A Reserva Federal (FED) transmite a mensagem "Fed totalmente desconectado": perda dos dados de emprego do pequeno não agrícola de terceiros, aumentando a incerteza no mercado.

ADP interrompeu o fornecimento de dados em meio ao fechamento do governo dos EUA, e o Federal Reserve avalia o emprego e a inflação em meio a uma dupla interrupção de comunicação, Nick Timiraos analisa os riscos da decisão (Resumo: após o fechamento, Trump demitiu em massa funcionários federais e congelou um projeto de energia verde de 8 bilhões de dólares do Partido Democrata) (Contexto: A Casa Branca anunciou que o governo dos EUA está oficialmente fechado, e os funcionários de Trump aplaudem: aproveitando a oportunidade para demitir todos os excedentes) O jornalista do “Wall Street Journal”, conhecido como “porta-voz do Federal Reserve”, Nick Timiraos, escreveu no dia 21 que o Federal Reserve (Fed) está enfrentando a mais grave interrupção de informações desde a crise financeira de 2008: a empresa de salários privados ADP interrompeu o fornecimento de dados semanais de emprego no final de agosto, enquanto o fechamento do governo a partir de 1º de outubro paralisou as estatísticas oficiais. Sob esse duplo golpe, a liderança do Fed foi forçada a julgar a tendência do mercado de trabalho em uma situação quase às escuras, o que Timiraos descreveu como uma situação de “voo cego”, testando o princípio central do Fed de navegar com base em dados. Principais dados interrompidos: um efeito cascata desencadeado por um discurso O membro do Conselho do Federal Reserve, Christopher Waller, mencionou os dados semanais de salários da ADP que são frequentemente citados, levando a ADP a revisar seus processos de compartilhamento. A empresa, então, fechou a interface, encerrando um fluxo de dados anônimos que foi fornecido gratuitamente desde 2018 e cobre cerca de 20% dos trabalhadores do setor privado, alegando “fortalecimento da governança de dados”. A análise do Chronicle Journal sugere que disputas sobre privacidade de dados, considerações de modelo de negócios e aumento da atenção externa são razões para a ADP recuar. Sem se recuperar do primeiro golpe, o Federal Reserve se depara com o impasse fiscal do governo dos EUA. Funcionários do Bureau of Labor Statistics (BLS) foram forçados a tirar férias, e vários dados mensais deixaram de ser publicados, juntamente com a perda dos dados em tempo real da ADP, deixando o Fed em um vácuo ao avaliar o emprego e o crescimento salarial. As escolhas de políticas são forçadas a avançar na névoa Timiraos aponta que dentro do Fed ainda há um intenso debate sobre se devem cortar a taxa de juros em 0,25 pontos percentuais em outubro; futuros da taxa de juros dos fundos federais do mercado sugerem quase 99% de probabilidade de corte, mas o CPI central permanece em 3,1%, muito acima da meta de 2%. Uma avaliação errônea pode resultar no risco de “inflação não diminuindo e a taxa de juros caindo primeiro”, além de subestimar o grau real de aperto no mercado de trabalho. A volatilidade já começou a transbordar, com os preços das ações, títulos e ativos criptográficos particularmente sensíveis à falta de dados de emprego, os traders aumentaram a frequência de ajustes de posições de curto prazo. Powell comentou durante a crise de 2008: “Se tivéssemos os dados semanais da ADP na época, poderíamos ter percebido a mudança econômica mais cedo.” Hoje, essa afirmação se torna irônica, destacando a situação embaraçosa de retornar a um caixa-preto. Dificuldade de resolver lacunas estruturais a curto prazo Diante da interrupção, o Federal Reserve tentou persuadir a ADP a reiniciar a colaboração, mas sem progresso, e só pode recorrer a pesquisas do Federal Reserve de Nova York, dados fragmentados do ISM sobre emprego no setor industrial, entre outros. Analistas da Oanda acreditam que esses dados têm tamanhos de amostra menores e cobertura setorial incompleta, dificultando a recriação do cenário completo; a concentração de dados em plataformas privadas tornou-se uma tendência, e o Fed precisa projetar novos mecanismos de captura e validação, além de reavaliar se a operação centrada na taxa de juros dos fundos federais ainda é adequada. A falta de dados também provocou um debate entre interesse público e interesses comerciais. É razoável exigir acesso gratuito a dados microeconômicos de alta frequência por parte do banco central? Onde as empresas devem traçar a linha entre privacidade e risco à marca? Timiraos afirma que a credibilidade futura da política monetária estará profundamente ligada à capacidade de obtenção de dados, e se os mecanismos de negociação não puderem evoluir, eventos de interrupção semelhantes continuarão a ocorrer. Após desconectar: a incerteza do mercado aumenta A interrupção do fornecimento de dados pela ADP em meio ao fechamento do governo empurrou o Federal Reserve para uma ilha de informações sem precedentes. A curto prazo, a probabilidade de erros nas decisões e oscilações drásticas no mercado aumentaram simultaneamente; Timiraos alerta os investidores no final: os limites do poder da informação estão sendo reconfigurados, e se o banco central quiser manter sua credibilidade, precisará não apenas de novos dados, mas de novas estruturas de negociação e regulamentação. O Federal Reserve enfrentará as duas últimas reuniões do FOMC de 2025 em 28/10 e 9/12, e a perda de informações cruciais no final do ano deixa os tomadores de decisão sem direção, em face da incerteza da política monetária de médio e curto prazo, o mercado financeiro usará a volatilidade para avaliar este teste; o resultado dependerá de o Federal Reserve conseguir encontrar a próxima luz guiando-o na escuridão. Relatórios relacionados Se o governo dos EUA fechar, qual será o impacto no Bitcoin? Se o governo dos EUA fechar: relatórios de emprego e CPI podem ser adiados, a decisão sobre a taxa do Fed entra em um nevoeiro de incerteza O Bitcoin ultrapassa 119 mil, atingindo o maior nível em um mês e meio, e as ações dos EUA não temem o fechamento do governo, os quatro principais índices encerram em alta. <O porta-voz do Fed afirma: “Fed completamente desconectado”: perdendo dados de empregos de pequeno porte de terceiros, o mercado aumenta a incerteza.> Este artigo foi publicado pela primeira vez no BlockTempo, “Movendo-se na Área - O Mídia de Notícias de Blockchain Mais Influente”.