Південнокорейський «пекінг квашеного капусти» зазнав посилення регулювання: біржі втратили право приймати рішення щодо додавання у список активів, нові правила очікують схвалення до кінця року

Автор: Nancy, PANews

Унікальна для Кореї «кімчі-премія» надає місцевим криптобіржам потужний ефект лістингу: це не лише «золота перепустка» для проєктів, які прагнуть отримати капітал та впізнаваність бренду, а й важливий індикатор для інвесторів, що підсилює страх пропустити що-небудь (FOMO) при вході на ринок.

Останнім часом, після того як Комісія з фінансових послуг Кореї (FSC) оголосила новий план закону про цифрові активи, що включає підвищення порогу для лістингу, регулювання Торгівлі та впровадження контролю за Стейблкоїнами, корейський крипторинок стрімко переходить до інституціоналізованої та регламентованої епохи 2.0.

Нові правила планують подати на розгляд парламенту до кінця року: лістинг стане жорсткішим, вперше запроваджується регулювання Стейблкоїнів

Поки США, Японія та ЄС прискорюють інституціоналізацію цифрових активів, Корея також активно формує комплексну систему регулювання, зберігаючи інноваційний потенціал ринку.

Нещодавно FSC оприлюднила план «Закон про цифрові активи 2.0», мета якого — перевести лістинг монет на Торгових платформах із саморегулювання до більш відкритої та суворої системи прямого державного контролю, щоб підвищити прозорість Торгівлі та рівень захисту інвесторів.

Щодо регулювання лістингу, FSC планує зобов’язати Торгові платформи розробити чіткі стандарти для лістингу та делістингу, правила призупинення та відновлення Торгівлі, а також вимоги до розкриття інформації, щоб вирішити проблему недостатньої перевірки при лістингу та потрапляння ризикованих Активів на ринок. Власне, на четвертому засіданні Комітету з цифрових активів Кореї цього року вже акцентували увагу на питанні лістингу, і FSC оголосила, що з 1 червня набуває чинності новий регламент «Виправлений приклад підтримки Торгівлі», який вимагає мінімального обсягу Ліквідності для нових монет, обмежує ринкові заявки на початковому етапі лістингу, щоб запобігти «розкручуванню монет» та спекуляціям на альтах, MEME-монетах і «мертвих» монетах.

У сфері правового визначення та регулювання діяльності FSC перейменовує «віртуальні активи» на «цифрові активи» у законодавстві, офіційно включаючи поняття «розподілений реєстр» для підвищення чіткості та практичності закону. Закон також деталізує сфери діяльності операторів, розділяючи їх на Торгові платформи, дилерів, кастодіальних та керуючих компаній, і вводить базові норми щодо заборони інсайдерської Торгівлі, маніпулювання ринком тощо. Така деталізація допоможе чітко визначити юридичну відповідальність різних учасників, зменшити «сірі зони» регулювання та ефективно стримувати маніпуляції на ринку.

Щодо конкуренції та монополізації, оскільки Upbit, Bithumb та інші Торгові платформи займають значну частку ринку корейської вони, це може призвести до монополії. FSC спільно з Комісією з чесної Торгівлі проводить відповідні дослідження. Це сприятиме підтримці динаміки ринку Кореї, розвитку малих і середніх Торгових платформ та розширенню вибору для користувачів.

Варто зазначити, що FSC вперше офіційно запроваджує рамки регулювання Стейблкоїнів, забезпечуючи достатні гарантії та підтримуючи розвиток фінансових послуг на основі Стейблкоїнів — платежі, перекази, транскордонні операції. Згідно з планом, FSC планує запровадити систему ліцензування для емітентів Стейблкоїнів, вимагаючи, щоб резерви складалися з депозитів, державних облігацій та інших високоліквідних Активів, а їхній обсяг перевищував 100%, а також створити механізм захисту права користувачів на викуп.

Крім того, Корея принципово не дозволяє платіжним Стейблкоїнам нараховувати Відсоток за володіння чи використання, розглядає модель альянсу під керівництвом банків, обмежуючи роль фінтех-компаній лише технічним партнерством, і забороняє Торговим платформам самостійно випускати Стейблкоїни. Дизайн регулювання враховуватиме досвід таких міжнародних Стейблкоїнів, як Tether, Circle (USDC).

«Ми розробимо другий етап закону через консультації з відповідними органами та обговорення у Комітеті з цифрових активів, і активно підтримуватимемо розгляд у парламенті. Зараз ми на початковій стадії розробки, тому необхідно забезпечити достатній рівень безпеки. Відповідні відомства ведуть детальні переговори, і ми вже на фінальній стадії узгодження, сподіваємось подати законопроєкт до кінця року», — заявив голова FSC Лі Ік-Вон.

