Os acionistas da MicroStrategy enfrentam riscos devido às compras de Bitcoin de Saylor em 2025

A MicroStrategy, liderada por Michael Saylor, continua a sua agressiva estratégia de acumulação de Bitcoin, levantando preocupações para os acionistas à medida que os riscos de diluição aumentam, como destacado em 29 de setembro de 2025. Com uma recente compra de $22 milhões de BTC, adicionando ao seu estoque de 640.031 BTC, avaliado em $47,35 bilhões, a dependência da empresa nas vendas de ações para financiar esta aposta pode erodir o valor para os acionistas em meio a um desempenho abaixo do esperado. Às 17:25 JST de 30 de setembro de 2025, esta abordagem sublinha um desafio crucial na atual convergência entre cripto e finanças tradicionais.

O que impulsiona a estratégia de Saylor?

A aquisição de Bitcoin pela MicroStrategy, adquirida a um preço médio de $73,983, reflete a visão de Saylor de transformar a empresa em um proxy de Bitcoin, aproveitando $22 milhões em compras para reforçar suas 640,031 BTC em posse. No entanto, 94% das compras do mês passado foram financiadas através da diluição dos acionistas, minando o valor das ações à medida que fica atrás dos ganhos do Bitcoin. Esta mudança, após a remoção das proteções aos investidores em agosto, intensifica o escrutínio.

• BTC Holdings: 640,031 BTC, $47.35B valor total.
• Compra Recente: $22 milhão, um aumento modesto.
• Método de Financiamento: 94% através de diluição de ações.
• Mudança de Política: Restrições levantadas em agosto de 2025.

Tokenomics e Contexto de Mercado

A oferta fixa de 21 milhões de Bitcoin, com 19,75 milhões em circulação, impulsiona sua escassez, enquanto as ações da MicroStrategy, MSTR, flutuam em 180 milhões de ações, com a potencial diluição adicionando pressão. A estratégia da empresa depende da valorização do preço do BTC, mas o desempenho atual abaixo do esperado—ações em alta de 15% no acumulado do ano contra 30% do Bitcoin—destaca os riscos, uma vez que o MSTR é negociado a um prêmio em relação ao valor líquido dos ativos.

• Suprimento BTC: 19.75M/21M em circulação.
• Ações MSTR: 180M, sujeitas a diluição.
• Desvio de Desempenho: 15% ações vs. 30% BTC YTD.
• Risco de Avaliação: Prémio sobre o NAV.

Por que isso representa riscos em 2025

Os suportes enfrentam um dilema: a diluição erosiona o capital enquanto Saylor se mantém firme, com $22 milhões de compras a parecerem insignificantes em comparação com os passados $500 milhões de arrecadações. Analistas alertam para uma potencial queda de 10-15% nas ações se o BTC estagnar em $115,000, embora cortes de taxa do Fed e inflação (3%) possam sustentar a estratégia. O trade-off coloca a confiança no BTC contra a confiança dos suportes.

• Impacto da Diluição: risco de 10-15% nas ações se o BTC cair.
• Catalisadores de Mercado: Cortes nas taxas, suporte de 3% à inflação.
• Saylor’s Bind: Parar as compras ou diluir ainda mais.
• Nota de Risco: Volatilidade; monitorizar através de plataformas auditadas.

Aplicações do Mundo Real

A reserva de BTC da MicroStrategy permite a cobertura institucional através de tesourarias tokenizadas, enquanto os investidores de retalho colocam BTC embrulhado na Aave para um APY de 4-5%. Os desenvolvedores integram dados da MSTR para dApps RWA, aumentando as remessas de mercados emergentes.

• Hedging: tesouraria BTC para gestão da volatilidade.
• Yield Farming: 4-5% APY em plataformas DeFi.
• Desenvolvimento RWA: Ativos tokenizados para liquidez.
• Uso Global: Soluções de remessa em DeFi.

Conclusão

A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy sob Saylor apresenta riscos de diluição para os acionistas em 2025, equilibrando inovação com pressão financeira. Esta abordagem de alto risco molda a interseção em evolução entre cripto e finanças tradicionais.