Geç kalmış ama gelmiş alt sezon: Dört büyük sinyal erken döngünün başladığını gösteriyor

Yazar: BitMEX

Bu bir meme değil, veriler konuşuyor. Erken dönem sahte sezonunun başladığını düşünüyoruz, sebebi çok basit:

• Piyasa yapısı: TOTAL3 (BTC/ETH hariç altcoin toplam piyasa değeri) iki büyük ana para birimi karşısında istikrar kazanıyor; BTC/ETH'nin hacim artışı olmadan bile, piyasa genişliği de genişliyor.
• Yükseliş yönü: SOL/ETH yukarı, finansman oranı ılımlı, zorunlu tasfiye az — gerçek alım satım, boşaltma değil.
• Katalizör Faktörler: ABD hükümeti blockchain uygulamalarını teşvik ediyor, Ticaret Bakanlığı resmi verileri (GDP, PCE vb.) Chainlink/Pyth aracılığıyla zincire bağlıyor, platform token'larının dönemsel yeniden değerlendirilmesi gibi temel faktörler "piyasa dışı" fonları içeri geri getiriyor.
• ETF fon durumu: ETF hala net giriş yapıyor ancak belirgin bir soğuma var; ETH ile ilgili DAT (coin-hisse) piyasa değeri/net varlık değeri oranı (m/NAV) düşük → ek ihraç çekiciliği azalıyor, bu da alternatif coinler için daha fazla alan bırakabilir.

####Sinyal 1｜Piyasa Yapısı ve TOTAL3'ün Dayanıklılığı

Son 5 gündeki hareketler, "sadece ana akımın yükseldiği" döngüden ziyade altcoin sezonunun başlangıcı gibi görünüyor. TOTAL3, BTC ve ETH dalgalanırken yeni bir dip yapmadı; türev tarafı düzenli kalmaya devam ediyor: fonlama oranı nötr seviyeye yakın, pasif tasfiye sınırlı - bu, spot odaklı gerçek talebe işaret ediyor. Traderlar için odak çok net: BTC/ETH'nin yeni zirveye ulaşmasını beklemiyorlar, genişlik de yayılabilir; çift ticaretinde altcoin seçmek, maliyet etkinliği açısından daha yüksek.

####sinyal 2｜ SOL, ETH'den daha iyi performans gösteriyor, döngü başlamıştır

SOL/ETH yükselirken, fonlama oranı stabil kalıyor ve belirgin bir boşaltma izi yok, bu da aktif bir şekilde yapılandırılmış gerçek alım satım olduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, bu genellikle yüksek likiditeye sahip orta piyasa ve fonksiyonel alanlardaki çift yönlü dönüşlerden önce gelir; aynı zamanda daha düşük β ifadesi sunar: SOL'u uzun pozisyona almak / ETH'yi kısa pozisyona almak.

####Sinyal 3｜Ana akım coinleri "dengede, ama ritim yok"

Kaynak:

Ana akım paraların temelleri hala olumlu, ancak ETH ve BTC'nin marjinal ivmesi düşüyor: geri çekilmeler destek buluyor, ancak yukarı yönlü ataklar takip eden alım bulamıyor, yeni zirveleri doğrudan yükseltmek zor.

Ethereum coin stocks örneğiyle, m/NAV genellikle 1.0–1.1× civarındadır, spot ETH'yi geride bırakmakta ve "artırma + pasif spot alım" zincirini sürdürmekte zorlanmaktadır. Bizim değerlendirmemiz: ana akım dip alım gücü yeterli, zirve alım gücü zayıf, marjinal risklerin olay katalizörleri olan altcoinlere kayması daha mantıklıdır.

####sinyal 4｜Uygulanabilir blok zinciri uygulamaları ilerliyor

Politika ve altyapının her iki tarafında da katı katalizörler var: ABD Ticaret Bakanlığı, gerçek GSYİH, PCE gibi resmi serileri zincire taşıdığını açıkladı (Chainlink, Pyth aracılığıyla, Arbitrum, Avalanche, Base gibi platformları kapsayarak), otoriter ve okunabilir veriler, veri odaklı DeFi, tokenleştirilmiş risk yönetimi ve olay piyasaları için yeni senaryolar açıyor.

Aynı zamanda, blok zinciri tabanlı uygulamalar da ana akım kurumlar tarafından tanınma ve benimseme kazandı; Numerai (5 milyon dolarlık strateji kapasitesi taahhüdü ile Morgan Stanley tarafından desteklenen, $NMR ile teşvik edilen, AI tabanlı bir hedge fonu).

Platform tokenlerinin aşamalı olarak güçlenmesi: OKB, token modeli ayarlamaları sayesinde desteklenirken, CRO, Trump ailesi fonunun yatırım yapması gibi ilgili haberlerle dikkat çekiyor. Bu gelişmeler, BTC/ETH'nin yeni zirvelerine ulaşmasına bağımlı değil — bu, altcoin sezonunun erken döneminin tipik bir özelliğidir.

####Sonuç｜Ticaret Çerçevesi

Mevcut ekran: Ana akım düzenli, ETF net akışı soğuyor, DAT primi düşük, sert katalizörler kaynakları aşağı yönlü yönlendiriyor.

Stratejik olarak eşleştirme önceliği ve haber önceliğini sürdürmeye devam edin:

• Temel Pozisyon: Uzun SOL / Kısa ETH; Yeni coinlerin yükselişine dikkat et
• Uydu Pozisyonu: Olay katalizörünü referans alarak, geri çekilmeleri haber odaklı altcoinler için kademeli olarak yapılandırmak; finansal akış, finansman oranı veya kritik aracılık göstergeleri tarz değiştirmeye açıkça işaret edene kadar.