XPL Кит布局 3,300 万 доларів多空 Хеджування,引爆 Hyperliquid史上最大清算潮！

Уважно спланована маніпуляція ринком шокувала світ криптовалют 27 вересня, коли таємничий Кит за допомогою складних стратегій хеджування на ринку з короткими позиціями викликав найбільшу в історії платформи Hyperliquid хвилю ліквідацій за лічені хвилини. Цей трейдер спочатку інвестував 33 мільйони доларів у велику кількість токенів XPL, а потім створив величезну позицію з важелем на шорт, що в кінцевому підсумку призвело до ліквідації близько 46 мільйонів доларів шорт позицій на платформі. Ця подія не лише виявила структурні вразливості децентралізованих торгових платформ, але й викликала широку дискусію щодо регулювання ринку Децентралізовані фінанси та захисту інвесторів.

Краще управління китами: ідеальний шторм хеджування на ринку

!

（джерело: Hyperliquid）

Згідно з аналізом на блокчейні аналітика @EmberCN, процес виконання цього маніпулювання ринком є прикладом точного обчислення з підручника. Дії кита такі:

· Перший етап: створення базової позиції

Перемістіть 30 мільйонів доларів США USDC на платформу Hyperliquid

Використовуючи ці кошти, було придбано велику кількість токенів XPL, загалом близько 24,295,000 монет.

Знову інвестувати 10 мільйонів доларів США USDC, з яких 3 мільйони будуть використані для подальшої покупки XPL

· Другий етап: створення хеджування шорт позицій

Використання залишкових 7 мільйонів доларів США USDC як маржі

Створення шорт позиції з 2-кратним кредитним плечем на 1,54 мільйона Токен XPL на платформі Hyperliquid

· Третя стадія: спровокувати коливання ціни

Скоординувати чотири різні «гаманці китів» для здійснення великих покупок за кілька хвилин

Підвищення ціни XPL з приблизно 1,30 долара до 1,80 долара, зростання більше ніж на 38%

Викликати ланцюговий ефект ліквідації, що призводить до примусової ліквідації шорт позицій інших трейдерів.

Результат цієї стратегічної операції був драматичним: токен XPL на платформі Hyperliquid за короткий час зазнав близько 200% коливання ціни, спочатку різко зріс, а потім швидко впав. В результаті цей кит та його пов'язані гаманці отримали прибуток приблизно в 47,5 мільйона доларів, тоді як інші трейдери були ліквідовані на приблизно 17 мільйонів доларів.

Структурна уразливість Hyperliquid: подвійну дилему оракула та ліквідності

Ця подія стала успішною в значній мірі завдяки структурній вразливості контрактів перед запуском платформи Hyperliquid:

· Слабкість внутрішнього механізму виявлення цін

Передвипробувальні контракти Hyperliquid серйозно залежать від внутрішніх угод для визначення ціни, їм бракує потужного механізму зовнішнього прив'язування цін. Це означає, що великі замовлення можуть легко маніпулювати ціною, особливо на активах з низькою ліквідністю.

· Ефект розширення з недостатньою ліквідністю

XPL як відносно новий Токен, на платформі Hyperliquid має недостатню ліквідність. Коли велика кількість купівельних ордерів надходить, ціна легко може бути підвищена, що, в свою чергу, спричиняє ефект ланцюгового ліквідації.

· Ризики маржинальної торгівлі посилюються

Високі кредитні левериджі, що пропонує Hyperliquid, ще більше посилюють вплив цінових коливань в умовах недостатньої ліквідності на ринку, що значно збільшує ризик ліквідації.

Анонімний експерт з безпеки Децентралізованих фінансів прокоментував: «Це ідеальна буря. Кит скористався структурними слабкостями платформи, поєднавши недостатню ліквідність, внутрішній механізм виявлення цін та високий левередж, створивши можливість для маніпуляцій на ринку, які практично неможливо подолати.»

Переможці та програвці ринку: несиметричний ігровий майданчик

Ця подія мала дуже нерівномірний розподіл переможців і програвших:

· Переможець: ретельно спланований Кит

Чотири пов'язані «китові гаманці» отримали прибуток приблизно 47,5 мільйона доларів

Один з гаманців під назвою 0xb9c отримав прибуток у 27,5 мільйонів доларів.

Ці оператори продемонстрували глибоке розуміння ринкових механізмів та вразливостей платформи.

· Програвший: звичайний трейдер

Приблизно 46 мільйонів доларів США шорт позиції були ліквідовані

Приблизно 17 мільйонів доларів збитків понесли роздрібні трейдери.

Багато трейдерів можуть втратити довіру до платформ Децентралізованих фінансів через цю подію.

Цей нерівний результат викликав у людей сумніви щодо справедливості платформ Децентралізованих фінансів. Критики зауважують, що такі платформи, як Hyperliquid, можуть стати «ігровим майданчиком китів», що ставить менш масштабних учасників у явно невигідне становище.

