Kadena到底發生了什麼——一次無人預見的崩潰內幕

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Kadena內部發生了什麼問題 — 這個試圖超越比特幣卻因自身沉重而崩潰的華爾街工程區塊鏈？

總結

• Kadena曾是一家由前JPMorgan工程師創立的數十億美元區塊鏈，因市場條件不可持續而突然停止運營。
• 代幣 (KDA) 在數小時內暴跌超過 75%，導致各大交易所下架並引發投資者恐慌。
• 有關內部做空和不當行爲的指控浮出水面，但尚未核實任何證據。
• 網路繼續在社區控制下運行，但在沒有領導或資金的情況下，其未來仍然不確定。

目錄

• Kadena黑暗降臨的那一天
• 從未擴展的願景
• 指控籠罩Kadena的最後日子
• 憤怒、悲痛和一絲希望

Kadena黑暗降臨的那一天

Kadena的崩潰標志着近期加密歷史上最突然的結束之一。10月21日，Kadena團隊宣布將立即"停止所有商業活動和主動維護"，理由是市場條件艱難以及無法維持運營。

該公告引發了Kadena的(KDA)市場價值的迅速下跌，代幣價格在幾個小時內從$0.225降至近$0.056，抹去了超過75%的價格，使該項目的未來變得不確定。

中心化交易所很快開始下架KDA並暫停存款，多個交易所計劃在10月29日前移除交易對。

Kadena由前摩根大通區塊鏈工程師Stuart Popejoy和Will Martino創立。他們的目標是創建一個可擴展的工作量證明系統，能夠保持比特幣級別的安全性，同時支持智能合約。

該網路建立在一個稱爲Chainweb的框架上，多個鏈並行運行並共享安全性，以提高交易吞吐量。

該設計早期吸引了機構開發者和零售投資者的注意。在2021年達到峯值時，KDA代幣的交易價格超過27.60美元，該項目的市值達到數十億美元，但在2023年10月23日時崩潰了99.8%，降至約0.06美元。

社區對關閉的反應各不相同。許多用戶表示不相信、憤怒和失望，有些人稱這一事件爲 “退出” 而不是計劃中的交接。

然而，Kadena 區塊鏈本身將繼續運行。團隊表示，“獨立礦工和社區開發者將保持網路在線”，最終節點二進制文件將發布以便在沒有公司參與的情況下進行持續維護。

他們還確認，超過5.66億KDA將在2139年之前作爲挖礦獎勵分發，而大約8370萬個代幣將在2029年11月之前解鎖。

該聲明意味着網路在結構上將生存，但不一定在目的上生存。Kadena 現在作爲一個沒有其創始公司、領導層或資金的工作量證明鏈運作。

永遠無法實現的願景

Kadena於2019年初推出，並在2020年左右在主網上線，作爲一種可擴展的工作量證明區塊鏈，通過其編織鏈設計能夠運行智能合約。

該項目旨在解決早期網路中出現的性能瓶頸，並在那個時代的主要層-1 競爭者中建立自己的地位。

盡管其技術雄心勃勃，但隨着時間的推移，幾個弱點變得明顯。Kadena的架構提供了強大的理論吞吐量和安全性，但未能將其轉化爲有意義的現實世界採用。

該網路的去中心化金融協議從未獲得創建自我維持生態系統所需的流動性或用戶參與。根據DeFi Llama的數據，Kadena的總鎖定價值在2022年8月達到了約$11 百萬，到了2025年10月降至大約128,000美元。

另一個問題是身分。以太坊(ETH)和Solana(SOL)等競爭網路成功地建立了強大的開發者社區、獨特的應用垂直領域和明顯的網路效應。

與此相反，Kadena 保持了一種通用平台的特性，沒有明確的市場細分。分析師們常常將其描述爲“技術新奇但缺乏產品市場契合度”，這一狀況限制了其長期的牽引力。

與此同時，加密環境迅速發展。Layer-2 網路、模塊化架構和 Rollups 開始主導擴展討論，吸引了投資者和開發者關注那些提供更好組合性和流動性的生態系統。

目前，已有超過100個rollup和200個主權鏈在運營，但大多數連每天吸引2000個用戶都很困難。這個領域已經飽和，許多網路幾乎沒有實際使用，而隨着活動的轉移，Kadena逐漸失去了關注和資本。

