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O comportamento recente do Bitcoin criou uma das configurações mais interessantes que vimos neste ciclo. O analista TXMC destacou algo que merece maior atenção: a atividade na cadeia está a aumentar mesmo com a recuperação do preço. Essa combinação não acontece frequentemente, e quando acontece, geralmente indica continuação e não exaustão. Um verdadeiro topo costuma ser marcado por uma diminuição do uso, distribuição pesada e diminuição da procura na rede. O que estamos a ver agora é o oposto.
A atividade na carteira tem vindo a subir de forma constante. Mais endereços novos e de regresso estão a envolver-se com a rede, o que geralmente reflete um aumento da participação dos utilizadores. Os detentores a longo prazo continuam a acumular silenciosamente, absorvendo a oferta durante cada queda em vez de vender em momentos de fraqueza. A saúde dos mineiros manteve-se estável, o que reforça que a rede ainda é forte na sua essência. Estes fundamentos não correspondem a uma quebra em baixa. Parecem mais uma consolidação no meio do ciclo, onde mãos fortes continuam a acumular enquanto mãos fracas reagem à volatilidade.
As quedas recentes abaixo dos níveis de suporte de curto prazo pareceram agudas no gráfico, mas os sinais na cadeia mostram que estes movimentos foram principalmente varreduras de liquidez. Baleias e entidades maiores usaram as recuos como oportunidades de compra em vez de zonas de distribuição. As reservas nas exchanges também continuam a diminuir, mostrando que a oferta está a entrar em armazenamento frio em vez de ficar nas exchanges. Quando o preço cai mas a oferta sai das exchanges, geralmente significa que o dinheiro inteligente está a posicionar-se para a próxima fase em vez de se preparar para vender.
Do meu lado de estratégia, estou a tratar estes movimentos com paciência e estrutura. Não estou a apressar-me em cada pico. Em vez disso, concentro-me numa acumulação escalonada através de zonas de suporte, especialmente durante velas vermelhas agressivas onde a venda emocional domina. Reservei liquidez para wick inesperados e evito comprar em taxas de financiamento excessivamente elevadas. Ao mesmo tempo, monitorizo fluxos de ETF, crescimento de stablecoins e comportamento de gastos de detentores a longo prazo. Estas métricas ajudam a filtrar o ruído e a manter a visão mais ampla clara.
A minha perspetiva continua cautelosamente otimista. Nada nos dados na cadeia indica um topo de ciclo. Os endereços ativos estão a aumentar, o volume de transações está a expandir-se e a convicção dos detentores a longo prazo permanece inalterada. Este tipo de contexto geralmente apoia uma força de mercado mais profunda mesmo quando o gráfico parece instável. As recuos são normais. As tendências fortes respiram, corrigem-se e continuam. O que importa é a procura subjacente, e neste momento essa procura ainda é muito real.
Como estás a abordar este ambiente? A comprar nas quedas, à espera de confirmação, ou a ajustar a gestão de risco enquanto o mercado encontra a sua próxima direção?