Директор фінансового регулятора Нью-Йорка запропонував "англо-американський сертифікат шифрування" перед своєю відставкою, нова ера транснаціонального регулювання незабаром відкриється.

Директорка Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS) Адрієнна Гарріс, оголосивши про свою відставку, представила новаторську концепцію регулювання — систему криптовалютних паспортів, яка дозволить ліцензованим криптоактивам однієї країни працювати в іншій без повторних тривалих затверджень. Ця смілива пропозиція може кардинально змінити глобальний ландшафт регулювання криптоактивів, знизивши витрати на відповідність для індустрії, водночас зміцнюючи захист інвесторів. Як строгий, але впливовий охоронець рамок BitLicense, остання ініціатива Гарріс може стати її важливим спадком у сфері фінансових технологій.

Британсько-Американський шифрувальний пропуск: смілива концепція подолання регуляторних ізоляторів

Під час оголошення про свою відставку після чотирьох років на посаді, голова найвищого фінансового регулятора Нью-Йорка Адріанна Гарріс висловила сміливу ідею, яка може кардинально змінити глобальний ландшафт регулювання криптоактивів. Вона виступила за створення схеми криптоактивів між США та Великою Британією, яка дозволила б компаніям з криптоактивів, що отримали ліцензію в одній країні, вести бізнес в іншій країні без повторного проходження повної процедури затвердження.

«Функціонування цифрових активів по суті не має кордонів, регуляторні органи повинні адаптуватися до цієї реальності, створюючи системи співпраці», — зазначила Харріс у останньому інтерв'ю для Financial Times. Вона підкреслила, що така структура не лише посилить захист інвесторів, але й суттєво знизить витрати на регулювання та сприятиме більш плавному доступу до глобальних ринків.

Потенційні моделі роботи механізму пропуску

Механізм пропуску, запропонований Гарісом, може мати наступні форми:

Принцип взаємного визнання: регуляторні органи Великої Британії та США взаємно визнають стандарти регулювання та процедури затвердження один одного.

Спрощення процесу перевірки: підприємства, які отримали ліцензію в одній країні, повинні пройти лише спрощену перевірку в іншій країні.

Постійна координація регулювання: регуляторні органи обох країн створюють регулярний механізм обміну інформацією та координації

Уніфікація стандартів відповідності: поетапна координація стандартів двох країн у ключових сферах, таких як боротьба з відмиванням грошей та захист споживачів.

Цей механізм, якщо його вдасться реалізувати, заощадить криптоактивам багато часу та ресурсів, а також забезпечить інвесторам більш узгоджені стандарти захисту.

Глобальний вплив регуляторної моделі Нью-Йорка

Протягом чотирирічного терміну повноважень Харріса Департамент фінансових послуг Нью-Йорка (NYDFS) зміцнив свою репутацію як суворого, але впливового регулятора. Цей орган не лише контролює найбільші банки світу, такі як Goldman Sachs та Barclays, але й регулює основних учасників криптоактивів, таких як Coinbase та Circle.

Харіс особливо підтримував і зміцнював знакову для Нью-Йорка структуру BitLicense, яка з моменту свого впровадження у 2015 році є однією з найбільш суворих систем регулювання криптоактивів у світі. Незважаючи на те, що BitLicense викликала суперечки через свої суворі вимоги, вона також надала іншим юрисдикціям регуляторну схему та принесла помітну перевагу у довірі на ринку для ліцензованих підприємств.

Двосторонній вплив BitLicense

Вплив рамки BitLicense проявляється в двох аспектах:

Високі бар'єри для входу: вимога до підприємств дотримуватися суворих вимог до капіталу, процедур відповідності та заходів захисту споживачів

Ефект сертифікації, що викликає довіру на ринку: підприємства, які отримали BitLicense, часто вважаються найбільш надійними учасниками в галузі.

"Інтеграція традиційних фінансових установ у екосистему шифрування є вкрай важливою для зменшення ризиків, пов'язаних з шахрайством, кіберзлочинністю та незаконними фінансовими операціями", - неодноразово підкреслював Гарріс під час свого терміну, втілюючи цю концепцію в життя через регуляторні дії.

Нова ера регуляторної координації через Атлантику

Пропозиція Херріса щодо проходження не виникла нізвідки, а ґрунтується на серії міжнародних регуляторних діалогів, які вже були проведені під час її терміну. Особливо варто зазначити, що вона встановила механізм трансатлантичного регуляторного обміну з Банком Англії, що заклало основу для більш глибокої співпраці в майбутньому.

Ця пропозиція також відгукується на спільну ініціативу Вашингтона та Лондона щодо "майбутніх ринків", демонструючи спільний інтерес обох країн у регулюванні фінансових інновацій. Однак ця координація не без викликів — США та Великобританія все ще займають різні позиції щодо питань, таких як національні резерви криптовалют. Наприклад, Міністерство фінансів Великобританії цього року чітко відмовилося від пропозиції наслідувати США у накопиченні біткойнів, заявивши, що це не відповідає фінансовому становищу країни.

