Gate Research Institute: Plasma Token caiu 90% em relação ao pico anterior | Bitcoin enfrenta expiração de opções mensais de 13,6 bilhões de dólares

Resumo

• BTC e ETH retornaram respectivamente aos marcos de 90.000 dólares e 3.000 dólares, com a emoção do mercado claramente se recuperando, e vários setores como moedas de plataforma, blockchains públicas e Meme mostrando sinais de rotação de capital.
• S&P rebaixou a classificação de estabilidade do USDT para “Fraco”; a comunidade Cosmos iniciou um estudo sobre a nova economia de tokens ATOM; Vitalik, cofundador do Ethereum, pediu doações para comunicações privadas.
• O token Plasma caiu 90% desde o seu pico inicial, e o projeto ainda está longe de cumprir sua grande visão, tornando-se um dos casos de falhas mais representativos de listagens de novas moedas recentemente.
• Beneficiando-se do entusiasmo dos investidores pela IA, o mercado de ações continua a fortalecer-se, enquanto o mercado de criptomoedas, impulsionado por um excesso de alavancagem, viu o Bitcoin cair mais de 20% no último mês.
• Esta sexta-feira, o Bitcoin enfrenta a expiração de opções mensais no valor de 13,6 mil milhões de dólares, com contratos fora do dinheiro a representarem 77%, e as ações de hedge podem continuar a amplificar a volatilidade a curto prazo.
• HYPE, SUI e EIGEN irão desbloquear aproximadamente 359 milhões, 68,51 milhões e 22,62 milhões de dólares em tokens nos próximos 7 dias.

Interpretação de Mercado

Comentário de mercado

• Cotação do BTC —— O BTC rompeu de forma forte na manhã do dia 27, ultrapassando a faixa de consolidação entre 87.000 e 88.000 dólares, subindo rapidamente acima de 90.000 dólares, com um aumento diário superior a 3%. No aspecto técnico, a MA5 virou para cima e cruzou a MA10 e a MA30, com a MA10 seguindo em alta, formando uma típica configuração de alta de curto prazo; a MA30 também começou a subir lentamente, confirmando ainda mais a força da tendência. Atualmente, as três médias móveis apresentam uma estrutura de divergência de alta, sendo que a marca de 88.000 dólares, próxima à MA30, representa um suporte chave de curto a médio prazo; se romper, a tendência de alta a curto prazo pode chegar ao fim. De forma geral, com a recuperação contínua do sentimento do mercado, o BTC deve continuar a atacar a faixa de 92.000 dólares.
• Cotação ETH —— O ETH subiu juntamente com o BTC na manhã do dia 27, ultrapassando a marca de 3.000 dólares, alcançando um pico de 3.050 dólares, com um aumento diário superior a 3%. No aspecto técnico, MA5, MA10 e MA30 estão todos em uma formação de alta, onde o MA30 (cerca de 2.960 dólares) constitui um suporte chave de médio prazo, fornecendo impulso para uma subida constante. De uma forma geral, o movimento do ETH está altamente correlacionado com o BTC; se o BTC conseguir manter-se acima de 90.000 dólares, o ETH poderá continuar a atacar a faixa de 3.100–3.150 dólares. Se o BTC sofrer uma correção, o ETH poderá testar novamente o suporte de 3.000 dólares, e se cair abaixo de 2.960 dólares, a tendência de curto prazo poderá mudar para uma oscilação mais fraca.
• Altcoins - O sentimento do mercado recuperou-se significativamente, com os fundos a tornarem-se ativos novamente sob a influência do BTC e do ETH. O mercado de altcoins está a expandir-se para moedas de plataforma, blockchains e o setor de Meme, com sinais claros de uma recuperação na aversão ao risco.
• Stablecoins - O valor total de mercado das stablecoins atualmente é de 305,35 bilhões de dólares, com um crescimento de 2,131 bilhões de dólares na última semana, quase recuperando a queda da semana passada.
• Taxa de Gas —— A taxa de Gas da rede Ethereum manteve-se geralmente abaixo de 1 Gwei na última semana, com um pico máximo de 6,96 Gwei em uma única hora; até 27 de novembro, a taxa média de Gas do dia era de 0,065 Gwei.

