булран хвоста: «бик хвоста» найтовщий і всі бачать бичачий

Ринок входить у небезпечний режим «погані новини — це хороші новини», який спостерігався перед кількома основними піками ринку в минулому. Ця стаття є адаптацією з публікації Wall Street Watch, підготовленою, перекладеною та написаною Shenchao. (Передісторія: Біткойн-кити зробили ставку на Ethereum, «за три дні заробивши 39,36 мільйона доларів», аналітики: ETH у середньостроковій перспективі буде сильнішим за BTC) (Додаткова інформація: Біткойн-кит, який не рухався десять років, прокинувся! Перевів 3000 BTC з прибутком 34 548%, чи знову тиск на продаж на ринку?) Небезпечний сигнал «погані новини — це хороші новини». Минулої п’ятниці фондові ринки США зазнали краху, індекс Nasdaq впав більше ніж на 3%, що є найгіршим показником за півроку, ринок відчуває небезпеку. Чи завершується бичачий ринок? Легендарний інвестор Уолл-стріт Пол Тюдор Джонс попередив, що ринок може ще пережити потужний ріст, але одночасно вступив у останню стадію бичачого ринку. Він вважає, що зростання буде попередньо зосереджене на реалізації, після чого відбудеться різкий розворот. Ця модель є спільним фінішем для всіх спекулятивних ринкових етапів та «плавного зростання». Момент «плавного зростання» (melt-up) зазвичай супроводжується найзначнішими прибутками та найрізкішими коливаннями, а також вказує на те, що ризики прискорено накопичуються. Поточна ринкова психологія, можливо, стала більш вразливою. Досвідчений інвестор Леон Куперман наводить попередження знакового інвестора Уоррена Баффета, що коли ринок входить у стадію, де будь-яка стратегія приносить прибуток, поведінка натовпу переходить від раціонального інвестування до «страху пропустити» (FOMO). На його думку, поточне зростання вже відійшло від підтримки з боку таких фундаментальних показників, як прибуток або процентна ставка, і керується виключно самим зростанням цін. Що ще більш тривожно, за спостереженнями аналітика Bloomberg Саймона Уайта, ринок вже увійшов у небезпечний режим «погані новини — це хороші новини». На цьому етапі слабкі економічні дані, навпаки, стимулюють ріст фондового ринку, оскільки інвестори роблять ставку на те, що Федеральна резервна система через це зможе пом'якшити політику випуску. Це аномальне явище відбувалося перед кількома основними піками ринку в минулому. Останній бенкет? Історія дивовижно схожа на 1999 рік. Поточне ринкове середовище вражаюче нагадує період інтернет-бульбашки 1999 року. Пол Тюдор Джонс зазначає, що в останньому році бичачого ринку зазвичай виникає найбільша прибутковість, але це також супроводжується посиленням коливань. Як аналізується в статті RealInvestmentAdvice.com, у кожній бульбашці є своя основна історія. Історія 1999 року — це інтернет, а історія 2025 року — штучний інтелект, обидві несуть величезний потенціал для трансформації галузі та стимулювання продуктивності. Ця схожість проявляється на психологічному рівні. Тоді інвестори, «боячись пропустити», кинулися на ринок, підвищуючи співвідношення ціни до прибутку таких компаній, як Cisco, до понад 100. Сьогодні наратив «якщо AI змінить все, ти просто не можеш цього не мати» стимулює таку ж поведінку. Незважаючи на щедру ліквідність, величезний дефіцит бюджету та зниження процентних ставок глобальними центральними банками, ці фактори також сприяють нестабільності ринку. Коли майже всі класи активів — від великих акцій до золота, біткойна — досягають історичних максимумів і мають високу кореляцію, один реверс може викликати ланцюгову реакцію. «Індикатор Баффета» світить червоним, і наративні ризики. Коли ринок керується наративом, а не фундаментальними показниками, ризик наближається непомітно. Леон Куперман попереджає, що інвестори купують, лише тому що ціни зростають, і така поведінка «ніколи не призводила до хороших результатів». Індикатор «Баффета», який вимірює співвідношення загальної капіталізації ринку до ВВП, перевищив 200%, перевищивши всі історичні екстремальні рівні, що вказує на серйозну розрив між фондовим ринком та реальною економікою. Ризик полягає в тому, що коли всі намагаються обґрунтувати зростання своїх активів «раціональним наративом», консенсус стає надзвичайно переповненим. Як сказав інвестор Боб Фаррелл: «Коли всі експерти та прогнози єдині, відбувається щось інше». На даний момент майже всі інвестори очікують, що ціни продовжать зростати, і ця одностороння ставка робить ринок надзвичайно чутливим до будь-яких незначних негативних новин, що може спричинити непропорційно різку реакцію. Небезпечний сигнал «погані новини — це хороші новини» За аналізом Саймона Уайта з Bloomberg, ринок входить у режим «погані новини — це хороші новини», що є важливою ознакою формування піку. Інвестори ігнорують уповільнення економіки, натомість радіють очікуванню, що Федеральна резервна система візьметься за ринок. Історичні дані показують, що перед трьома основними піками ринку, а також перед піками 2011 та 2015 років, спостерігалося таке явище. Однак у цьому аналізі також наведено два застереження. По-перше, цей механізм може тривати кілька місяців, перш ніж ринок насправді відчує відкат. По-друге, протягом останніх двадцяти років цей режим також спостерігався в середині бичачого ринку. Але враховуючи поточне потенційне перенаправлення в галузі AI, рекордну оцінку та зростаючи спекулятивну бульбашку, ніхто не наважується стверджувати, що це лише «перерва на південь». Пов’язані матеріали Пов’язані матеріали «80 000 біткойн-китів» завершує розпродаж? 68 000 BTC вже продано, Galaxy Digital знову перевів 3715 монет «80 000 біткойн-китів» справді продають? Підозра на переведення 1,67 мільярда BTC на біржу, переведення назад на кілька мільйонів U Сплячий 14 років «епохи Сатоші» біткойн-кит вже перевів усі 80 000 BTC до Galaxy, чи це вершиною розпродажу? «Сигнали про кінець бичачого ринку: «бичачий хвіст» найбільший, а всі очікують зростання» ця стаття вперше була опублікована в BlockTempo, найбільш впливовому медіа про Блокчейн.