Вплив галузі: коливання екосистеми DeFi

Вплив події XPL Кит виходить за межі окремого Токена або платформи, вона має глибокий вплив на всю екосистему Децентралізовані фінанси:

· Кризис довіри до децентралізованих бірж

Платформи DEX, такі як Hyperliquid, стикаються з суворим контролем у питаннях ринкової чесності та захисту користувачів.

Користувачі можуть ставити під сумнів, чи може DEX забезпечити достатні заходи захисту для запобігання маніпуляціям на ринку.

· Перегляд угоди з управління ризиками

Платформа Децентралізовані фінанси може бути змушена переглянути свої механізми управління ризиками

Важливість сервісів ораклів та зовнішньої цінової інформації буде ще більше підкреслена.

· Зростає попит на аналітичні інструменти

Попит на інструменти аналізу в ланцюгу та моніторингу ринку може суттєво зрости

Інвестори будуть більше цінувати інструменти, які можуть виявити потенційну активність китів.

Один з аналітиків галузі зазначив: «Ця подія є важливим уроком у процесі зростання екосистеми Децентралізовані фінанси. Вона виявила вразливість поточної системи, але також вказала на напрямок для майбутніх покращень.»

Заходи Hyperliquid: Латання дірок після втрати

З огляду на цю подію, платформа Hyperliquid швидко вжила низку заходів:

· Введення зовнішньої інформації про ціни: зменшення залежності від внутрішніх угод

· Обмеження відхилення попередньо опублікованих контрактів: запобігання легкому маніпулюванню ціною

· Впровадження ліміту ціни в 10 разів: обмеження екстремальних коливань цін за короткий проміжок часу

· Посилення інтеграції з зовнішніми ринковими даними: підвищення точності виявлення цін

Проте варто зазначити, що Hyperliquid не надала жодної форми компенсації постраждалим користувачам. Це рішення викликало невдоволення частини користувачів, які вважають, що платформа повинна нести відповідальність за свої структурні вразливості.

Перспективи регулювання: Поворотний момент регулювання DeFi?

XPL Кит подія може стати важливим поворотним моментом для регулювання Децентралізовані фінанси:

· Збільшення уваги регуляторних органів

Глобальні регулятори можуть розглядати такі події як підставу для посилення регулювання Децентралізовані фінанси.

Маніпуляція ринком, захист споживачів та системні ризики стануть основними об'єктами регулювання.

· Можливість саморегуляції в галузі

Платформа Децентралізовані фінанси може активно впроваджувати більш суворі заходи саморегулювання.

Галузеві асоціації можуть встановити нові стандарти найкращих практик, щоб запобігти повторенню подібних інцидентів.

· Посилання на історичні уроки

«Блискавичний крах» традиційного фінансового ринку та випадки маніпуляцій з цінами акцій викликали значні регуляторні реформи.

Децентралізовані фінанси можуть зіткнутися з подібними регуляторними змінами, особливо в аспекті чесності ринку

Стратегія для інвесторів: вижити в океані, де блукають кити

У відповідь на таке складне ринкове середовище, як інвестори повинні захистити себе? Ось кілька ключових порад:

Перевага ринку з високою ліквідністю: торгівля на ринку з достатньою ліквідністю зменшує ризик маніпуляцій.

Уникайте надмірного важелеве використання: високий важіль збільшує ризик ліквідації, особливо на волатильних ринках.

Слідкуйте за даними в ланцюзі: навчіться розпізнавати можливу активність китів і ознаки маніпуляції ринком

Розподіл ризиків платформи: не концентруйте всі кошти на одній платформі Децентралізовані фінанси.

Розуміння механізму платформи: детальне ознайомлення з механізмом виявлення цін та заходами контролю ризиків, що використовуються на платформі.

Висновок: болі зростання DeFi та майбутній напрямок

Подія з китом XPL на Hyperliquid є важливим уроком у процесі зростання екосистеми децентралізованих фінансів. Вона виявила вразливість сучасної системи децентралізованих фінансів, але також вказала на напрямок для майбутніх покращень.

Ця подія підкреслює фундаментальну суперечність у сфері Децентралізованих фінансів: як забезпечити ринкову доброчесність та захист користувачів, зберігаючи при цьому ідеї децентралізації та інновацій без дозволів. Це виклик, з яким повинна спільно зіткнутися та вирішити вся галузь.

Зі зрілістю екосистеми Децентралізовані фінанси ми можемо очікувати появи більш досконалих механізмів управління ризиками, більш прозорих ринкових операцій і більш потужних заходів захисту користувачів. Тільки так Децентралізовані фінанси зможуть справді реалізувати свою обіцянку забезпечити більшу інклюзивність і ефективність для глобальної фінансової системи.