Після відкату більше ніж на 40%, чи прийшов час для альтів?

Оригінальна назва: Чи все ще альткоїни згорілі?

Оригінальний автор: hyphin

Оригінальне джерело:

Переклад: Дейзі, Mars Finance

Об'єктивно кажучи, криптовалюта переживає потужний ринок, який трапляється раз на покоління. За короткий проміжок часу, цілі та віхи, які колись вважалися недосяжними, були досягнуті.

З огляду на те, що рівні опору поступово перетворюються на рівні підтримки, світова капіталізація продовжує коливатися вгору, з моменту мінімумів ведмежого ринку зросла приблизно на 320 000 мільярдів доларів, швидко прорвавши історичний максимум завдяки безпрецедентній плавності. Тим часом, альткоїни вже втретє намагаються перевірити ключову психологічну зону опору – попередні дві спроби у 2021 та 2024 роках закінчилися невдачею і призвели до падіння на понад 40%. Якщо вдасться прорвати цю невідому територію, ринкова увага може різко змінитися від біткоїна, що може викликати різкі коливання; але якщо знову не вдасться і не буде подальшої підтримки, це стане руйнівним ударом для поступово накопиченої довіри на ринку.

Несиметричний зріст на глобальному ринку та ринку альткойнів свідчить про те, що більшість зростання, яке ми спостерігаємо, викликане лише біткоїном.

Прибутковість за перший квартал цього періоду була млявою, але в жовтні 2023 року відбувся перелом: ринок почав вірити, що криптовалютні ETF не лише є позитивним оптимістичним прогнозом. З ростом біткоїна, імпульс швидко накопичується, і ринковий консенсус вважає, що інші монети підуть за ним. Іншим суттєвим каталізатором стало натяку люб'язних до криптовалюти американських властей на впровадження знакових регуляторних реформ, з наміром перетворити США на маяк прогресу в галузі та, можливо, створити стратегічний резерв біткоїнів. Це викликало емоції на ринку, біткоїн подолав давно очікувану позначку в шість цифр, що привернуло увагу до альткоїнів.

Незважаючи на те, що до квітня наступного року через загострення геополітичних тарифних напружень більшість альткоїнів втратили свої прибутки, "творець королів" (біткойн) залишився стабільним, як скеля. Після повільного падіння весь ринок, безумовно, відскочить, а в таких сферах, як випуск стабільних монет і Ethereum, вже помітні ознаки відновлення.

Без сумніву, біткойн є фокусом цього бичачого ринку – оскільки цифровий актив, який раніше вважався виключно для незаконних дій, намагається зайняти місце в основному фінансовому світі, альтернативні активи також пасивно підвищуються.

Криптовалюти (особливо Ефір) продовжують дивувати своїм, здавалося б, слабким виступом в порівнянні з попередніми роками, оскільки зазвичай це передбачає великий перехід капіталу до високоризикових активів, але масове зниження домінування Біткоїна ще не відбулося.

Брак стимулів, а також фрагментація ліквідності (поява нових торгових майданчиків та продуктів загострює це явище) створив середовище, в якому надприбутки стають все більш важкодоступними, а помилкові уявлення призводять до поширення "синдрому членів спільноти". Вилучивши стейблкоїни, упаковані первинні токени (без прибутку) та токени міжланцюгових мостів, 365-денна прибутковість 250 основних криптовалют чітко підтверджує це явище:

Середнє зростання становить близько 368,55%, а медіана лише 25,9%. У наборі даних дві третини монет не змогли випередити біткойн, ефір або Солану. Звичайно, невірні ставочники все ще можуть отримати прибуток, але вони несуть вищі ризики та волатильність.

Справжніми винятковими активами, що перевищують базові показники, є деривативи рідних токенів (такі як протоколи стейкінгу/перестейкінгу), деякі мем-криптовалюти та популярні токени з міцними основами і наративом (такі як Hyperliquid, Mantle, Ethena).

Чи закінчився ринок?