tokens populares

Nas últimas 24 horas, o mercado de criptomoedas como um todo apresentou um fortalecimento. BTC e ETH retornaram respectivamente aos marcos de 90 mil dólares e 3.000 dólares, elevando o sentimento geral. O token da plataforma GT apresentou uma forte alta. O setor de tokens em alta teve um desempenho notável, com Merlin (MERL) subindo mais de 150% devido à atualização da mainnet e à pressão dos vendedores, XION (+98,6%) mostrando atividade impulsionada pelo par com o won sul-coreano, BANANAS31 (+66,6%) com um volume de negociação disparando para 470 milhões de dólares, e o interesse em fundos Meme ressurgindo. Abaixo, iremos analisar individualmente as razões para a alta de cada token.

MERL Merlin (+157.97%, capitalização de mercado de 550 milhões de dólares)

De acordo com os dados de mercado da Gate, o preço atual do token MERL é de 0,0552 dólares, com um aumento superior a 150% nas últimas 24 horas. A Merlin Chain é uma solução de escalonamento Layer 2 projetada para Bitcoin, desenvolvida pela Bitmap Technology, com lançamento previsto para janeiro de 2024. Dados do DeFiLlama mostram que o TVL da Merlin ultrapassa 44 milhões de dólares, com um crescimento de 7,8% nas últimas 24 horas.

A valorização do Merlin provém da ressonância entre a narrativa e os aspectos financeiros. Recentemente, o Merlin passou por uma atualização da mainnet de 12 horas, com o objetivo de aumentar a escalabilidade e otimizar o desempenho do ZooKeeper para coordenar sistemas distribuídos, o que reduzirá ainda mais a latência e suportará mais implantações de dApp, sendo também visto pela comunidade como um catalisador de preços a curto prazo. Além disso, os contratos perpétuos com base em U do MERL apresentam uma taxa de juros negativa anual superior a 2.000% em várias exchanges, e o preço manteve-se forte devido à pressão dos vendedores a descoberto.

XION XION（+98.6%，capitalização de mercado em circulação 3,025 milhões de dólares）

De acordo com os dados do mercado Gate, o preço atual do token XION é de 0,067 dólares, com um aumento de 100% nas últimas 24 horas. XION é uma blockchain Layer 1 desenvolvida pela equipe Burnt, baseada no Cosmos SDK e no consenso Tendermint PoS, focada na “abstração de cadeia” (chainabstraction) e na experiência Web3 de nível consumidor, com o objetivo de tornar a blockchain “invisível” — sem necessidade de carteira, frases-semente ou taxas de gás, permitindo login direto com Face ID/cartão de crédito, e suportando USDC como token de gás.

A valorização do XION não pode ser dissociada do impulso dos investidores sul-coreanos. Após ser listado recentemente em bolsas locais da Coreia do Sul e com pares de negociação em won sul-coreano, as baleias sul-coreanas começaram a especular sobre o XION, com o par XION/KRW representando mais de 30% do volume de negociação à vista. No entanto, é importante observar que os apoiadores estratégicos e as participações da equipe no token XION começarão a ser desbloqueadas em lotes a partir de dezembro, o que pode resultar em uma pressão de venda de dezenas de milhões de dólares entrando em circulação no mercado nos próximos meses.

BANANAS31 Banana For Scale (+66.62%, capitalização de mercado 5,870 milhões de dólares)

De acordo com os dados de mercado da Gate, o token BANANAS31 está atualmente cotado a 0,0058 dólares, com um aumento de mais de 60% nas últimas 24 horas. O BANANAS31 é um Memecoin baseado na BSC, que se inspira no meme popular da internet “Banana for Scale” (as pessoas usam bananas como régua para tirar fotos). O projeto tem como objetivo tentar combinar “o senso de humor da cultura da internet + blockchain / AI / dApp / economia de tokens.”

