Os resultados do terceiro trimestre das ações americanas acabaram de ser divulgados, e uma rara "grande divergência em Wall Street" está ocorrendo.
As 11 das instituições financeiras mais influentes do mundo seguem caminhos completamente opostos na alocação de tecnologia e ativos criptográficos - alguns continuam a investir na Nvidia, enquanto outros se retiram completamente; alguns apostam em ETFs de Bitcoin, enquanto outros saem diretamente de todo o setor tecnológico dos EUA.
O JPMorgan continua firme em sua posição otimista em tecnologia. Neste trimestre, elevou a Nvidia à sua maior participação, enquanto aumentou simultaneamente as posições em Apple, Google e ações de conceito de IA de alto crescimento. Mantém-se ativo também em criptomoedas: possui 5,28 milhões de ações da IBIT, no valor de cerca de 340 milhões de dólares, e aumentou as alocações em várias opções de compra e venda para se proteger contra a volatilidade.
O oposto completo é o fundo Bridgewater. Dalio não apenas reduziu significativamente a sua posição na Nvidia (corte de 62%), mas também diminuiu a exposição a ações de tecnologia superavaliadas como Amazon, Google e Meta. A Bridgewater redirecionou mais fundos para ETFs do S&P 500 (SPY, IVV), mostrando uma postura defensiva típica.
As ações do fundo soberano da Arábia Saudita tornaram-se mais extremas - liquidaram diretamente 51 ações da bolsa americana, incluindo Nvidia, Apple, Google e Microsoft, reduzindo a carteira a apenas seis empresas, com uma rápida contração na aversão ao risco.
A Berkshire continua a reduzir a sua participação na Apple, mas ao mesmo tempo raramente construiu uma posição na Google pela primeira vez, adicionando cerca de 4,3 mil milhões de dólares, mostrando a sua reavaliação do valor a longo prazo da IA e dos negócios em nuvem. A Invesco, o Wells Fargo e outras instituições de gestão de activos, assim como o JPMorgan, continuam a apostar nas "sete gigantes da tecnologia", aumentando em diferentes graus a sua participação na Nvidia, Apple, Broadcom e Google.
No que diz respeito aos ativos criptográficos, as instituições continuam a manter uma atitude de "participação, mas com moderação". O Wells Fargo aumentou sua participação em IBIT para mais de 520 milhões de dólares; a ARK aumentou sua posição em várias ações de criptomoedas e ETFs relacionados ao BTC no terceiro trimestre; a Invesco e o Citigroup também diversificaram seus investimentos em produtos como IBIT, FBTC, GBTC, entre outros. No entanto, em termos de escala, os ativos criptográficos ainda representam apenas uma pequena parte do portfólio das instituições, sendo mais uma alocação exploratória como uma nova classe de ativos.
O que representa melhor o ponto de inflexão emocional são as operações extremas do fundo de Peter Thiel. Neste trimestre, não só liquidou a posição da Nvidia, como também reduziu a carteira para apenas três ações: Tesla, Microsoft e Apple.
Ao mesmo tempo, a retirada em grande escala do fundo soberano saudita reforça um sinal: sob a combinação de avaliações elevadas, desaceleração econômica e incerteza, uma parte do capital de longo prazo opta por reduzir ativamente o risco.
Estas 11 instituições apresentaram um padrão de diferenciação raro no Q3: os touros continuam a apostar firmemente na tecnologia, os ursos começaram a desfazer posições defensivas, enquanto os fundos de arbitragem adotam uma atitude cautelosa reforçada com a proteção de opções.
Num momento em que o BTC está altamente interligado com a tecnologia, esta divergência não só determinará a próxima fase do mercado de ações dos EUA, como também terá um impacto profundo no ritmo de liquidez do mercado de criptomoedas nos próximos meses.
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