ビットコインは2020年以来、S&P 500から最長の連動性喪失を経験している

ビットコインの最近の価格動向は米国株式と非常に異なっており、CryptoQuantはそのギャップが2020年以来最長のビットコインとS&P 500の乖離となっていると指摘しています。最近の市場レポートで、分析会社は10月10日の清算イベント後にこの乖離が始まったと述べており、その時点で約70,000 BTCの未決済建玉が一度に消失し、約6か月分のレバレッジ積み上げが事実上帳消しになったとしています。それ以降、ビットコインは下落を続けており、同じ期間の大部分でS&P 500は比較的堅調に推移していたことから、暗号資産は単にリスクムードに追随するのではなく、独自の構造的ダメージに対処している兆候です。

最新の市場データによると、ビットコインは約68,432ドルで取引されており、日中はわずかに下落しています。これは、ロイターが薄い流動性、リスクの軟化、連邦準備制度の政策に関する不確実性に関連付けた変動の範囲内です。ロイターは2月に、ビットコインはすでに選挙後の上昇分をすべて失っており、市場の深さが薄いため価格変動がより激しくなっていると報じました。この背景は今重要です。流動性が低い市場は、特に大きなレバレッジの清算後に売り圧力が現れた場合、より激しく反応しやすいためです。

市場のストレス増大

同時に、米国株もより明確に揺らぎ始めています。ロイターによると、3月18日にS&P 500は6,624.70で取引を終え、その時点で2026年までに約3％下落していました。3月20日までには、イラン紛争や高油価、粘り強いインフレ懸念が投資心理に重くのしかかり、S&P 500はその日に1.51％下落しました。ロイターの市場見積もりページも、3月20日に前日終値6,606.49から6,594.66で始まったことを示しており、最近のセッションでムードがいかに急速に変化したかを示しています。

この乖離は特に注目に値します。なぜなら、ビットコインはリスクオフの局面ではしばしばハイベータのテック銘柄のように振る舞うからです。CryptoQuantの指摘は、単に相関関係が弱まっただけでなく、株式市場が本格的に弱含む前にビットコインはすでに内部的な圧力にさらされていたという点です。これが、今回の動きが単なるマクロ経済のトレードというよりも、暗号資産特有のレバレッジ縮小サイクルに、より広範な市場調整が重なったものと見られる理由です。ロイターは最近、ビットコインの市場深度が縮小し、マクロ経済や地政学的ストレスに対して非常に敏感な状態が続いていると指摘しており、これは現在のパターンに合致しています。

最新のヘッドラインも追い風にはなっていません。ロイターは今月、シティグループが米国の暗号規制の遅れを受けて、12か月のビットコイン目標価格を143,000ドルから112,000ドルに引き下げたと報じました。また、リセッションシナリオでは58,000ドルまで下落する可能性も警告しています。連邦準備制度の政策も慎重なままで、先週は金利を据え置き、投資家はエネルギーからのインフレ圧力が早期に緩和されるかどうかを見極めようとしています。現状では、ビットコインはS&P 500のマクロ的な双子の資産というよりも、激しい清算と脆弱な流動性背景を消化しつつある市場の一部として取引されているようです。