A recente alta do BANANAS31 não é um “aumento silencioso de preços”, mas sim acompanhada de um aumento ativo nas transações + entrada de comunidade/capital. Os dados de mercado da Gate mostram que o volume de negociação do BANANAS31 atingiu impressionantes 475 milhões de dólares nas últimas 24 horas. Além disso, com a recente recuperação do mercado de Meme na BSC, esse tipo de Meme, que passou por uma acumulação profunda e possui uma cultura de memes relativamente boa, tende a ser mais favorecido pelos especuladores.

Dados em destaque

S&P Global Ratings rebaixou a classificação da Tether - USDT para “Fraco”

A S&P Global Ratings publicou um relatório em novembro de 2025, rebaixando a classificação de estabilidade da moeda estável Tether - USDT de “4 (constrained/limitada)” para “5 (weak/fraca)”, que é o nível mais baixo desse sistema de classificação. Os principais motivos para o rebaixamento incluem: o aumento da proporção de “ativos de alto risco” na composição das reservas do USDT (como BTC, metais preciosos, dívida corporativa, empréstimos garantidos, etc.); ao mesmo tempo, a S&P acredita que a Tether apresenta defeitos estruturais em termos de divulgação de informações, segregação de ativos, mecanismos de hedge e risco de contraparte. O relatório destaca especialmente que, até a última revisão, os ativos de alto risco por trás do USDT representavam cerca de 24% de suas reservas, um aumento significativo em relação aos cerca de 17% do ano passado; em contraste, a proporção dos ativos ideais e mais seguros para apoiar a moeda estável - como títulos do governo dos EUA/títulos do tesouro de curto prazo - diminuiu.

A ação de rebaixamento da S&P não é uma pressão intencional sobre o USDT, nem significa necessariamente que o USDT realmente tenha problemas, mas sim uma tendência baseada na reavaliação nos últimos anos do setor de stablecoins em termos de “risco + transparência + estrutura de ativos + segurança de resgate”. Com a volatilidade do mercado de ativos criptográficos e o aumento da atenção das instituições financeiras tradicionais sobre os participantes de stablecoins, a estabilidade da estrutura de ativos e a transparência das stablecoins, como uma alternativa ao dólar digital ou como um papel de ponte, tornaram-se chave para determinar a credibilidade. O USDT está cada vez mais alocando reservas em BTC, o que é visto pela indústria tradicional como um ativo de alto risco e alta volatilidade, contradizendo a ideia de um substituto/ equivalente monetário ao dólar no sentido tradicional. O CEO da Tether respondeu a isso com destaque, “orgulhando-se do desprezo do velho sistema”.

ATOM teve um desempenho fraco a longo prazo, a comunidade Cosmos propôs uma reestruturação da economia do token ATOM.

Cosmos é um ecossistema/rede caracterizado por “interoperabilidade de blockchain”, “cadeias modulares + cadeias personalizadas + comunicação entre cadeias”. Ele permite que diferentes blockchains se comuniquem através do Cosmos SDK e do protocolo de comunicação entre cadeias (IBC). No entanto, nos últimos anos, tanto a adoção e o ecossistema Cosmos quanto o preço de mercado do ATOM não atenderam às expectativas. Em resposta, a comunidade Cosmos está pesquisando e coletando opiniões para se preparar para uma reestruturação completa do modelo econômico do ATOM.

O objetivo da pesquisa sobre o novo modelo econômico é projetar uma economia de token baseada em receita de taxas, em vez de depender puramente da inflação + staking. Em outras palavras, vincular mais o valor do ATOM às atividades econômicas e receitas reais da própria ecologia Cosmos (uso em cadeia, taxas de dApp, transações inter-chain IBC, uso de infraestrutura, etc.). Isso é principalmente para resolver os problemas que o token ATOM enfrenta na economia de tokens original:

• Resolver a pressão da inflação e das vendas: no passado, o mecanismo de emissão e inflação do ATOM, juntamente com o staking e o mecanismo de recompensas, pode ter levado a uma liberação excessiva + vendas pelos detentores, enfraquecendo o valor a longo prazo.
• Aumentar a capacidade de captura de valor do ATOM como ativo base ou ativo de rede: se as taxas geradas pelo ecossistema Cosmos forem maiores, então o ATOM, como token nativo, deve compartilhar essa parte do valor com seus detentores.

