Фед резерв попереджає про небезпеки стейблкоїнів: Майкл Барр закликає до суворих правил для захисту фінансової стабільності

Ринок стейблкоїнів США швидко розширюється — навіть до того, як регулятори повністю втрутяться.

Майкл Барр, заступник голови з нагляду Федеральної резервної системи, б'є тривогу: без сильних запобіжників стейблкоїни можуть становити системні ризики, відображаючи деякі з найтривожніших моментів у фінансовій історії.

“Приватні гроші без нагляду можуть бути небезпечними” Виступаючи на DC Fintech Week у Вашингтоні, Барр застеріг, що навіть стейблкоїни, які підтримуються «високоякісними активами», можуть бути вразливими, якщо їх резерви не будуть належним чином захищені або диверсифіковані. “Випуск ліквідних зобов'язань, що підлягають викупу за номінальною вартістю — навіть коли вони забезпечені активами високої якості — несе ризики, якщо кредитори почнуть сумніватися в їхній вартості,” пояснив Барр. Він підкреслив, що незастраховані депозити та нестабільні репо-інструменти можуть дестабілізувати ринок у часи кризи — так само, як це сталося під час фінансового краху 2008 року та банківських заворушень у березні 2023 року, які потрясли Circle та його стейблкоїн USDC.

Закон GENIUS — закон, який досі без зубів Хоча США прийняли Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США (GENIUS), регулятори ще не визначили фактичні правила впровадження.

Це залишає сектор стейблкоїнів у регуляторній сірій зоні, без чітких вказівок щодо того, що вважається прийнятними резервними активами. В результаті, найбільший у світі стейблкоїн, Tether (USDT), продовжує працювати поза межами Сполучених Штатів за моделлю, яка не відповідала б очікуваним американським стандартам — хоча компанія сигналізувала про плани більш формально увійти на ринок США в майбутньому.

Дилема прибутку та ризику Барр зазначив, що емітенти стейблкоїнів мають сильний стимул максимізувати прибутки від своїх резервів, що може призвести до підвищення ризиків. „Розширення діапазону допустимих резервів може підвищити прибутки в добрі часи, але це ризикує підірвати довіру під час неминучих періодів ринкового стресу”, попередив він. Ко́рі Тен, віце-президент і заступник генерального консультанта з глобальної політики в Circle, повторив думку Барра, сказавши на сцені відразу після нього: “Я погоджуюсь майже з усім, що він сказав. Ще багато роботи потрібно зробити, і останнє, чого ми хочемо в Circle, це надто м’яка атмосфера.”

Уроки з історії Барр нагадав своїй аудиторії, що Сполучені Штати мають довгу і болісну історію з недостатньо забезпеченою приватною монетою.

Він навів приклад краху Reserve Primary Fund у 2008 році, коли вартість акцій фонду «обвалилася», а також ліквідні труднощі під час COVID-19, які знову виявили крихкість грошових ринкових фондів. Барр закликав регуляторів забезпечити, щоб Закон GENIUS уникнув повторення цих помилок, встановивши комплексну регуляторну структуру, яка гарантує:

🔹 Захист для користувачів стейблкоїн

🔹 Суворий контроль за резервними активами

🔹 Послідовний нагляд за всіма емітентами та юрисдикціями

Ризик регуляторного арбітражу Барр також попередив про регуляторний арбітраж — коли компанії використовують м'які юрисдикції, щоб уникнути суворіших правил.

Він провів паралель з практиками AIG перед 2008 роком, коли компанія прагнула до слабшого контролю з боку Офісу нагляду за ощадними установами, що стало одним з факторів, які в кінцевому підсумку призвели до глобальної фінансової кризи. “Ми повинні вчитися з минулого. Правила повинні бути єдиними, сильними та справедливими — не залишаючи місця для ухилення,” підкреслив Барр.

Стабільність понад усе Барр зробив висновок, що мета полягає не в придушенні інновацій, а в забезпеченні того, щоб стейблкоїни дійсно відповідали своїй назві.

Він навіть запропонував, що обговорення щодо допустимих резервних активів можуть одного дня включати репо-операції на основі Bitcoin, зазначаючи, що Bitcoin є законним платіжним засобом у Сальвадорі. “Якщо стейблкоїни мають відігравати значну роль у сучасній фінансовій системі, вони повинні базуватися на основах, настільки ж міцних, як традиційні гроші,” сказав Барр на завершення.

#Stablecoins , #ФедеральнийРезерв , #USDT , #USDC , #CryptoNews

Будьте на крок попереду – підписуйтеся на наш профіль і будьте в курсі всього важливого у світі криптовалют! Увага: ,Інформація та погляди, представлені в цій статті, призначені виключно для освітніх цілей і не повинні розглядатися як інвестиційна порада в жодній ситуації. Зміст цих сторінок не слід вважати фінансовою, інвестиційною або будь-якою іншою формою поради. Ми попереджаємо, що інвестування в криптовалюти може бути ризикованим і може призвести до фінансових втрат.“