A Pictet Asset Management emitiu recentemente um aviso: o prémio de prazo dos títulos do Tesouro dos EUA (o retorno adicional dos títulos de longo prazo em relação aos de curto prazo) encontra-se em níveis anormalmente baixos. O que é que isto significa? Simplificando, os investidores não estão a receber uma compensação suficiente por manter títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo.

Onde estão os riscos? Assim que ocorrerem erros na política dos EUA — por exemplo, deterioração dos dados económicos ou decisões inadequadas do banco central — o mercado pode desencadear uma onda de vendas. Nesse momento, os rendimentos terão de subir, o que será um pesadelo para os detentores de obrigações.

Qual é a previsão para o rendimento a 10 anos? As instituições acreditam que há uma discrepância evidente aqui. Um prémio de prazo baixo combinado com incerteza na política geralmente indica que uma ajustamento do mercado está prestes a acontecer. Para os ativos de criptomoeda, o aumento dos juros a longo prazo costuma significar que os ativos de risco estão sob pressão. Portanto, este sinal merece atenção.