O bull run está mesmo a acabar?

Esta fase de mercado em alta está a acabar, com a previsão de atingir os 100 mil dólares até ao final de 2024 a ser ouvida por toda a parte; após o colapso causado por uma retirada de liquidez inexplicável e sem resolução até ao dia 11 de outubro deste ano, a confiança do Mercado começou a ficar cada vez mais instável; recentemente, com a entrada de novembro, surgiram cada vez mais vozes a cantar o mercado em baixa.

Contudo, aqueles chamados indicadores de fuga do topo, que supostamente indicam o momento de venda, são mais de 30 e nenhum deles aponta para um “topo”!

Será que esta fase do ciclo é uma enorme derrota coletiva de todos os indicadores?

Os indicadores técnicos parecem estar sempre sob a maldição da reversibilidade. Quanto mais pessoas os usam, menos fiáveis se tornam.

Isto é completamente oposto ao efeito autorrealizador.

O enigma do Mercado reside na questão: será que quanto mais pessoas acreditam, mais o mercado se autorrealiza, ou será que se autodestrói?

A cadeia de ensino não consegue deixar de pensar que talvez o problema esteja na própria arrogância humana.

A maioria das pessoas não sabe. Então, um pequeno grupo de pessoas informadas consegue lucrar com a assimetria de informação e de perceção.

Quando a maioria fica a saber, saber não é o mesmo que acreditar. E acreditar não é o mesmo que agir de acordo. A maioria das pessoas tem segundas intenções. Todos querem estar um passo à frente, vender (ou comprar) antecipadamente, e assim os indicadores ficam distorcidos, tornando as suas previsões imprecisas.

Alguns, ao revisitar a história, dizem que o ciclo anterior terminou em outubro, com o topo.

Por que não olhamos para o ciclo anterior? Aquele de 2017.

Em 2017, também no início de novembro, uma longa linha de baixa lançou uma sombra sobre o mercado em alta.

Antes disso, o BTC tinha subido de cerca de 160 dólares no final de 2015 até quase 7.860 dólares, um aumento de 48 vezes. E, apenas na semana de início de novembro, o BTC caiu do pico histórico de 7.860 dólares para um mínimo de 5.500 dólares, uma queda de 30%.

Mas, depois, o mercado começou a sua performance surpreendente!

Nas cinco semanas seguintes, o BTC formou cinco grandes linhas de alta consecutivas, partindo do fundo de 5.500 dólares de início de novembro e atingindo um surpreendente máximo de 19.800 dólares, um aumento de 260%.

A linha de baixa de início de novembro (destacada no círculo azul na imagem) parecia estar na metade da montanha, ficando para trás do touro louco.

Todos, presentes ou ausentes, ficaram loucos.

A estrutura do bull run desmoronou.

Pergunta-se: que tipo de desfecho terá a retração de novembro de 2025?

Eu não sou como o salgueiro que balança ao vento, prefiro ser como o álamo que se ergue orgulhosamente contra o frio.

No jogo da autorrealização, fico firme na maior perceção comum.

No jogo da autodestruição, sou sempre uma minoria que se destaca.

…

2025.11.4, terça-feira, o mercado de criptomoedas pareceu de um momento para o outro envolto numa atmosfera pessimista de touros e ursos, com o BTC a cair abaixo do limiar psicológico de 200 dias, os 109 mil dólares, recuando para a zona dos 106 mil. O antigo protocolo de Finanças Descentralizadas, Balancer, foi alvo de um roubo, causando um impacto considerável na confiança do setor. A cadeia de ensino viu alguém fazer uma piada, dizendo: “Ei, hacker, só para te lembrar que ainda há quase 500 mil milhões de dólares em TVL na AAVE.” Alguns ficaram assustados e responderam: “Se a AAVE for atacada, a indústria de Finanças Descentralizadas será destruída. Talvez seja preciso reverter a cadeia do Éter para lidar com isso.”