Промова Паула сигналізує про кінець QT! Чи відбудеться спалах альтів, повторюючи історію?

Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауел зробив заяву, яка випустила ключовий сигнал, що скорочення балансу активів (QT) може незабаром закінчитися, повернення ліквідності призведе до історичного припливу коштів: Біткойн попереду, ETH突破 5,000 доларів, фінальний вибух альтів.

Презентація Паула сигналізує про пом'якшення: кінець QT близько

14 жовтня 2025 року голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауелл у своєму останньому виступі передав довгоочікуване повідомлення для ринку криптовалют: з вересня економічна ситуація не зазнала суттєвих змін, що означає, що не очікується несподіваного підвищення процентних ставок. Ще важливіше, що він зазначив, що поточна політика Федеральної резервної системи (ФРС) працює добре, і сильний економічний ріст дозволяє їм повільно просуватися без негативного впливу на ринок.

Для трейдерів криптовалют найважливіший сигнал походить з коментарів Паула щодо скорочення балансу (квантове ущільнення, QT). Він натякнув, що Федеральна резервна система (ФРС) може незабаром завершити QT — цю політику ущільнення, яка з 2022 року вивела з ринку десятки мільярдів доларів ліквідності. Завершення QT допоможе стабілізувати ліквідність і витрати на позики, що зробить легшим притік коштів в ризикові активи, такі як Біткойн і альткоїни.

QT як вбиває ліквідність альтів

З червня 2022 року Федеральна резервна система (ФРС) щомісяця скорочує приблизно на 95 мільярдів доларів обсяг свого балансу, включаючи державні облігації та іпотечні цінні папери (MBS). Це «кількісне скорочення» еквівалентно відкачуванню крові з фінансової системи:

Ефект виснаження ліквідності: зростання вартості міжбанківського кредитування, ускладнення отримання фінансування для підприємств та інвесторів, ризиковані активи постраждають в першу чергу.

Зростання витрат на капітал: Рівень федеральної фонду піднявся з майже нуля до 5.25%-5.5%, що суттєво збільшило альтернативну вартість володіння безприбутковими активами (такими як криптовалюти).

Колапс ризикового апетиту: чому інвестори повинні брати на себе високий ризик волатильності альтів, коли прибутковість "безризикових" державних облігацій США досягає 5 %?

У таких умовах ринок альтів пережив жорстокий ведмежий ринок з 2022 по початок 2024 року. Навіть якщо Біткойн відновиться першим у 2024 році через схвалення ETF, більшість альтів все ще борються на 60%-80% нижче історичних максимумів.

Три ключові повідомлення з промови Пауела

Виступ Пауела 14 жовтня, хоча й був м'яким за тоном, містив три сигнали, які мають вирішальне значення для крипторинку:

Стабільність політики: «Економіка не зазнала значних змін» означає, що Федеральна резервна система (ФРС) не буде панікувати і коригувати політику через коливання короткострокових даних, що знижує премію за невизначеність на ринку.

Шлях до зниження відсоткових ставок зрозумілий: ринок вже очікує, що в кінці жовтня відсоткові ставки знизяться щонайменше на 25 базисних пунктів, і в кінці року може бути ще більше знижень. Нижчі ставки зазвичай знижують вартість капіталу, що, в свою чергу, заохочує інвесторів брати на себе більше ризиків.

Графік завершення QT: Пауел натякнув, що QT може «скоро» закінчитися. Хоча конкретна дата не була названа, це вперше, коли Федеральна резервна система (ФРС) публічно обговорила механізм виходу з QT, що свідчить про те, що період жорсткої грошово-кредитної політики наближається до завершення.

Ця тонка зміна тону вже привернула увагу трейдерів. Індекс волатильності ринку криптовалютних деривативів після виступу зменшився, що свідчить про зростання довіри ринку до майбутнього політичного курсу.

Історична модель запуску сезону альтів

!

(Джерело: BlockchainCenter)

Коли Ліквідність відновлюється, ринок криптовалют слідує історично перевіреному порядку руху капіталу: спочатку виграє Біткойн, потім ETH, а потім середні альткоїни та meme монети. З 2017 року кожен великий сезон альткоїнів починався саме таким чином, після того як Федеральна резервна система (ФРС) проводила м'яку монетарну політику.

