Se o próximo grande boom vier do mercado de previsão, como escolher a plataforma com maior potencial?

Escrito por: Marvellous

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Introdução:

Os mercados de previsão são plataformas de negociação onde os participantes apostam nos resultados de eventos futuros, tornando-se cada vez mais populares no campo das criptomoedas e das finanças.

No entanto, nem todos os mercados de previsões são iguais. Determinar se uma plataforma específica "vale a pena" investir seu tempo ou dinheiro depende da consideração combinada de três fatores-chave:

O seu design de mercado

ambiente econômico

Fatores de usuário relacionados

Estes fatores são cruciais para determinar se um mercado de previsão pode fornecer previsões precisas, liquidez suficiente e uma experiência de negociação confiável.

Design de mercado: estrutura, mecanismos e clareza

O conceito de design de mercado explora a estrutura e o funcionamento dos mercados de previsão, incluindo mecanismos de negociação, regras de contrato e métodos de determinação de resultados. Um bom design deve alinhar incentivos e garantir o funcionamento suave do mercado:

Mecanismo de negociação:

Os mercados preditivos utilizam diferentes mecanismos para corresponder transações. Alguns, como @Polymarket e @Kalshi, usam livros de ordens, enquanto outros, como @ZeitgeistPM, utilizam modelos de formador de mercado automático, como o LMSR.

Visão geral do modelo:

Livro de Ordens: Eficiente em alta liquidez, mas apresenta um desempenho fraco em mercados com baixa liquidez.

Market makers de produto constante (CPMM, x*y=k): simples, mas com alta slippage em situações extremas.

Regras de classificação do mercado logarítmico (LMSR): perda limitada e probabilidade normalizada, mas sensível a parâmetros.

Dynamic LMSR (DLMSR) ou pm-AMM: um novo modelo para resolver problemas de liquidez e slippage.

Tipo de contrato e clareza:

Um mercado bem projetado deve ter contratos bem definidos e critérios de avaliação de resultados. Os contratos geralmente são opções binárias (resultado sim / não, pagamento de 1 dólar se o evento ocorrer), mas também podem ser contratos de múltiplos resultados ou contratos escalares (pagamento varia de acordo com o resultado numérico).

Por favor, note: As questões de apostas devem ser claras e verificáveis. Estudos apontam que "questões com critérios de avaliação claros e bem definidos" são fatores chave para mercados de previsão eficazes.

Isto é porque, se as questões do mercado forem ambíguas ou os resultados subjetivos, os traders vão carecer de confiança, receando que as suas apostas não sejam avaliadas de forma justa.

Resultados de determinação e oráculo:

O design deve garantir que as pessoas confiem na forma como os resultados são determinados. Assim, os mercados de previsão tradicionais dependem de operadores de plataforma ou terceiros para anunciar resultados e pagar prêmios, enquanto os mercados de previsão no campo das criptomoedas utilizam oráculos para inserir resultados do mundo real em contratos inteligentes.

Por exemplo, @Polymarket utiliza @UMAprotocol para fornecer dados do mundo real para a determinação do mercado.

Um mecanismo de avaliação sólido pode prevenir disputas e manipulações, mantendo a integridade do mercado. Assim, ao avaliar uma plataforma, considere:

Tem um oráculo ou árbitro confiável?

É possível que surjam disputas? Se surgirem, como lidar com isso?

Custos e design técnico:

Altos custos de transação ou sistemas lentos podem sufocar a usabilidade da plataforma.

Lembrando os primeiros mercados descentralizados, como o Augur (lançado em 2018 como pioneiro na Ethereum), mas os usuários enfrentavam altas taxas de gas, baixa liquidez e uma má experiência do usuário, o que dificultava a sua adoção mainstream.

Portanto, você deve considerar em qual cadeia o produto será implantado, por exemplo, @GroovyMarket_ lançando na @SeiNetwork, @Polymarket na @0xPolygon, @triadfi na @solana.