Além disso, os crentes do ATOM esperam reforçar a confiança da comunidade no Cosmos através de um processo de pesquisa e votação público, transparente e orientado pela comunidade.

Vitalik fez doações para as aplicações de comunicação privada Session e SimpleX Chat, reiterando a importância da proteção da privacidade.

O cofundador do Ethereum, Vitalik, fez uma publicação nas redes sociais doando 128 ETH para o Session e o SimpleX Chat, a fim de apoiar o desenvolvimento e a promoção nas áreas de “comunicação privada + descentralização + proteção de metadados + criação de contas sem permissão para usuários”. Vitalik afirmou que esses dois projetos se dedicam a “criptografia de ponta a ponta + privacidade + descentralização + proteção de metadados (como remetente/receptor/data/frequência, etc.) + suporte a múltiplos dispositivos + resistência a ataques Sybil/DoS”, o que é extremamente importante para a privacidade dos usuários e o ecossistema de comunicação criptografada no futuro.

Session é um aplicativo de chat descentralizado desenvolvido pela equipe australiana Loki Foundation (agora renomeada para Session Network), que opera em uma rede blockchain, permitindo que os usuários se registrem sem um número de telefone, com mensagens retransmitidas através de nós anônimos, tornando os metadados quase impossíveis de rastrear. O SimpleX Chat adota uma abordagem diferente, não dependendo de servidores fixos ou IDs de usuários, mas realizando comunicações verdadeiramente descentralizadas através de conexões efêmeras (de curto prazo) de ponta a ponta. Ambos os projetos estão tentando resolver o problema da vazamento de metadados que ainda não pode ser evitado por softwares de chat criptografado tradicionais — ou seja, quem está falando com quem, quando estão falando e a frequência da comunicação ainda podem ser analisadas e inferidas.

No entanto, a comunicação descentralizada ainda não é tão boa quanto as aplicações sociais tradicionais em termos de experiência do usuário, desempenho e escalabilidade. Encontrar um equilíbrio entre privacidade e conveniência é o maior desafio técnico a seguir. Mas, independentemente dos resultados, a doação de Vitalik sem dúvida enviou uma mensagem: fora do mercado barulhento, ainda há pessoas no mundo das criptomoedas que estão protegendo o ideal original - uma internet verdadeiramente livre, sem censura e que protege a privacidade.

Foco da Semana

O token Plasma caiu 90% em relação ao seu pico anterior, e o projeto ainda está longe de cumprir sua grande visão.

A Plasma afirmou que iria revolucionar a infraestrutura de stablecoins, recebendo grande atenção. O projeto lançou o token nativo XPL, que em pouco tempo atraiu mais de 500 milhões de dólares em investimentos, com o preço do token subindo para 1,67 dólares e uma capitalização de mercado ultrapassando 2 bilhões de dólares. O projeto promete características de “próxima geração de blockchain”, como alta capacidade de processamento, pagamentos instantâneos e escalabilidade sem costura, parecendo ter todo o potencial para disruptar a indústria de stablecoins.

No entanto, com base no uso real em cadeia e no desempenho do mercado desde o lançamento, o projeto está longe de cumprir sua grande visão. Com a diminuição da euforia e o uso muito abaixo do esperado, o preço do XPL caiu rapidamente, atualmente negociando na faixa de aproximadamente 0,18–0,20 dólares, uma retração de cerca de 88–90% em relação ao ponto mais alto. Embora a equipe do projeto tenha lançado uma atualização sobre o progresso do projeto em novembro, isso não trouxe um catalisador substancial nem restaurou a confiança da comunidade. Isso se tornou um dos casos mais representativos de falha no lançamento de novas moedas no recente mercado de criptomoedas, destacando o risco comum da chamada “infraestrutura de stablecoin + narrativa de alto crescimento” na ausência de dados reais em cadeia e comunicação transparente. Para os investidores, este evento serve como um lembrete de que, no futuro, mesmo projetos “de infraestrutura” devem esperar para observar seus dados reais de uso e liquidez antes de realizar uma avaliação cuidadosa de seu potencial valor e riscos.

