ETF, moeda estável e tokenização de ativos reais encerram um ciclo de quatro anos, a "temporada de altcoins" pode desaparecer para sempre.

O mercado de Ativos de criptografia está passando por uma transformação estrutural sem precedentes. Com o capital institucional entrando em massa através de ETF, moeda estável e tokenização de ativos físicos, o ciclo de redução para metade do Bitcoin, que dominou o mercado por mais de uma década, e a subsequente "temporada de alts" podem ter se tornado história. Essa mudança não apenas redefine a lógica de investimento em ativos de criptografia, mas também pode alterar radicalmente a trajetória de desenvolvimento de toda a indústria.

####A reestruturação de capital institucional no mercado: ETF torna-se a nova força dominante

（Fonte：CryptoQuant）

O lançamento dos ETFs de Bitcoin e Ethereum em 2024 marca a entrada do mercado de criptografia em uma nova era. De acordo com o [relatório] publicado pelo analista Ignas em 24 de setembro (https://www.ignasdefi.com/p/the-changing-crypto-order), desde abril, os ETFs de criptografia lideram todas as classes de ativos com um impressionante fluxo de 34 bilhões de dólares, mudando completamente a estrutura do mercado e a composição dos participantes.

O ETF de Bitcoin atualmente administra ativos que superam os 150 bilhões de dólares, controlando 6% da oferta total de Bitcoin; o ETF de Ethereum detém 5,6% da oferta de ETH. Esses números podem parecer pequenos, mas considerando que esses produtos foram lançados há apenas alguns meses, sua influência já é bastante impressionante.

"Estamos a testemunhar uma "grande rotação de ativos de criptografia", disse um analista de mercado experiente, "a propriedade está a passar de especuladores de curto prazo para alocadores institucionais de longo prazo, o que está a mudar fundamentalmente a dinâmica do mercado."

Mais importante ainda, o padrão de listagem geral de ETPs de commodities aprovado em setembro acelerará essa mudança, abrindo caminho para os pedidos de ETF de Solana, XRP e outros ativos digitais. Isso significa que o capital institucional não estará mais limitado ao Bitcoin e Ethereum, mas poderá se expandir para um campo mais amplo de ativos de criptografia.

####Dinâmica de oferta e procura entre instituições e investidores individuais

A teoria tradicional do ciclo de quatro anos acredita que o evento de redução para metade do Bitcoin levará a uma diminuição da oferta, impulsionando assim o aumento do preço e, finalmente, desencadeando bolhas especulativas e colapsos. No entanto, a aparição do ETF mudou completamente esse padrão.

"Quando os crentes do ciclo tradicional de quatro anos vendem após a Reduzir para metade, os investidores institucionais estão absorvendo essa oferta de maneira constante," apontou o relatório. "Isto não apenas redefine a base de custo para um nível mais alto, mas também estabelece um novo piso de preço, mudando fundamentalmente as condições de oferta e demanda que historicamente impulsionaram o padrão de ciclo."

####moeda estável e tokenização de ativos físicos: estabelecer infraestrutura financeira permanente

O papel das moedas estáveis evoluiu de uma simples ferramenta de negociação para uma infraestrutura financeira abrangente, abrangendo várias funções como pagamentos, empréstimos e gestão financeira. Esta transformação não apenas aumentou a utilidade do ecossistema de criptografia, mas também reduziu a dependência do mercado pela demanda por Bitcoin e Ethereum.

A Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) aprovou recentemente as moedas estáveis como colateral para produtos derivados, uma decisão que cria canais de demanda além da compra no mercado à vista para participantes institucionais. Ao mesmo tempo, soluções de blockchain focadas em pagamentos, como o Tempo da Stripe e o Plasma da Tether, estão impulsionando a aplicação das moedas estáveis na economia real.

"As moedas estáveis não são mais apenas ferramentas de negociação especulativa, mas sim se tornaram a ponte chave que conecta as finanças tradicionais ao mundo da encriptação", explicou um especialista em tecnologia financeira, "essa transformação trouxe uma credibilidade e estabilidade sem precedentes para toda a indústria."

####tokenização de ativos reais (RWA) cria verdadeiros mercados de capitais em cadeia

O mercado de tokenização de ativos físicos, com um valor atual de 30 mil milhões de dólares, está a expandir-se rapidamente, com títulos do tesouro, crédito e mercadorias tokenizados a criar verdadeiros mercados de capitais na cadeia. Produtos como BUIDL da BlackRock e BENJI da Franklin Templeton representam pontes institucionais que conectam trilhões de dólares de capital tradicional às infraestruturas de criptografia.

Esses desenvolvimentos permitem que os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) obtenham relevância além do ciclo especulativo por meio de garantias legítimas e mercados de empréstimos, proporcionando uma base mais sólida para todo o ecossistema.