Зміна глобальних регуляторних тенденцій

Пропозиція Гарріса відображає важливі зміни у глобальних тенденціях регулювання шифрування:

Від ізольованого регулювання до координаційного регулювання: усвідомлення обмеженості регулювання в рамках єдиної юрисдикції

Від статичних правил до динамічних рамок: створення гнучкого регуляторного механізму, здатного адаптуватися до швидкого розвитку технологій

Від виключення до інтеграції: впровадження шифрувальних інновацій у існуючу фінансову систему, а не їх виключення.

З місцевої до глобальної перспективи: усвідомлення глобальної природи цифрових активів вимагає рішень для трансграничного регулювання

Спадщина регулювання Харріса та виклики для його наступників

Відставка Гарріса позначає кінець ключового періоду регулювання криптоактивів у США. Під її керівництвом NYDFS не лише посилило рамки BitLicense, а й просувало сучасні вимоги до боротьби з відмиванням грошей та активно брало участь у міжнародному регуляторному діалозі.

Діюча виконавча заступниця цього відомства Кейтлін Асро (Kaitlin Asrow) замінить Гарріса на посаді керівника. Основні виклики, з якими зіштовхнеться Асро, включають:

· Продовження міжнародної регуляторної координації, започаткованої Гаррісом

· Балансування потреби у стимулюванні інновацій та захисті споживачів

· Відповідь на нові регуляторні виклики, пов'язані з швидким розвитком шифрування технологій

· Підтримка незалежності та професіоналізму NYDFS в умовах дедалі більшої політичної поляризації в США

Харріс перед відставкою заявила, що вона залишається оптимістом щодо майбутнього регулювання цифрових активів і підкреслила, що ефективне регулювання повинно захищати споживачів і водночас залишати достатньо місця для інновацій. «Регулювання не повинно вбивати інновації, а повинно забезпечити чіткий шлях для їхнього розвитку», - сказала вона.

Потенційний вплив англо-американських шифрувальних паспортів

Якщо концепція крипто-пропуску, запропонована Харрісом, буде реалізована, її вплив може значно перевищити ринки двох країн:

· Вплив на криптоактиви

Падіння відповідність витрат: підприємствам не потрібно повторювати схожі процедури відповідності на кожному ринку

Прискорення виходу на ринок: скорочення часу виходу на новий ринок, підвищення ефективності розширення бізнесу

Уніфіковані операційні стандарти: підприємства можуть створити більш узгоджену модель трансакцій, що охоплює кордони.

Посилення економії від масштабу: легше досягти синергії бізнесу на різних ринках

· Вплив на інвесторів

Більш узгоджені стандарти захисту: незалежно від того, в якому ринку берете участь, ви зможете насолоджуватися подібним рівнем захисту.

Ширший вибір продуктів: більше підприємств можуть надавати послуги через кордон, збільшуючи вибір на ринку

Зменшення ризику арбітражу через регулювання: Падіння можливості підприємств використовувати регуляторні відмінності для арбітражу

Підвищення прозорості ринку: єдині стандарти сприяють підвищенню загальної прозорості ринку

· Вплив на регуляторні органи

Підвищення ефективності регулювання: зменшення повторної роботи, зосередження ресурсів на ключових ризикових областях

Посилення обміну інформацією: створення більш ефективного механізму обміну інформацією для міжнародного регулювання

Підвищення регуляторних можливостей: підвищення професійних знань у сфері регулювання через спільне навчання

Відповідь на глобальні виклики: більш ефективна реакція на глобальні ризики, такі як транснаціональне відмивання грошей

Висновок: нова глава регуляторних інновацій

Ідея крипто-пропуску, запропонована Адріанною Гарріс перед її відставкою, представляє собою важливу еволюцію в мисленні щодо регулювання криптоактивів. Ця пропозиція визнає, що традиційні регуляторні підходи, які ґрунтуються на територіальному принципі, виявляються недостатніми перед обличчям безмежної природи цифрових активів.

Через створення механізму координації регулювання між країнами, регулятори можуть ефективніше захищати інвесторів, одночасно надаючи більш чітке та узгоджене середовище для інновацій у галузі. Ця рівновага є саме тією метою, яку Харріс переслідував під час роботи в Департаменті фінансових послуг Нью-Йорка.

З відходом Гарріса та приходом Асрло Нью-Йоркська крипто-регуляція відкриє нову сторінку. Однак концепція міжнародної регуляторної координації, залишена Гаррісом, може стати його найтривалішою спадщиною, впливаючи на майбутній напрямок розвитку глобальної крипторегуляції.