當金融監督院介入泰達多米諾清算時···Bithumb表示"全額支持損失"

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韓國加密貨幣交易所Bithumb宣布將全額賠償因其Tether (USDT)借貸服務強制平倉而遭受損失的用戶。11日，在美國總統川普關於對中國徵收100%關稅的聲明後，加密市場崩潰，Bithumb因其借貸產品的流動性短缺而經歷了強制平倉，導致USDT價格一度飆升至5570韓元。由於投資者因這一異常暴漲而被強制平倉的投訴湧現，金融監督服務局於13日、即周末後立即開始評估情況，以確定Bithumb的平倉過程是否存在問題。隨後，Bithumb在當晚晚些時候宣布了其賠償計劃。

USDT 多米諾清算導致投資者投訴… Bithumb：“全額賠償損失”

Bithumb於13日晚上10:30左右宣布：“我們已經認識到，由於市場快速波動，幣借貸服務中觸發了自動還款。”並表示：“我們計劃全力支持因受到損失的會員。”

在11日早些時候，Bithumb上的USDT價格一度飆升至5,755韓元。現在已經降到1,500韓元的範圍，但在短時間內曾飆升至其正常價格的三倍以上。

USDT是一種穩定幣，其資產價值與1美元掛鉤。在熊市加密貨幣市場中，投資者傾向於出售他們的比特幣持有，並持有穩定幣。然而，程度通常是有限的。事實上，當USDT在Bithumb的價格達到5,755韓元時，它在Upbit和Coinone的交易價格分別爲1,650韓元和1,670韓元。在像美國這樣的全球市場中，價格約爲1,554韓元，等於1.083美元。這導致行業批評，認爲這代表了穩定幣價格波動劇烈的一個典型例子，而穩定幣應該是穩定的。

市場認爲 Bithumb 的 “USDT 貸款服務” 加劇了這一問題。Bithumb 的貸款服務在加密貨幣價值超過某一水平時會自動償還貸款。例如，如果投資者以 85% 的抵押品認可率借入 USDT，當市場價格漲約 11% 時將開始清算。一位業內人士解釋道：“隨着 Tether 價格的漲，一些投資者的貸款被強行清算，這一過程重復發生，導致 USDT 價格接近 6,000 韓元。”

Bithumb公告的截圖

投資者表示不滿，稱他們因強制清算而遭受意外的附帶損失。一位投資者辯稱：“僅根據出現異常的Bithumb價格來確定清算標準，而不檢查與其他國內交易所的價格差異，這是不公平的交易。”金融監督服務的官員表示：“我們收到了許多來自投資者的報告和詢問”，並且“我們計劃檢查在清算過程中Bithumb的內部程序是否存在任何問題。”

隨着金融監督服務開始評估情況，Bithumb通過晚間通知宣布了其賠償計劃。Bithumb爲“由於11日早上6:22到6:25之間USDT價格的快速漲而給部分交易所用戶造成的不便”表示歉意，並聲明“我們將對在USDT自動還款過程中以高於其他交易所最高價(1,700韓元)進行交易的會員的損失進行賠償。”

穩定幣的穩定性受到審查……需要“做市商”

在Bithumb上，由於鏈式清算，Tether (USDT)的價格上漲了三倍以上，這一事件不僅作爲交易所問題值得關注，還可能動搖穩定幣本身的可信度。它表明，與1美元掛鉤的幣種可能由於瞬時供需失衡和交易環境而影響其穩定性。特別是在即將推出基於韓元的穩定幣的國內虛擬資產市場中，穩定幣的價格扭曲可能是市場擴張的致命毒藥。Dispreads的研究員金炳俊表示：“如果未來發行基於韓元的穩定幣並支持借貸服務，可能會發生與Bithumb相同的現象”，並補充道：“有必要放寬對基於韓元的穩定幣發行的可及性，並加強流動性，以防止短期內形成高溢價。”

Tether 圖片. 路透社 仁荷新聞

也有人認爲需要市場做市商制度來擴展流動性。做市商通過不斷提供特定項目的適當買入和賣出價格，在增加市場流動性方面發揮着重要作用。在全球加密貨幣市場，像Wintermute這樣的做市公司支持流動性供給和價格穩定。像Coinbase這樣的交易所也引入了系統化的流動性管理方法，例如爲流動性較低的交易對提供激勵。然而，在韓國，由於缺乏做市商制度，甚至合法的做市活動也可能被誤解爲價格操縱，從而限制了此類活動。

Korbit研究中心負責人金敏丞強調，“正如USDT價格因瞬時供需失衡而漲，基於韓元的穩定幣也可能輕易出現同樣的情況”，並補充道，“爲了防止這種情況，市場制造者需要在國內加密貨幣市場中實現機構化。”