Nos últimos meses, o Bitcoin caiu mais de 20%. Por que está a ter um desempenho inferior ao do mercado de ações?

Recentemente, embora o Bitcoin ainda tenha fatores de catalisação altista, seu desempenho ficou claramente abaixo do mercado de ações dos EUA. O Bitcoin caiu mais de 30% desde o seu pico, quebrando a média móvel de 50 semanas, enquanto isso, as altcoins tiveram quedas ainda maiores, com muitas altcoins caindo 50% ou mais. No último mês, o Bitcoin caiu 22%, uma queda enorme em comparação com o mercado tradicional. No mesmo período, o índice S&P 500 caiu apenas 2,5%, enquanto o índice Nasdaq, que normalmente se alinha com o movimento do Bitcoin, caiu apenas 4%.

A razão é que o mercado de ações, representado pelo S&P 500 e Nasdaq-100, se beneficia do entusiasmo dos investidores em relação à IA, impulsionando uma força contínua; enquanto o mercado de criptomoedas, devido ao excesso de alavancagem, a anterior onda de liquidações e a pressão contínua sobre ativos de risco, tornou-se mais cauteloso. Além disso, a realização de lucros por parte das instituições e a incerteza econômica macroeconômica aumentaram, levando o Bitcoin e os principais ativos de criptomoedas a uma queda contínua, com a análise técnica e a situação financeira sob pressão. Muitos detentores de longo prazo também aproveitaram a alta para realizar lucros, fazendo com que a liquidez e o sentimento geral do mercado de criptomoedas se tornassem ainda mais fracos. No entanto, olhando para o futuro, a maioria dos analistas de mercado acredita que a clareza regulatória e a queda das taxas de juros serão catalisadores que apoiarão uma recuperação do Bitcoin em 2026.

O Bitcoin enfrenta a expiração de opções mensais de 13,6 bilhões de dólares, e a cobertura pode continuar a amplificar a volatilidade.

Após uma grande correção, o Bitcoin se prepara para o vencimento mensal das opções nesta sexta-feira. Durante a correção desta semana, o preço do Bitcoin caiu mais de 30%, para 81.000 dólares, antes de se recuperar para cerca de 90.000 dólares, mas o sentimento geral ainda é cauteloso. Com as posições tendendo a ser defensivas, o mercado está especialmente atento ao tamanho do vencimento desta vez. Dados da Deribit mostram que o total de contratos vencendo é de 151.050 BTC, dos quais o volume não realizado de opções de compra é de 94.750, e de opções de venda é de 56.300, com um valor nominal total de cerca de 13,6 bilhões de dólares. A razão de opções de venda/opções de compra é de 0,59, indicando que as posições de compra ainda dominam, mas a demanda por proteção contra quedas aumentou significativamente.

O preço máximo de dor (max pain) é de 101,000 dólares, cerca de 12% acima do preço à vista, destacando que o preço atual se afastou claramente do intervalo ótimo para os vendedores de opções. Atualmente, cerca de 3,3 bilhões de dólares em contratos estão dentro do preço (cerca de 22%), enquanto os restantes 11,7 bilhões de dólares estão fora do preço (cerca de 77%), mostrando que os traders alocaram uma grande quantidade de posições para romper a atual faixa de consolidação. As opções de venda estão mais concentradas em torno do preço de exercício de 81,000 dólares, enquanto as opções de compra se acumulam principalmente acima de 120,000 dólares, mas devido à distância do preço à vista, essas opções de compra em alta maioria não entraram na faixa de exercício. No geral, o sentimento do mercado ainda é fraco, com uma grande quantidade de posições fora do preço dominando a estrutura de capital. Perto dos preços de exercício chave, as ações de hedge dos market makers podem continuar a amplificar a volatilidade de curto prazo, mantendo o Bitcoin com alta volatilidade antes do vencimento na sexta-feira.