As plataformas que mencionei têm um ponto em comum: as cadeias que elas construíram garantem taxas de transação mais baixas e velocidades de transação mais rápidas.

E simplificando a interface do usuário. Por exemplo, a Polymarket é construída na Polygon (uma sidechain do Ethereum) e utiliza stablecoins em dólares para transações, proporcionando uma experiência de negociação rápida e estável, onde os usuários não precisam se expor à volatilidade dos preços das criptomoedas. Também cobra 0% de taxas de transação, tornando a negociação sem atritos. Em comparação com plataformas de primeira geração, essa escolha de design melhora significativamente a usabilidade.

Além disso, você também precisa avaliar as taxas cobradas por essas plataformas (taxa de criação de mercado, taxa de negociação, taxa de depósito / retirada, taxa de lucro, etc.).

Em suma, se o design de um mercado de previsões puder oferecer uma estrutura clara e justa: um mecanismo de negociação eficiente com oferta de liquidez adequada, regras transparentes e uma determinação de resultados confiável, então vale a pena.

Um design ruim (transações lentas, regras pouco claras ou resultados não confiáveis) pode ser diretamente rejeitado pelo mercado.

Fatores econômicos: liquidez, precificação e incentivos

Acredito que cada design excelente precisa de um modelo econômico para ter sucesso, pois os fatores econômicos chave determinarão se um mercado preditivo pode agregar informações de forma eficaz e recompensar os participantes de acordo.

Liquidez e profundidade de mercado:

O conceito de liquidez explica que é necessário haver transações ativas e fundos suficientes no mercado, para que os traders possam comprar e vender a preços justos, sem grandes deslizamentos.

Durante muito tempo, a liquidez adequada tem sido absolutamente um fator crucial a considerar.

Estudos mostram que a eficácia dos mercados de previsão depende de "liquidez de mercado adequada" e de um grande número de traders. Se apenas algumas pessoas negociarem, os preços podem flutuar drasticamente ou estagnar, não refletindo as probabilidades reais. Portanto, é necessário encontrar um equilíbrio.

Procurar plataformas com alto volume de transações ou pools de liquidez. Por exemplo, o Polymarket tornou-se o maior mercado de previsões descentralizado, ocupando cerca de 94% do volume total de transações do mercado em 2024, processando mais de 8,4 bilhões de dólares em apostas, embora novos concorrentes tenham surgido este ano.

Uma liquidez tão grande (especialmente durante eventos significativos como as eleições nos Estados Unidos) significa que suas odds têm profundidade de mercado suficiente para suportar, tornando mais difícil para qualquer usuário individual manipular os preços.

Precificação precisa (agregação de informações):

A ideia central do mercado preditivo é que o preço de mercado revela a crença coletiva da multidão sobre a probabilidade de um evento. Assim, quando o mecanismo econômico é sólido, ou seja, quando há muitos traders informados com capital participando, o preço de mercado torna-se uma previsão muito precisa.

Na verdade, o desempenho de um mercado que funciona bem supera as pesquisas de opinião. Lembre-se:

As previsões eleitorais do Iowa Electronic Market superaram as agências de sondagem profissionais em 74% dos casos.

Os mercados de previsões internos do Google fizeram previsões mais precisas do que os especialistas da empresa.

No entanto, se a liquidez do mercado for insuficiente ou dominada por apostas não informadas, os preços podem não ser tão confiáveis.

Portanto, deve-se sempre considerar o histórico da plataforma:

Existem exemplos nesta plataforma em que as odds previram corretamente o resultado quando outros preditores falharam?

É importante notar que, durante as eleições nos EUA em 2024, as odds da Polymarket foram observadas de perto, até mesmo superando as sondagens tradicionais, atraindo a atenção de figuras como Elon Musk. Este é um campo importante a ser considerado.

Alinhamento de incentivos:

O design econômico também deve abranger como os traders obtêm recompensas e os custos de participação. Taxas baixas ou zero são uma grande vantagem, pois altas taxas podem obstruir negociações frequentes ou arbitragem, e essas ações ajudam a manter os preços precisos.

