Політика Великої Британії в сфері шифрування активів переходить до нового етапу: скасування заборони та реформи йдуть поряд.

Нещодавно Управління фінансового нагляду Великої Британії (FCA) оголосило про завершення багаторазового заборони на роздрібні інвестиції в біржові торговані ноти (ETN) на криптоактиви, дозволивши роздрібним інвесторам купувати Біткойн, Ethereum та інші криптоактиви ETN на регульованій фондовій біржі.

Шифрувальні активи ETN є біржовими торговими нотами, які пов'язані з шифрувальними активами, це інструмент, подібний до ETF. По суті, вони дозволяють інвесторам отримувати доступ до шифрувальних активів через регульовану біржу.

Ця зміна політики набере чинності з 16 жовтня 2025 року, після затвердження платформи, такі як Лондонська фондова біржа, почнуть торгувати відповідними продуктами. Відповідно до вимог регулятора, криптоактиви ETN, які котируються на Лондонській біржі, повинні бути повністю забезпечені фізичним Біткойном або Ethereum, і не допускається використання важелів.

FCA заявила, що ринок стає дедалі зрілішим, пропонуючи більше інвестиційних можливостей для кваліфікованих роздрібних клієнтів за умови захисту інвесторів. Згідно з опитуванням споживачів, проведеним Управлінням фінансового регулювання Великобританії (FCA), до 2024 року близько 12% дорослих у Великобританії володітимуть шифрування активами. Незважаючи на скасування заборони, FCA чітко зазначила, що заборона на роздрібну торгівлю крипто похідними залишиться в силі для контролю ризиків.

Як додатковий захід, податкова служба Великобританії (HMRC) у політичному документі зазначила, що такі кваліфіковані шифрувальні активи ETN з 8 жовтня 2025 року можуть бути включені до зареєстрованих пенсійних рахунків і можуть зберігатися без оподаткування; з 6 квітня 2026 року такі продукти будуть віднесені до категорії інвестицій інноваційних фінансових ISA (IFISA) та продовжать користуватися податковими пільгами.

Згідно з доповіддю уряду Великої Британії, загальний обсяг особистих заощаджувальних рахунків (ISA) британських жителів становить приблизно 872 мільярди фунтів. За консервативними оцінками, якщо 1% з цих коштів буде спрямовано на шифрування активів ETN, це призведе до понад 8 мільярдів фунтів нових інвестицій. Аналітики галузі вважають, що нова політика може активізувати попит на кошти, які раніше були заблоковані через регуляторні обмеження, спонукаючи приблизно 12 мільйонів британських власників криптовалют включити частину своїх активів у пенсійні та інші довгострокові інвестиційні рахунки.

Відомий керівник європейського підрозділу компанії управління активами Bitwise Бредлі Дюк заявив, що цей крок "має дуже позитивне значення", оскільки він звільнить роздрібні кошти, які з 2021 року залишалися в очікуванні, і допоможе Великобританії зберегти статус найбільшого інвестиційного ринку в Європі.

На відміну від відкритої позиції регуляторів, основна роздрібна інвестиційна платформа Великобританії Hargreaves Lansdown продовжує дотримуватись обережної позиції щодо шифрувальних активів. У заяві компанії підкреслюється, що хоча ціна Біткойна довгостроково зростає, вона супроводжується екстремальною волатильністю, а сам Біткойн не має внутрішньої вартості: "Біткойн не є класом активів", тому його не слід розглядати як основну частину інвестиційного портфеля.

Hargreaves Lansdown зазначає, що в історичній динаміці шифрування існують "екстремальні збитки", через що інвесторам важко сформувати надійні прогнози про результати, тому не можна покладатися на це як на засіб для досягнення зростання або доходу. Проте компанія також визнає, що частина клієнтів має спекулятивний інтерес, і планує з початку 2026 року поступово надавати послуги з торгівлі ETN, забезпеченими фізичними Біткойн та Етер, що котируються на Лондонській біржі, клієнтам, які пройшли оцінку відповідності ризиків. Згідно з вимогами регуляторів, криптоінвестиції цих клієнтів будуть обмежені 10% від загальної вартості, а перед торгівлею вони отримають детальне інформування про ризики та перевірку відповідності.

Швидкість цифрової реформи прискорюється. Окрім зняття заборони на інвестиції в ETN, уряд Великої Британії нещодавно також прискорив темпи будівництва цифрової фінансової інфраструктури. У липні цього року було опубліковано «Цифрову стратегію оптових фінансових ринків», в якій чітко зазначено, що необхідно досягти «токенізації» традиційних фінансових активів за допомогою технології блокчейн, щоб повністю змінити існуючі ручні та паперові процеси.

Ця стратегія зазначає, що «токенізація» активів обіцяє досягти якісних змін у ринковій ефективності, наприклад, підвищуючи прозорість та знижуючи операційні витрати завдяки реальному обміну даними про угоди. Для сприяння електронізації цінних паперів уряд створив «Робочу групу з дії без паперів» (DEMAT), яка координує скасування фізичних акцій; одночасно розпочато план з будівництва платформи цифрових державних облігацій (DIGIT), що дозволяє установам випускати державні облігації через блокчейн.

Міністр економіки Великої Британії Люсі Рігбі на Лондонському тижні цифрових активів оголосила про створення посади "Цифровий ринковий піонер", яку буде призначено урядом, щоб координувати роботу таких установ, як Банк Англії, Міністерство фінансів та FCA для просування блокчейнізації фінансових ринків та токенізації активів. Експерти вважають, що ця роль стане важливим каталізатором для досягнення консенсусу між регуляторами та учасниками ринку, прискорюючи інновації.

Є аналіз, який вказує на те, що, порівняно з Європейським Союзом, який вже впровадив «Регламент щодо криптоактивів на ринку» (MiCA), Великобританії ще потрібно швидко визначити регуляторне положення нових категорій активів, таких як стабільні монети. Виконавчий директор FCA Великобританії Девід Гіал зазначив: «З моменту, коли ми обмежили торгівлю криптоактивами для роздрібних інвесторів, ринок став більш зрілим. Ми надали споживачам більше вибору, одночасно забезпечуючи необхідні заходи захисту."