Якщо взяти за орієнтир романтизоване зростання 2021 року, то слід було б раніше з'явитися тенденції до подолання стрімкого падіння. Хоча до липня цього року динаміка цін була розчаровуючою, вже утворилися вищі низькі точки, що на перший погляд вказує на надію на відновлення.

Раніше було дві помітні хвилі зростання альткоїнів, які тривали лише короткий час і не залишили слідів на графіках. Однак поточні коливання (+37,17%) є найбільшими за останні два з половиною роки за величиною та тривалістю. Для отримання більш детального погляду можна звернутися до корисних інструментів, що відстежують взаємозв'язок між прибутковістю біткоїна та альткоїнів.

Оскільки "бачення майбутнього" є нашою спеціалізацією, а поточний бюджет не дозволяє придбати магічну кристальну кулю для заглядання в майбутнє, сміливі прогнози щодо майбутнього альткоїнів залишимо платним адміністратором та трейдерам, які зазнали збитків у крипто-твіттері. Ми не продаємо солодкі мрії і не сіємо паніку, прагнучи зберегти нейтральність в аналізі наявних даних, щоб читачі могли самостійно оцінити.

Графік, що порівнює загальну капіталізацію альткоїнів з біткоїном, з трохи іншої точки зору підтверджує попередню думку: високі показники під час періодів відносно слабких виступів вказують на те, що, хоча підйом має певну кореляцію і є позитивним для альткоїнів, будь-яке суттєве зростання капіталізації завжди затінюється біткоїном — це цілком нормально на початку бичачого ринку. На пізніших етапах, особливо коли біткоїн демонструє ознаки уповільнення зростання, напрямок змінюється все більш чітко, а кореляція починає розпадатися. Явища, коли коливання в порівняльних графіках поступово розширюються, якраз і відображає цю закономірність.

Графік домінуючих позицій глобальних незавершених контрактів виявляє суттєві закономірності в ключових зонах. Перед початком значних ринкових рухів частка незавершених контрактів на біткоїн скорочується, тоді як альткоїни займають домінуючу позицію. Варто зазначити, що це явище часто спостерігається поблизу локальних максимумів — в цей час біткоїн лише що або незабаром встановить новий рекорд, зазвичай супроводжуючись хвилею продажів. Поточна ситуація не є винятком: з моменту, коли біткоїн піднявся до історичного максимуму в 123,682 доларів США місяць тому, частка незавершених контрактів на альткоїни поступово наближається до приблизно 64%.

У порівнянні з попереднім періодом, коли лідерами зростання були альткоїни, кілька відмінностей особливо виразні: поступове зниження домінування біткоїна, посилення впливу ефіріуму та аномальна поведінка альткоїнів, не пов'язаних з ETH. Це передає два суперечливі сигнали: або ринок незабаром закінчиться, або, як передбачають давні тексти, справжній ріст альткоїнів під проводом ефіріуму вже визріває. Незалежно від того, яким буде остаточний шлях, посилення волатильності на ринку, здається, неминуче, тому потрібно обережно використовувати кредитне плече.

Висновок

Щодо рішення про те, чи досягли альткоїни свого завершення, відповідь, безумовно, буде гучним "ні" — адже позитивні результати та прогрес з'являються безперервно. Хоча важко позбутися когнітивних упереджень, що вкоренилися в період легкого заробітку (коли можна було успішно вибрати монету або просто провести поверхневу перевірку), кожен цикл приносить нові динаміки та виклики, а прогнози на основі застарілої інформації часто виявляються невдалими. Врешті-решт, інвестування в нерегульовані спекулятивні активи має надзвичайно високий ризик, тому потрібно бути надзвичайно обережним, щоб уникнути втрат. Коли соціальні мережі переповнені повідомленнями людей, які святкують надприбутки, обіцяють високі доходи та пропагують віру, важко не відчути спокусу поставити всі свої заощадження на картку для досягнення дострокової пенсії. Але пам'ятайте: їхнім брехливим обіцянкам не можна довіряти.