代幣經濟和治理進一步復雜化了問題。該項目的長期發行計劃造成了持續的供應壓力，而需求卻減弱。開發和治理仍然集中在中央組織內，而不是去中心化的社區。

爲了重新獲得勢頭，Kadena在2025年5月宣布了一項$50 百萬的贈款計劃，以資助Chainweb EVM和代幣化項目。它還在2025年2月至5月之間推出了多個協議更新，包括版本2.27、2.28和2.29。

然而，這些努力並未改變鏈上的現實。開發者活動仍然很少，用戶參與度低，流動性幾乎不存在，這使得網路暴露在隨之而來的市場衝擊中。

指控籠罩着Kadena的最後日子

Kadena的崩潰引發了加密社區內部日益增長的猜測和指控。一些交易者和自稱的舉報人聲稱，Kadena組織的某些成員可能從該項目的失敗中獲利。

一篇廣泛分享的帖子聲稱“卡德納員工[were]在重大公告之前被當場抓住，利用槓杆做空他們自己的代幣$KDA ”，聲稱在多個交易所獲得“數千萬”的利潤。然而，這些說法仍未得到證實。

關於內部人士行爲的猜測在交易數據似乎與十月初的主要市場波動相一致之後加劇。大約在10月10日，隨着川普總統的新關稅公告，整個加密市場急劇下跌，導致風險資產拋售。

比特幣 (BTC) 在兩天內下跌了近 12%，而幾種山寨幣損失超過 50%。Kadena 的代幣從大約 $0.38 下跌至 $0.08，成爲中型項目中損失最嚴重的之一。

根據一位分析師的說法，“他們因各種原因被清算……差不多兩周他們假裝一切都很好，期間他們開啓巨額槓杆空單……發布停止運營的消息……再把一切都賺回來。”

此情況已經引發了法律行動的威脅。Kaddex，Kadena主要生態項目之一，發布了一則公告，計劃對Kadena的董事們發起集體訴訟，指控他們"不負責任的行爲"和市場不當行爲。

憤怒、悲傷和一線希望

Kadena關閉後的餘波展現出憤怒與反思的交織。在社交平台上，長期持有者表達了深深的沮喪和憤怒。

一位用戶寫道：“我持有這個垃圾項目多年，只是爲了他們拋棄所有人。這些家夥應該被扔進監獄。”

另一位評論道：“我今晚感覺自己的一部分死去。這些年來，$Kadena 就像其他任何一個騙局一樣，都是一場騙局，像其他的拉盤垃圾幣。”

“你完全把所有投資你的人都坑了，然後連公告的評論都不願意開啓。經典。” 另一位沮喪的用戶補充道。

在憤怒之中，一些行業人士呼籲保持冷靜和持續性。Flux項目的聯合創始人以及Kadena早期生態合作夥伴之一的Daniel Keller發表了公開聲明，重申了他團隊對網路的承諾。

他表示，Flux 將繼續支持 “Kadena 生態系統及其社區”，提供 “錢包和技術指導”，同時幫助塑造 “一個完全由社區驅動的項目。”

凱勒補充說，Flux 仍然以 “去中心化、透明和協作” 爲指導，並將協助建立卡代納基金會，以維持網路的運作。

這種支持的表現是否會導致實際的復興仍然不清楚。如果剩餘的礦工、開發者和持有者能夠有效地組織起來，Kadena 可能會作爲一個社區主導的鏈存活下來，類似於 Terra Classic 在崩潰後如何存活。

然而，經濟損失、聲譽損失以及缺乏機構支持使得這種恢復高度不確定。