きょう、市場関係者の画面は「二つの海峡封鎖」に関するアラートであふれています。イランと米国の対立はまだ拡大中で、米軍はイラン側の標的に対し12夜連続となる空爆を実施しました。トランプ氏は、イランがホルムズ海峡のいずれかの船舶を攻撃した場合、米国がイランの橋や発電所を直接破壊すると明言しています。強硬姿勢はさらに状況を締め付けています。
一方、イラン支援のイエメン武装勢力フーシ派は、紅海に向けて新たな前線を開き、サウジアラビアに対する海上封鎖を開始すると発表し、サウジの原油タンカー2隻への攻撃を行ったと主張しています。そのうち「Enseria」船は紅海でミサイルを受けて火災になったとされ、乗組員は緊急で消火活動にあたっています。現時点で複数のタンカーが迂回、または返航を余儀なくされており、紅海の海上輸送に対する安全リスクは急増しています。地政学リスクはペルシャ湾から紅海へと広がり、世界のエネルギー供給に対する寸断リスクも大きく上昇しています。伝統的な安全資産としての金の魅力も、急速に高まっています。
原油
エネルギーの主要な2つのボトルネックが同時にトラブルに見舞われています――イラン関連の戦闘の激化に、紅海の新たな脅威が加わり、原油のサプライチェーン寸断に対する前例のないリスクが生まれています。原油価格は1日で急騰し、「インフレ地獄」が再び戻ってきています。水曜日、原油価格は6月11日以来の最高水準で引けました。ブレント原油は2.72%上昇して1バレル93.84ドル、取引中には最高でも95.44ドルまで到達しました。WTI原油は2.29%上昇して1バレル86.48ドルです。木曜日のアジア時間では、ブレントは高い水準で寄り付き、上昇を継続し、1時点では1バレル96.07ドルで6月9日以来の新高値を一度付けた後、わずかに下落しました。現在は95.50ドルを上回って取引されています。先週金曜以降、原油価格は12%以上上昇しました。複数の弱気要因が同時に響き合うなか、短期の国際原油市場は、高いボラティリティを維持しつつ、強気／強い値動きのパターンが続く見通しです。
金
水曜日、金価格は強い横ばいの動きを維持し、「落ちない弱気ニュース」という明確なパターンを示しました。原油価格の急騰によって引き起こされた利上げ期待による圧力に直面しても、金は逆風にもかかわらず下落しませんでした。代わりに、地政学リスクに対するヘッジ機能が、再び価格形成ロジックを支配していることを示しています。中東の紛争の深刻さは、すでに利上げの弱気要因の影響を上回っています。地政学的危機が景気の不確実性と重なる局面では、金は強さを保ちやすく、利上げの可能性がある環境であっても同様です。さらに、米ドル指数が0.1%下落して101.12となり、金価格の追い風になりました。原油価格の上昇はFRBの利上げ期待を強め、ある程度は金の上値を抑えるものの、市場心理は依然として主にリスク回避によって動かされており、テクニカルなブレイクアウトが生んだモメンタム主導の上昇の勢いは短期的にもまだ続いています。「二つの海峡」危機が短期で素早く解決される可能性は低く、金に対する安全資産としての支えが続くと見込まれます。ただし、FRBの強気寄り（タカ派）への転換余地には注意が必要です。来週のFOMCでより強い利上げシグナルが出る、あるいは供給調整の後に原油価格が押し戻されれば、金は利益確定の圧力を受ける可能性があります。
水曜日、金は「上げ→押し戻し」の構造を見せました。アジア・欧州の時間帯では、前日の強い横ばいから上方向への動きを継続し、4110を割り込んだ後に4140あたりまで上昇を加速させて固めました。米国時間では4165に向けて2度目の上積みを試みましたが、抵抗に遭って押し戻され、引け際にはわずかに下げました。日中の変動レンジは4077〜4165で、スイングは88ポイントです。日足チャートでは、上下にヒゲのある強気のローソク足を約4130で引け、終値は12日間の指数移動平均線を上回って維持されました。4時間足では、継続的な強気の一方向の前進パターンを維持しており、移動平均のシステムは強気の並びのままで、中期的な上向きの構造もまだ崩れていません。1時間のサイクルでは複数の弱気ローソクが現れ、12EMAを下回る局面もあり、足元のモメンタムは弱まっています。市場は強さから弱さへと切り替わりました。今回の上昇はトレンド継続の動きの一部ですが、時間足の水準で短期の移動平均を失ったのは今回が初めてで、直近の上昇局面における初めての弱まりサインです。昨日の4165に向けた押し上げは明確に上値抵抗にぶつかり、短期での利益確定による圧力が高まっているため、テクニカルな調整が必要です。
日中の取引参考：価格が4150〜4160のエリアまで戻ってきて、そこで圧力を受けるようなら、短期の弱気ポジションも検討できます。4060〜4080のエリアは中核となる支持ゾーンを形成します。押し戻しがそこで安定するなら、買いのセットアップを引き続き狙えます。大方、きょうは主にレンジの綱引きで推移するはずなので、レンジの両端付近で取引するのがよく、中値の水準で追いかけて注文するのは避けた方がよいでしょう。
FX
水曜日、米ドル指数は0.09%下落して101.12でした。米国の2年債利回りは17カ月ぶりの高値を付け、10年債利回りも上昇しました。水曜日の序盤の取引では、マネーマーケットの価格付けで、7月にFRBが利上げする確率が24.1%となり、9月に少なくとも25ベーシスポイントの利上げを行う確率は69%まで上昇しています。
米国株
水曜日、米国株は幅広く下落して引けました。ナスダックは下げが主導し、0.57%下落して25,690.90ポイント。S&P500は0.14%小幅に下げて7,498.96ポイント。ダウ・ジョーンズはほぼ横ばいで、0.01%安の52,218.58ポイントで引けました。市場心理は慎重でした。投資家はアルファベットやテスラといった主要テック企業の第2四半期決算が出るまで様子見を続け、AIブームに連動して形成されたバリュエーションが妥当なのかを見極めていました。業種別では資本が明確に、公益事業のようなディフェンシブ領域へ回り、安全資産を求める動きが見られました。一方でエネルギーや素材の株は、インフレ期待の温まりを追い風に上昇しました。

TSLA-14.60%

SPX500-1.23%

US500-0.06%

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