2017 рік бичачого ринку: Джерела ліквідності буму ICO

Перший етап (Q1-Q2 2017): Біткойн злетів з 1 000 доларів до 3 000 доларів, привертаючи всю увагу та потоки капіталу.

Другий етап (Q3 2017): Ethereum через бум ICO виросла з 50 доларів до 400 доларів, інвестори усвідомили цінність «програмованого блокчейну».

Третя стадія (Q4 2017): альткоїни повсюдно вибухнули, проекти такі як NEO, Cardano, IOTA зросли в 10-50 разів за кілька тижнів. Домінування Біткойна (BTC.D) знизилося з 87% до 37%.

Макроекономічним фоном цього ралі на ринку є те, що Федеральна резервна система (ФРС) підтримувала надзвичайно м'яку грошову політику з 2015 по 2018 рік, що сприяло низьким витратам на капітал і підвищенню спекулятивного ентузіазму.

2021 рік бичачого ринку: DeFi та Layer 1 як подвійний двигун

Перший етап (Q4 2020 - Q1 2021): Біткойн виріс з 10 000 доларів до історичного максимуму в 64 000 доларів, прийняття інституцій стало основним наративом.

Другий етап (Q2 2021): Ethereum перевищив 4000 доларів, обсяг ліквідності DeFi (TVL) зріс з 15 мільярдів доларів до 80 мільярдів доларів.

Третій етап (Q3-Q4 2021): Solana, Avalanche, Terra, Fantom та інші Layer 1 публічні блокчейни по черзі зростали, ринкова капіталізація альтів досягла нового максимуму. BTC.D зменшилася з 70% до 40%.

Цим етапом бичачого ринку стало: Федеральна резервна система (ФРС) у березні 2020 року запустила безмежне кількість QE (кількісне пом'якшення), федеральна процентна ставка знизилася до 0%-0.25%, безпрецедентний надлишок Ліквідності.

2025 рік: Історія повториться?

Поточна ринкова структура дивовижно схожа на дві попередні биків.

Біткойн попереду: BTC на кінець 2024 року та початок 2025 року завдяки ETF та наративу про халвінг вперше перевищив 100000 доларів і наразі консолідується вище цієї позначки.

Ethereum на підйомі: ETH тепер коштує близько 3,800 доларів, до ключового психологічного рівня в 5,000 доларів залишилося лише 30% зростання.

альти чекають: більшість альтів все ще на 50%-70% нижче пікових значень 2021 року, оцінка знижена до межі, як тільки ліквідність повернеться, сплеск буде вражаючим.

Якщо сигнал про закінчення QT від Паула справдиться, цей раунд альткоїн сезону може спалахнути між Q4 2025 та Q1 2026.

Три ключові умови перед початком сезону альтів

Аналітик криптовалют Бенджамін Кауен провів реальну перевірку ринку альтів. Він підкреслив, що для справжнього зростання альтів необхідно виконати три попередні умови.

Умова 1: Ethereum повинен подолати 5,000 доларів і утриматися

Cowen вказує, що Ethereum є ключовим мостом, що з'єднує Біткойн та альти. Історичні дані показують:

2017 рік: після того, як ETH подолав свій попередній максимум, токени ERC-20 масово зросли, обсяги фінансування ICO зросли на 400% за 3 місяці.

2021 рік випадок: після того як ETH подолав 4,000 доларів, токени DeFi (AAVE, COMP, UNI) в середньому зросли на 150% за 6 тижнів.

Наразі ETH коливається поблизу 3,800 доларів, що залишає 32% простору для зростання до 5,000 доларів. За технічними показниками, 5,000 доларів є важливим рівнем опору під час бичачого ринку 2021 року, для пробиття якого потрібен сильний обсяг торгів.