Корейська «армія мурах» йде у крипто, регулювання переходить у епоху 2.0

Корейські роздрібні інвестори відомі у світових фінансах своєю схильністю до ризику та прагненням до високої Коливання Активів, а страх пропустити що-небудь (FOMO) глибоко вкорінений у їхній інвестиційній поведінці.

За даними Yonhap, станом на серпень цього року на п’яти найбільших корейських Торгових платформах понад 10 тисяч інвесторів володіють цифровими Активами на суму понад 1 млрд корейських вони (близько 710 тисяч доларів США), а загальна кількість активних акаунтів досягає 10,86 млн, що становить близько 20% населення країни. Така вражаюча частка свідчить про глибоке проникнення криптоінвестицій у корейське суспільство.

Сьогодні корейська вона стала другою у світі Фіат-валютою для криптоТоргівлі після долара, а місцеві роздрібні інвестори особливо активно спекулюють монетами з малою капіталізацією. За останніми даними Bloomberg, корейська «армія мурах» (близько 14 млн роздрібних інвесторів), під тиском високих цін на нерухомість та економічної невизначеності, масово інвестує у високоризикові Активи — від ETF з кредитним плечем до криптовалюти, включаючи екстремально волатильні альти. За останні п’ять років обсяг Маржі зріс утричі, значні кошти перемістилися з банківських акаунтів у ці ризикові ринки. Активність роздрібних інвесторів призвела до того, що на місцевих Торгових платформах об’єм Торгівлі альтами перевищує 80%, що значно більше за світовий середній рівень (Біткойн та Етер разом зазвичай становлять лише близько 50%).

Таке масове інвестування не лише змінює фінансову екосистему Кореї, а й викликає занепокоєння регуляторів. Насправді, роздрібні інвестори мають величезний вплив на корейський фондовий ринок, забезпечуючи близько двох третин щоденного Обсягу Торгівлі. Раніше уряд Кореї навіть скасував новий податок на приріст капіталу через сильний опір роздрібних інвесторів. Тепер вони масово переходять у крипто, особливо після обрання Трампа президентом США, коли об’єм Торгівлі на місцевих криптобіржах зріс до 80% від Обсягу Торгівлі індексу Kospi, а Стейблкоїни також привертають значну Підписатися. Через жорстке внутрішнє регулювання багато інвесторів переміщують Торгівлю на закордонні платформи.

Щоб впоратися з таким високоризиковим ринком, Корея останніми роками через законотворчість та інституційні зміни інтегрує інвестиційний ентузіазм роздрібних інвесторів у більш стійку фінансову систему.

Ще у вересні 2021 року Корея офіційно запровадила «Закон про використання та звітність інформації щодо окремих фінансових операцій» (скорочено «Закон про спеціальні фінансові операції»), який заклав основи Відповідності та прозорості для ринку цифрових Активів. Згідно з цим законом, постачальники послуг цифрових Активів (VASP) повинні, як і традиційні банки та брокери, реєструватися у корейському фінансовому розвідувальному управлінні (FIU), отримувати акаунти з реальними іменами та проходити верифікацію ISMS для легальної діяльності. За останніми даними FSC, через суттєве зростання витрат на Відповідність кількість зареєстрованих Торгових платформ скоротилася з 60 до 29.

У березні 2022 року Корея стала першою країною у світі, яка офіційно запровадила «правило подорожі», що зобов’язує VASP збирати та зберігати інформацію про обидві сторони Торгівлі, якщо сума перевищує 1 млн корейських вони (близько 840 доларів США), для запобігання відмиванню грошей та незаконному руху коштів. Це ознаменувало перехід корейського регулювання від «порогів входу» до «контролю на етапі Торгівлі».

19 липня 2024 року в Кореї набув чинності «Закон про захист користувачів цифрових Активів». Його мета — забезпечити безпеку активів користувачів, регламентувати поведінку на ринку, посилити повноваження регуляторів, зосередившись на боротьбі з маніпулюванням ринком, інсайдерською Торгівлею, недобросовісними операціями, а також надати фінансовим регуляторам більше можливостей для втручання. Прийняття закону стало відповіддю на часті банкрутства Торгових платформ та втрати інвесторів останніх років, і означає поступове формування більш здорового, прозорого та інституціоналізованого крипторинку в Кореї.

З наближенням другого етапу закону про цифрові Активи Корея рухається до більш комплексного та системного законодавства. Чіткі правила усунуть прогалини на ринку, посилять захист користувачів і підвищать передбачуваність інновацій у криптоіндустрії.