模倣季は暗号の舞台から退いている。しかし、一部の高品質な暗号プロジェクトは依然としてチャンスがあり、特に米国株のトークン化を支えるインフラやアプリケーションに関してはなおさらだ。

最後に、各周期にはその「バージョンの子」が存在し、上上周期、前周期、今回の周期の「バージョンの子」はすべて異なり、次の周期も同じではない。

暗号分野の最も黄金の西部劇は徐々に終わりを迎えつつあり、機関投資家の参入により、暗号分野は新たな金融革新の段階に入った。

この段階では、大きなリターンの機会は依然として存在し、以前の黄金期に比べて成功の確率は低くなったが、完全に不可能ではない。もしかすると次の周期の「バージョンの子」はまだ大学四年生かもしれないし、あるいはこの周期で多くの損失を出した者もいる。潜龍は田にあり、次の周期で飛龍となる機会を待っている。