Умова 2: домінування Біткойна досягає пікового значення циклу

BTC.D є показником, що вимірює частку ринкової капіталізації Біткойна в загальному обсязі криптовалютного ринку. Дослідження Cowen показує:

2017 рік модель: BTC.D досяг піку в 87% у січні, а потім у грудні знизився до 37%, сезон альтів тривав 11 місяців.

2021 рік модель: BTC.D досяг 70% піку в січні, а потім в травні знизився до 40%, сезон альтів тривав 4 місяці.

Станом на 2025 рік: BTC.D наразі близько 58% і продовжує зростати, що свідчить про те, що ринкові кошти все ще зосереджені на Біткойні. Цей «ефект вампіра» має закінчитися, щоб кошти почали йти в альти.

Історичні закономірності свідчать, що тільки після того, як Біткойн досягне історичного максимуму та його домінування досягне піку, кошти почнуть перетікати в альткоїни. Наразі Біткойн консолідується вище 100 000 доларів; якщо він подолає 120 000 доларів і закріпиться, BTC.D може досягти максимуму на рівні 60%-65%.

Умова три: Федеральна резервна система (ФРС) фактично знижує процентні ставки та завершує QT

Хоча промова Пауела випускає сигнали, ринок потребує побачити реальні дії:

Графік зниження процентних ставок: ринок очікує зниження на 25 базисних пунктів наприкінці жовтня, а в грудні можливе ще одне зниження на 25 базисних пунктів. Це призведе до зниження процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС) з 5.25%-5.5% до 4.75%-5.0%.

QT кінцева механізм: Федеральна резервна система (ФРС) повинна чітко оголосити про припинення скорочення балансу, а також можливо натякнути на умови повторного запуску QE в майбутньому.

Справжнє покращення ліквідності: зниження міжбанківських процентних ставок, зниження витрат на фінансування для підприємств, зниження волатильності ризикових активів – все це є ознаками реального покращення ліквідності.

Тільки коли ці три умови будуть одночасно виконані, сезон альткоїнів повністю розпочнеться.

Як трейдеру варто планувати сезон альткоїнів?

На основі історичних моделей та поточної ринкової структури, трейдери можуть розглянути такі стратегії:

Поетапне планування:

Поточна стадія: утримання Біткойна та ETH в основному, розподіл 70% Біт, 20% ETH, 10% відібраних альтів

ETH突破 4,500 доларів: збільшити частку альткоїнів до 30%, зосередитися на лідерах у сфері Layer 1, DeFi, RWA

ETH突破 5,000 доларів та BTC.D досягає максимуму: альти можуть підвищити свою частку до 50%, включаючи проекти середньої та малої капіталізації.

Управління ризиками:

Встановлення стоп-лоссу: альткоїни мають велику волатильність, сума інвестицій в один проект не повинна перевищувати 5% від загальної позиції.

Постепенний вхід: не заповнюйте позиції повністю на початку сезону альтів, залиште кошти для реагування на корекції.

Своєчасний прибуток: сезон альтів зазвичай триває 3-6 місяців, не потрібно жадати останнього зростання.

Увага до каталізаторів:

Федеральна резервна система (ФРС) FOMC зустрічі протоколів та виступ Пауела

Ключові рівні технічного аналізу Біткойна (120000 доларів, 150000 доларів)

Прогрес оновлення Ethereum та рух коштів ETF

Основні зміни базових показників альткоїнів (дохід від угод, TVL, зростання користувачів)

Виступ Пауела знаменує переломний момент

Виступ Паула 14 жовтня може стати поворотним моментом, що позначає перехід ринку криптовалют з "періоду адаптації до жорсткої монетарної політики" до "періоду очікування м'якої монетарної політики". Хоча сезон альткоїнів ще не розпочався офіційно, історичні патерни та макроекономічне середовище вказують у тому ж напрямку: повернення ліквідності, зростання Біткойна, прорив ETH, сплеск альтів.

Для інвесторів, які пропустили сезони альткоїнів 2017 і 2021 років, це може бути наступною можливістю змінити траєкторію багатства. Але пам'ятайте: сезон альткоїнів, хоч і привабливий, але супроводжується дуже високими ризиками, і тільки сувора дисципліна та управління ризиками можуть допомогти вийти з бурхливого часу.