企業價值(EV)到底怎麼算？爲什麼比市值更能說真話

你買了臺二手車花了1萬塊，結果後備箱裏翻出2千塊現金。真實成本是多少？8千塊對吧——這就是**企業價值(Enterprise Value)**的核心邏輯。

EV到底是什麼

簡單說，EV就是把一家公司真實接手成本算出來。不是看股價漲跌，而是算你真的買下這家公司要花多少錢。

公式很直白：

EV = 市值 + 總債務 - 現金

爲啥要這麼算？因爲：

• 債務要加上：接手公司就得替它還債，這是額外成本
• 現金要減掉：就像買車時的那2千塊，能直接用來抵消購買價格

舉個數字例子：某公司市值100億，欠債50億，帳上有10億現金 → EV = 100 + 50 - 10 = 140億。這才是真實接手價格。

EV vs 市值：爲什麼機構更看重EV

市值只看股價×股數，很片面。一家公司表面市值低，但債務堆積如山，實際接手賊貴。反過來，帳上趴着現金的公司，真實成本反而更低。

所以用EV衍生的估值比率更靠譜：

• EV/銷售額：對標行業同類一起看
• EV/EBITDA：最常用的，過濾掉折舊和稅收的噪音，直接看賺錢能力
• EV/EBIT：進一步簡化，剔除折舊攤銷影響

比如EV/EBITDA=18.6，在科技軟件圈這是撿漏價，但在零售業可能就是虛高。關鍵是和行業平均線對比。

EV的坑

有利也有弊：

✅ 優勢：反映真實接手成本，債務和現金都納入考量，比單純看P/E理性多了

❌ 陷阱：

• 沒告訴你債務怎麼用、咋管理的——光看數字容易被騙
• 資本密集型行業要當心（制造、油氣等）——EV會虛高，可能讓你誤認爲便宜

所以永遠記住：單獨看EV會翻車，必須對標行業平均值。

最後

EV不是萬能，但比市值維度清晰得多。特別是挖掘被低估的股票時，用EV系列指標能看到市場沒看到的機會。但前提是別被高資本成本的行業特性迷惑了。