Plataformas como a Polymarket não cobram taxas de transação, e alguns outros mercados até subsidiam a participação através de recompensas em tokens ou lucros. Além disso, alguns mercados podem recompensar a descoberta de informações, como oferecer prêmios ou reputação aos melhores preditores, para incentivar participantes bem informados.

Um mercado de previsões saudável permitirá que os traders corrijam as odds de preços errôneos de forma lucrativa, tornando assim as tentativas de manipulação de preços geralmente auto-corrigíveis. Por exemplo, se alguém apostar de maneira irracional, outros terão um incentivo econômico para tomar uma posição oposta, empurrando o preço de volta para níveis racionais. Se um mercado for muito pequeno, manipuladores ricos podem temporariamente afetar as odds, por isso a escala torna-se importante novamente.

Risco e custos regulatórios:

Outro fator econômico a considerar é o risco envolvido, que não se limita apenas ao risco de aposta falhada, mas também inclui o risco contraparte e o risco regulatório. Na plataforma de previsão de criptomoedas, a segurança dos contratos inteligentes é crucial (uma vez que os fundos são mantidos por código).

Em plataformas centralizadas, você depende da solvência e da integridade da empresa.

Por favor, note que a repressão regulatória pode trazer custos a qualquer momento. Por exemplo, a Polymarket teve que bloquear geograficamente os usuários nos EUA após um acordo com a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), onde foi multada em 1,4 milhões de dólares, devido à sua operação de um mercado de eventos não regulamentado.

Durante este período em que os usuários americanos foram excluídos, a liquidez em certos mercados presumivelmente diminuiu. Da mesma forma, alguns países proíbem completamente os mercados de previsão.

No final de 2024, a França, Singapura e Tailândia bloquearam o acesso ao Polymarket. Na verdade, esses fatores podem economicamente afetar uma plataforma (reduzindo sua base de usuários ou forçando a gerar custos de conformidade).

Assim, um mercado "digno" deve ter uma base legal estável ou um plano de contingência. Caso contrário, os participantes enfrentarão riscos econômicos de fechamento repentino ou incapacidade de resgatar.

A economia do mercado preditivo deve essencialmente garantir que haja um número suficiente de partes interessadas e transações fluidas. Os melhores mercados terão ampla participação, baixos custos de transação e mecanismos que incentivem previsões precisas.

Fatores de usuários e comunidade: participação, confiança e experiência

De qualquer forma, gosto de considerar os fatores relevantes para os utilizadores, essencialmente o lado humano do mercado, uma vez que a eficácia da previsão do mercado depende dos seus utilizadores e da comunidade que os rodeia.

Assim, os pontos-chave a serem avaliados incluem:

Escala de participação:

O mercado de previsões depende da escala. Quanto mais pessoas participam, mais eficazes se tornam. Uma base de usuários grande e ativa significa que uma variedade de informações e opiniões é trazida à tona.

A diversidade de opiniões é crucial

Se todos os traders tiverem a mesma ideia (ou conluio), o mercado não conseguirá agregar informações independentes. Portanto, é importante prestar atenção aos seguintes indicadores:

Número de usuários ativos

Quantidade já apostada

Contratos em aberto, etc.

Em geral, uma plataforma com milhares de traders ativos é muito mais robusta do que uma plataforma com apenas alguns usuários. A presença de participantes ativos com diversos antecedentes de informações é um dos principais motores que tornam os mercados de previsão precisos.

Por exemplo, o Augur é completamente descentralizado, mas a sua versão inicial tinha muito poucos usuários ativos. Apesar da tecnologia inovadora, isso limitou a sua eficácia.

Em comparação, a Polymarket obteve uma escala crítica de usuários ao oferecer mercados sobre temas populares (eleições, esportes, preços de criptomoedas) e ao tornar a entrada fácil (sem KYC global, interface simples na web). Essa escala de participação aumentou enormemente o efeito da "sabedoria das multidões".

