## 今日原油價格上漲的推動因素：伊朗緊張局勢與強勁經濟數據

### 今日原油價格錄得顯著漲幅，受到多重因素推動

能源市場今日經歷了顯著反彈。2月WTI期貨上漲3.10%，而RBOB汽油合約則上漲2.00%，兩者均達到本月最高價位。今日原油價格的上漲反映出地緣政治壓力與經濟信號的交匯，正在重新定義石油市場的格局。

### 伊朗不穩定性為漲價的核心因素

伊朗境內抗議活動的升級成為市場關注的焦點。作為OPEC的重要產油國，日產超過300萬桶，任何在伊朗的中斷都會立即影響全球供應。政府對示威者的制裁威脅與國際領導人的警告，提升了原油的風險溢價。這一地緣政治背景解釋了為何即使美元走強至四週高點，今日原油價格仍持續上漲。

### 美國經濟數據強化需求前景

美國宏觀經濟指標提供了額外的支撐底部。12月失業率為4.4%，高於預估，而密西根大學1月消費者信心指數達到54.0點。這些強勁數據暗示未來幾個季度能源需求具有韌性，從經濟基本面角度支撐油價。

### "裂解價差"因素推動煉油廠買入

裂解價差(原油與精煉產品之間的利差)達到三週來最高水平，激勵煉油廠增加原油購買。這種行為在期貨市場引發額外買盤，並促成今日原油價格的上漲。

### 指數再平衡將帶來更多買盤

花旗集團預計，商品指數(BCOM與S&P GSCI)的年度再平衡將在下週吸引約22億美元資金流入原油期貨。這一預定資金流動是支撐多頭情緒的另一推手。

### 逆風因素：沙特減產與過剩預測

沙特連續第三個月下調Arab Light原油價格，顯示全球需求疲軟。摩根士丹利下調預估，預計2026年全球過剩將更為明顯。該銀行將今日及未來的原油價格展望調低：第一季度為每桶57.50美元（之前為60美元），第二季度為55美元。

( 庫存與全球產量動態

儲存在油罐船中的原油量較前一週下降3.4%，至1.1935億桶。在需求方面，中國保持強勁購買勢頭，預計12月原油進口將達到創紀錄的1220萬桶/日，較上月增加10%，同時補充其戰略儲備。

) OPEC+對過剩產能的展望

OPEC+確認將維持產量增長暫停至2026年第一季。在12月增加13.7萬桶/日後，該組織因預計的全球過剩而暫停擴產。國際能源署預估2026年過剩將達到創紀錄的400萬桶/日。OPEC正逐步恢復2024年初削減的產量，尚有120萬桶/日待恢復。

### 俄羅斯供應壓力：攻擊與制裁

在相關背景下，烏克蘭在過去四個月內至少攻擊了28座俄羅斯煉油廠，限制出口能力。美國與歐盟對俄羅斯油氣基礎設施與油輪的新制裁進一步限制俄羅斯供應，對預期的過剩形成一定的平衡。

### 美國供應展望上升

能源情報署###EIA###將2025年美國原油產量預測上調至每日至13.59萬桶。1月2日的產量為1381萬桶/日，僅略低於11月的歷史高點。活躍平台數量升至412個，從4.25年來的最低點回升，但仍遠低於2022年12月的627個高點。

( 美國庫存符合季節性趨勢

截至1月2日，美國原油庫存較五年平均水平低4.1%，汽油庫存高出1.6%，而馏分油庫存低3.1%。這種庫存組合反映出需求仍在支撐，儘管預期會有過剩。

) 總結：能源市場的複雜動態

今日原油價格反映出多重因素的拉鋸###地緣政治緊張、美元走強、經濟需求堅挺、指數再平衡流動###與下行壓力(過剩預測、沙特降價、美元產能擴張)。這種緊張局勢將塑造未來幾個季度的能源格局。