####Gestão de Fundos de Ativos Digitais (DAT): Abrindo Novos Caminhos para alts

As empresas de gestão de fundos de ativos digitais (DAT) estão a oferecer um caminho para os tokens que ainda não obtiveram aprovação do ETF para entrar no mercado de ações. Estas estruturas inovadoras permitem que projetos com receita real e utilizadores acessem investidores do mercado de ações, cujo capital é muito superior ao dos investidores individuais em criptografia.

"O mecanismo DAT fornece liquidez de saída para posições de capital de risco, ao mesmo tempo que traz capital institucional para o mercado de alts," afirmam os relatórios, "isso pode mudar radicalmente a lógica de investimento e a forma de avaliação de valor dos alts."

####Lógica de investimento da nova era: da especulação aos fundamentos

Com a transformação da estrutura do mercado, a lógica de investimento também está passando por mudanças fundamentais. O capital institucional exige modelos de negócios sustentáveis e criação de valor real, em vez de depender puramente da valorização de preços impulsionada por narrativas.

#####· Desempenho de tokenização seletiva em vez de uma ampla recuperação do mercado

Neste novo era, pode ser que não vejamos mais aquele "período de altcoins" em que todas as alts subiam drasticamente ao mesmo tempo. Em vez disso, tokens específicos com casos de uso reais, modelos de negócios robustos e reconhecimento institucional receberão preferência seletiva de capital.

"Os futuros vencedores serão aqueles que conseguirem provar que não são apenas ativos especulativos, mas sim projetos que resolvem problemas reais", disse um gestor de fundo de investimento em criptografia, "tokens que dependem puramente de especulação e do sentimento da comunidade podem ser eliminados do mercado."

#####· Novos padrões de avaliação e estrutura de investimento

Com a entrada de capital institucional, os padrões de avaliação dos ativos de criptografia também estão a mudar. A análise técnica tradicional e a teoria dos ciclos podem ceder lugar a uma análise fundamental mais rigorosa, que inclui:

Rendimentos reais e indicadores de usuários: Número de usuários ativos, volume de transações, receita de taxas, etc.

Estrutura de governança e antecedentes da equipe: equipe de gestão profissional e mecanismo de governança transparente

Conformidade regulatória: cumprir ou adaptar-se a um quadro regulatório em constante evolução

Inovação tecnológica e utilidade: a capacidade de resolver problemas reais e a vantagem tecnológica

Potencial de adoção por instituições: A possibilidade de ser aceito e integrado por instituições financeiras tradicionais

####Como devem os investidores reagir a esta mudança?

Diante da mudança fundamental na estrutura do mercado, os investidores precisam ajustar suas estratégias para se adaptarem ao novo ambiente:

#####1. Reavaliar o portfólio de investimentos

Avaliar os ativos de criptografia que possui atualmente e analisar a sua competitividade no novo ambiente de mercado. Projetos com casos de uso reais, modelos de receita robustos e reconhecimento institucional podem valer mais alocação.

#####2. Atenção às direções das instituições

Acompanhe de perto a situação dos fluxos de ETFs, anúncios de investimentos institucionais e as estratégias de criptografia das empresas de finanças tradicionais, pois estes podem se tornar indicadores importantes da direção do mercado.

#####3. Compreender o novo ciclo de mercado

Não se baseia apenas na teoria do ciclo de redução para metade de quatro anos, mas sim em fatores econômicos macro, desenvolvimentos regulatórios e fluxos de capital institucional, entre outros fatores de mercado mais amplos.

#####4. Tokenização de ativos reais e infraestrutura

Considerar aumentar a alocação para projetos de infraestrutura que suportam o ecossistema de moeda estável, plataformas de tokenização de ativos físicos e adoção institucional.

#####5. Perspectiva de longo prazo

Adote uma perspectiva de investimento de longo prazo, reduza as negociações especulativas de curto prazo e concentre-se em projetos que têm potencial para se tornarem parte da infraestrutura financeira permanente.

####Conclusão: Oportunidades e Desafios da Nova Era

O mercado de Ativos de criptografia está passando por uma transição de uma classe de ativos especulativos para uma infraestrutura financeira madura. Embora isso possa significar o fim do ciclo tradicional de quatro anos e da temporada de alts, também cria um padrão de crescimento mais sustentável e inclusivo.

Para os investidores e projetos que conseguem se adaptar a este novo ambiente, as oportunidades futuras podem ser mais vastas do que nunca. No entanto, isso também exige que os participantes do mercado abracem a mudança, desenvolvam novas estruturas de análise e estratégias de investimento para ter sucesso nesta nova era dominada por instituições.