Relatório Semanal de Financiamento

De acordo com os dados da RootData, entre 21 de novembro e 27 de novembro de 2025, um total de 12 projetos relacionados a criptomoedas anunciaram a conclusão de financiamentos ou aquisições, abrangendo várias áreas, como fintech, DApp, carteira MPC, RWA, DEX, entre outras. Abaixo está uma breve introdução aos projetos com maior volume de financiamento desta semana:

Dunamu

No dia 26 de novembro, a Naver Financial anunciou a aquisição da Dunamu por meio de troca de ações, com uma avaliação de transação de cerca de 10,3 bilhões de dólares.

A Dunamu é uma empresa de tecnologia financeira da Coreia do Sul, focada nas áreas de blockchain e tecnologia financeira, e opera a maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul. O gigante da internet sul-coreano Kakao detém 10,88% das ações da Dunamu, abaixo da participação de cerca de 20% que possuía anteriormente através de seu fundo associado.

Monad

Anunciou a conclusão de um financiamento de 188 milhões de dólares em 22 de novembro, executado pela plataforma Coinbase através de uma venda pública.

A Monad está a construir uma blockchain Layer 1 de alto desempenho para a próxima geração de aplicações descentralizadas. A missão da Monad é acelerar o desenvolvimento disruptivo descentralizado, construindo uma blockchain que seja de 100 a 1000 vezes mais rápida do que o seu concorrente mais próximo. Isso aliviará os graves gargalos das blockchains existentes e apoiará aplicações mais complexas e uma gama mais ampla de aplicações.

Baanx

Anunciou a conclusão de um financiamento de 175 milhões de dólares em 24 de novembro, liderado pela Exodus.

A Baanx é um provedor de serviços 100% focado em B2B2C, especializado em serviços financeiros digitais e amigáveis às criptomoedas impulsionados por API, como cartões de débito (cartões físicos e virtuais), carteiras digitais, IBAN, remessas em criptomoeda, remessas/forex, gateways de pagamento, entre outros. Através de uma colaboração com a CL Technology, a Baanx também lançou aplicativos de marca branca totalmente geridos para o público, ajudando na aplicação em larga escala de tecnologia blockchain, ativos digitais e criptomoedas em todo o mundo.

Atenção na próxima semana

desbloqueio de tokens

De acordo com os dados da Tokenomist, nos próximos 7 dias (2025.11.28 - 2025.12.04), o mercado verá algumas grandes desbloqueações de tokens importantes. A situação dos 3 principais desbloqueios é a seguinte:

• HYPE irá desbloquear aproximadamente 359 milhões de dólares em tokens nos próximos 7 dias, o que representa 3,7% da oferta em circulação.
• SUI irá desbloquear aproximadamente 68,51 milhões de dólares nos próximos 7 dias, o que representa 1,2% da oferta em circulação.
• EIGEN irá desbloquear aproximadamente 22,62 milhões de dólares em tokens nos próximos 7 dias, representando 8,3% da oferta em circulação. <br> Fonte de referência

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/20/why-bitcoin-is-underperforming-equities-despite-bullish-catalysts
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/26/a-new-crypto-project-vowed-to-transform-stablecoins-then-its-token-crashed-90
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/25/bitcoin-faces-usd13-3b-monthly-options-expiry-as-btc-trades-well-below-max-pain
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/merlin
• Reuters, https://www.reuters.com/business/finance/tethers-stablecoin-downgraded-weak-sp-assessment-2025-11-26/?utm_source=chatgpt.com
• Fórum Cosmos Hub, https://forum.cosmos.network/t/atom-tokenomics-research-kickoff/16462?u=mag

<br> Gate Research é uma plataforma abrangente de pesquisa em blockchain e criptomoedas, que oferece ao leitor conteúdos aprofundados, incluindo análises técnicas, insights sobre tendências, revisões de mercado, pesquisas de setor, previsões de tendências e análises de políticas macroeconômicas.

Isenção de responsabilidade Investir no mercado de criptomoedas envolve altos riscos, sendo aconselhável que os usuários realizem pesquisas independentes e compreendam plenamente a natureza dos ativos e produtos adquiridos antes de tomar qualquer decisão de investimento. Gate Não assumimos qualquer responsabilidade por perdas ou danos resultantes dessas decisões de investimento.