Experiência do usuário e acessibilidade:

Mesmo para usuários nativos de criptomoedas, a experiência do usuário é muito importante. Plataformas que são demasiado complexas ou que exigem configurações complicadas de carteiras podem afastar os usuários.

Preste atenção aos novos mercados de previsões que se concentram numa experiência de entrada suave, pois uma interface simples, gráficos úteis e uma apresentação clara das odds atrairão mais usuários, o que, por sua vez, melhorará a qualidade do mercado.

Por outro lado, processos complicados (por exemplo, a necessidade de obter manualmente e apostar tokens específicos para fazer apostas, ou o longo tempo de espera necessário para processar a finalização das transações) podem fazer com que os traders sintam que o mercado não vale o esforço de participar.

Portanto, deve-se sempre considerar a facilidade de uso de uma plataforma.

Você pode depositar fundos facilmente?

Ele suporta dispositivos móveis?

Se houver problemas, existe suporte ao cliente ou ajuda da comunidade?

Reputação e confiança da comunidade:

Uma vez que envolve dinheiro real, a confiança é crucial. A confiança pode vir da transparência (código aberto, contratos auditados ou apoiantes de boa reputação), ou pode vir de um histórico de operações justas.

Portanto, verifique se a plataforma teve algum escândalo ou eventos de não pagamento. Mercados descentralizados e operados pela comunidade, como o Polymarket, parecem ser livres de confiança, enquanto outros mercados, como o Kalshi, estabelecem confiança por meio de total regulamentação e conformidade, como vimos em 2024, quando o Kalshi se tornou a primeira bolsa regulamentada pela CFTC nos EUA a oferecer contratos de eventos legais, e até ganhou um processo judicial para oferecer apostas em eleições.

Este selo de reconhecimento regulatório confere credibilidade e indica aos usuários que podem confiar que a plataforma opera dentro dos limites legais.

Ao mesmo tempo, operar numa plataforma em uma zona cinzenta é um sinal de perigo. Ou você é descentralizado, com o código auditado, ou é completamente regulamentado.

Incentivos e Comportamento do Usuário:

Outro fator humano é a razão pela qual os usuários participam. Eles são apostadores amadores, traders em busca de lucros ou especialistas de campo que estão a fazer hedge de riscos? Eu acho que um mercado com uma comunidade de preditores forte pode gerar melhores insights.

A cultura de uma plataforma, seja mais parecida com um ambiente de jogo ou uma ferramenta de previsão séria, influenciará se é adequada para os seus objetivos. Ao decidir se um mercado de previsões vale a pena, avalie a comunidade:

Está ativo e sério?

Eles têm opiniões opostas?

A existência de "participantes ativos com informações diversificadas" é um dos fatores-chave para o sucesso do mercado de previsões.

Acredito que uma comunidade construtiva apoiará um mercado significativo que possa avaliar corretamente os resultados, enquanto uma comunidade mal administrada pode se afundar em mercados mal definidos.

Em suma, os fatores do usuário resumem-se ao número e à qualidade dos participantes. Assim, uma plataforma que possui uma base de usuários grande, diversificada e ativa, e que conquistou a sua confiança, tem maior probabilidade de oferecer uma experiência valiosa.

Se um mercado quase não tiver usuários ou comunidade, você pode querer evitá-lo, independentemente da tecnologia por trás dele. Afinal, os mercados preditivos são uma forma de crowdsourcing, o que significa que, sem "grupo", não há nada para participar.

Última conclusão:

Ao avaliar um mercado de previsões, é sempre importante voltar a três fatores principais:

Design de mercado

viabilidade econômica

Fatores do usuário

Uma plataforma comunitária com um mecanismo sólido, liquidez adequada e vibrante e confiável, tem mais probabilidade de oferecer valor em oportunidades de negociação lucrativas e previsões precisas.