Акціонери Strategy стикаються з дедалі зростаючими ризиками розмивання, коли Біткойн бичачий.

Стратегія оголосила про купівлю Біткойн на суму 22 мільйони USD вчора, що відображає зростаючі побоювання щодо можливості розмивання частки акціонерів. Компанія відмовилася відновити заходи захисту, які можуть запобігти цій ситуації.

Стратегія стикається з двома сценаріями зниження

Стратегія наразі застрягла між двома невигідними сценаріями. Якщо компанія припинить купувати BTC, це може підірвати довіру ринку. З іншого боку, якщо компанія вирішить розводнити частки акціонерів для фінансування цих угод, ефективність компанії продовжить не відповідати вимогам порівняно з активами, які вона має.

Кризa розмивання частки капіталу стратегії

Хоча Strategy досягла значного успіху з планом накопичення Біткойн, однак деякі проблеми почали виникати в останні тижні. Обсяги покупки компанії зменшилися, а голова компанії Майкл Сейлор оголосив про покупку BTC на суму 22 мільйони USD вчора. Ця сума, в порівнянні з деякими попередніми угодами, дійсно є дуже скромною. Більше того, нещодавні звіти вказують на термінову ситуацію для Strategy: компанія все більше залежить від розмивання акцій для фінансування цих угод.

Якщо ця ситуація продовжиться, це може призвести до серйозної кризи, що знизить довіру акціонерів.

Ознаки небезпечного попередження

Хоча Майкл Сейлор оголосив у липні, що Strategy не зменшить кількість Біткойн, якими володіють акціонери, він вжив заходів для зміни політики минулого місяця. Зокрема, він повідомив, що компанія може продавати акції з інших причин, окрім покупки BTC, і скасувала заходи захисту для інвесторів.

З моменту впровадження цих заходів Strategy розмив частку звичайних акціонерів на 3.278.660 акцій, щоб профінансувати понад 1,1 мільярда USD у нових угодах BTC. Ця сума складає 1,2% від загальної частки акціонерів і безпосередньо профінансувала приблизно 94% угод BTC компанії за минулий місяць.

Розводнення акцій Strategy є серйозною проблемою з багатьох причин, одна з яких особливо важлива — це послаблює інвестиційний імпульс у MSTR замість покупки BTC. Хоча компанія купила близько 10.000 BTC з серпня, її продуктивність все ще значно відстає від цього токена.

Виконання ціни MSTR | Джерело: Google Finance## Немає легкого виходу

Хоча компанії нещодавно вдалося уникнути колективного позову, це все ще є великим знаком тривоги. Нестабільний прибуток Strategy призвів до втрати багатьох важливих титулів, а розмивання часток може спричинити ще серйозніші наслідки.

Компанія має відповідальність за делегування з метою максимізації вартості акціонерів, що може суперечити її цілям викупу. Як Червона Королева в Алісі в Країні чудес, фонд цифрових активів BTC повинен безперервно努力 зберігати свою позицію. Стратегія є стовпом корпоративної довіри до Біткойна; якщо компанія перестане купувати, ціна токена може знизитися, незважаючи на розмивання.

Зараз немає простого виходу з цієї кризи. Майклу Сейлору потрібно не лише продовжувати отримувати прибуток; він також повинен перевершити Біткойн. Розмивання часток може бути єдиним способом утримати Стратегію на провідних позиціях у цей момент, але це також може призвести до ще більшого падіння в майбутньому.

Пан Гіао